Si la Réserve fédérale décide de supprimer une partie de son soutien à l’économie plus tard cette année, comme elle l’a signalé précédemment, une hausse des taux d’intérêt ne suivra pas nécessairement de sitôt, a déclaré vendredi le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors du symposium économique annuel de la banque centrale.
Points clés à retenir
- Même si l’inflation a atteint l’objectif de progrès substantiel de la Réserve fédérale, le marché du travail n’en est pas encore là, a déclaré vendredi le président de la Fed, Jerome Powell.
- Si la reprise se poursuit comme prévu, le marché du travail atteindra probablement bientôt son objectif et la Fed pourra commencer à alléger son soutien à l’économie en réduisant ses achats d’actifs d’ici la fin de l’année, a-t-il déclaré.
- Une décision de réduire les achats d’actifs ne déclencherait pas nécessairement un calendrier de hausse des taux d’intérêt de référence, a ajouté Powell.
Dans un discours prononcé virtuellement, Powell a réitéré que la Fed restait déterminée à soutenir l’économie « aussi longtemps que nécessaire pour parvenir à une reprise complète » après que les confinements liés au COVID-19 ont plongé l’économie dans la récession l’année dernière. Mais il a également reconnu que « le rythme de la reprise a dépassé les attentes », l’économie répondant désormais au test de la Fed de « nouveaux progrès substantiels » vers son objectif d’inflation moyenne de 2 % sur le long terme, et de « nets progrès » vers un emploi maximum.
Lorsque la pandémie a frappé l’année dernière, la banque centrale a pris des mesures agressives pour garantir que l’argent continue de circuler dans l’économie en abaissant les taux d’intérêt à près de zéro et en se lançant dans un programme massif de rachat d’obligations. Aujourd’hui, avec l’accélération de l’inflation dans un contexte de rebond économique et de nouveaux progrès sur le front du travail attendus dans les mois à venir, Powell a déclaré que la Fed pourrait commencer à retirer un certain soutien en réduisant ses achats d’obligations plus tard cette année. L’inflation, mesurée par les dépenses de consommation personnelle de juillet sur 12 mois, a augmenté de 4,2 % (et de 3,6 % sans les composantes volatiles alimentaires et énergétiques). C’est au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, mais cela reste néanmoins considéré par Powell comme étant essentiellement transitoire et donc peu inquiétant.
Lors de la dernière réunion politique de la Fed en juillet, Powell a rappelé vendredi : “J’étais d’avis, comme la plupart des participants, que si l’économie évoluait globalement comme prévu, il pourrait être approprié de commencer à réduire le rythme des achats d’actifs cette année. Le mois écoulé a apporté davantage de progrès sous la forme d’un rapport sur l’emploi solide pour juillet, mais aussi de la propagation de la variante delta. Nous évaluerons attentivement les données entrantes et l’évolution des risques.”
« Test strict » pour les tarifs
Powell n’a cependant pas tardé à souligner que la réduction des achats d’actifs ne signifie pas un calendrier pour relever les taux d’intérêt de référence. Pour les hausses de taux, « nous avons défini un test différent et nettement plus strict », a-t-il déclaré.
Les taux devraient rester à leurs bas niveaux actuels « jusqu’à ce que l’économie atteigne des conditions compatibles avec un emploi maximum et que l’inflation atteigne 2 % et soit en passe de dépasser modérément 2 % pendant un certain temps », a déclaré Powell. « Nous avons beaucoup de chemin à parcourir pour atteindre le maximum d’emploi. »
Dans les projections trimestrielles des membres de la Fed en juin, la prévision médiane indiquait qu’une hausse des taux d’intérêt n’interviendrait qu’en 2023. La prochaine réunion de la Fed aura lieu les 21 et 22 septembre et comprendra la publication de ses projections trimestrielles mises à jour.
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