L’économie américaine n’a pas seulement démarré lentement en 2022, elle a également freiné, du moins sur le papier.
Points clés à retenir
- L’économie américaine a reculé pour la première fois depuis le début de la pandémie de COVID-19, en baisse de 1,4 %.
- Un important déficit commercial a été un facteur important de ce déclin, mais les économistes estiment qu’il est plus important que les dépenses de consommation résistent à la montée de l’inflation et à d’autres défis.
- La grande question est désormais de savoir comment les dépenses de consommation – le moteur de la croissance économique – évolueront au cours des prochains trimestres, face aux retombées de la guerre en Ukraine et à la hausse des taux d’intérêt.
Le produit intérieur brut ajusté à l’inflation a diminué de 1,4% au premier trimestre, a annoncé jeudi le Bureau of Economic Analysis en publiant sa première estimation du taux de variation annuel désaisonnalisé.La baisse a été pire que ce que prévoyaient les économistes : un ralentissement par rapport à la croissance inhabituellement forte de 6,9 % au quatrième trimestre était évident, mais le consensus prévoyait une croissance de 1 %, et non une baisse.
L’une des principales raisons de cette baisse était l’écart énorme entre ce que nous importions dans le pays et ce que nous expédiions. Les importations ont augmenté de 18 % tandis que les exportations ont chuté de 5,9 %, la demande de produits américains, notamment en Chine, ayant chuté dans le contexte des confinements liés au COVID-19 et de la guerre en Ukraine. Les entreprises ont également moins investi en stocks qu’au cours d’un quatrième trimestre exceptionnellement actif.
Même si la baisse du PIB pourrait suggérer une baisse du niveau de vie, la plupart des données sous-jacentes étaient en réalité encourageantes, ont déclaré les économistes, montrant à quel point les gens étaient résilients face à la flambée omicron des cas de COVID-19 plus tôt dans l’année ainsi qu’aux pénuries persistantes et à la hausse rapide des prix de la nourriture, de l’essence et de nombreux autres produits. En fait, la croissance la plus rapide des dépenses de consommation et des investissements fixes des entreprises depuis trois trimestres montre que l’économie n’est certainement pas en récession, ont déclaré beaucoup – pas encore en tout cas.De plus, les employeurs sont toujours désireux d’embaucher (et réticents à licencier).
“Les aspects les plus importants de l’économie nationale ont mieux résisté qu’à la fin de 2021, lorsque la croissance était en plein essor”, a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez Grant Thorton, dans un commentaire.
Les dépenses de consommation – le principal contributeur au PIB – ont augmenté de 2,7 %, tandis que les investissements des entreprises dans des domaines tels que les bâtiments, les équipements et la propriété intellectuelle ont augmenté de 9,2 %.
Les perspectives de croissance économique future sont plus floues. De nombreux économistes s’attendent à une nouvelle croissance du PIB au deuxième trimestre, mais des forces puissantes menacent de saboter ce moteur essentiel des dépenses de consommation, estiment les économistes. Les pénuries continuent de perturber les chaînes d’approvisionnement et la guerre en Ukraine n’a fait qu’empirer la situation. L’inflation nuit gravement aux budgets des ménages.
Qui plus est, le remède proposé par la Réserve fédérale au problème de l’inflation – augmenter son taux d’intérêt de référence pour décourager les emprunts, les dépenses et, par conséquent, la hausse des prix – pourrait aller trop loin et nuire à la croissance économique.
“Les dépenses de consommation sont en baisse, et elles diminueront à l’avenir, surtout de la fin de cette année jusqu’à l’année prochaine, lorsque nous constaterons une augmentation plus importante des taux d’intérêt de la part de la Fed”, a déclaré Sal Guatieri, économiste principal chez BMO Marchés des capitaux. Néanmoins, le rapport « ne change pas notre vision selon laquelle l’économie continuera de croître cette année – et même l’année prochaine – bien qu’à un rythme beaucoup plus lent que le rebond de l’année dernière ».
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