La Fed envisage des hausses de taux et s’empresse de mettre fin aux achats d’obligations

Les consommateurs américains peuvent s’attendre à de multiples hausses des taux d’intérêt de référence l’année prochaine après que la Réserve fédérale a annoncé mercredi qu’elle abandonnerait sa politique d’argent facile plus rapidement que prévu initialement pour aider à lutter contre l’inflation.

Le Comité fédéral de l’Open Market réduira de 30 milliards de dollars son programme d’achat d’obligations de 120 milliards de dollars par mois. chaque mois – doublant le rythme annoncé lors de sa dernière réunion en novembre – en raison de l’inflation et de l’amélioration du marché du travail.  

“Il existe désormais, je crois, un risque réel que l’inflation soit plus persistante et mette les anticipations d’inflation sous pression, et le risque d’une inflation plus élevée qui s’enracine a augmenté”, a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, lors d’une conférence de presse à l’issue de la réunion du comité de décembre. “Je ne pense pas que ce soit élevé pour le moment, mais je pense qu’il a augmenté. Une partie de la raison derrière notre décision aujourd’hui était de nous mettre en mesure de faire face à ce risque.”

La Fed avait commencé à acheter des obligations dès le début de la pandémie pour maintenir les taux à long terme à un niveau bas et garantir la continuité de la circulation de l’argent dans l’économie. Avec son rythme plus rapide de « tapering », la banque centrale devrait désormais mettre fin au programme d’ici mars au lieu d’ici le milieu de l’année, et commencer à relever son taux de référence des fonds fédéraux par la suite. 

Les 18 membres du comité de la Fed s’attendent désormais à commencer à relever les taux en 2022, contre seulement la moitié qui s’y attendait lors de sa réunion de septembre. Autre signe de l’inquiétude de la Fed en matière d’inflation, 10 de ses membres s’attendent désormais à trois hausses de taux l’année prochaine, contre aucun membre n’en attendait trois en septembre. L’attente médiane du comité concernant le taux des fonds fédéraux l’année prochaine est de 0,9 %, en hausse par rapport à la médiane de 0,3 % prévue par les membres en septembre.

Le taux des fonds fédéraux, qui avait été abaissé entre 0 % et 0,25 % pour encourager l’emprunt lorsque la pandémie a frappé l’année dernière, influence les taux d’intérêt d’une gamme de prêts à la consommation, des prêts automobiles et immobiliers aux cartes de crédit. Des taux plus élevés visent à refroidir la demande et à freiner l’inflation dans une économie en surchauffe. 

Alors que les prix à la consommation ont augmenté en novembre de 6,8 % par rapport à l’année précédente – le rythme le plus rapide depuis 1982 – la hausse des taux et la suppression du soutien à une économie déjà en expansion sont devenues plus urgentes. La Fed a laissé l’inflation dépasser son objectif moyen de 2 % pendant la majeure partie de cette année, attribuant l’essentiel des pressions sur les prix aux problèmes liés à la pandémie, en attendant que le marché du travail se renforce. Mais maintenant, alors que les pressions inflationnistes se propagent à des rythmes alarmants dans l’économie et frappent durement les consommateurs, Powell s’est concentré sur la lutte contre la hausse des prix.

La Fed a également relevé sa projection médiane d’inflation à la consommation pour 2021 à 5,3 %, contre 4,2 % en septembre. Le taux dit de base hors volatilité des prix des produits alimentaires et de l’énergie est désormais estimé à 4,4%, contre 3,7%. La Fed s’attend à ce que l’inflation globale ralentisse l’année prochaine à 2,6 %, avec une inflation de base à 2,7 %, et qu’elle continue de baisser lentement jusqu’en 2024, tout en restant légèrement au-dessus de l’objectif moyen de 2 %. Dans le but de maintenir l’inflation à un niveau bas, le comité a également prévu de nouvelles hausses de taux en 2023 et 2024.

Améliorer le marché du travail

Mais la trajectoire de la hausse des taux pourrait dépendre de la situation de l’emploi, qui, selon Powell en novembre, constitue le prochain test pour déterminer le calendrier des hausses de taux. La Fed a un double mandat : ​​promouvoir la stabilité des prix et un emploi maximal.

« Dans un contexte d’amélioration des conditions du marché du travail et d’une très forte demande de travailleurs, l’économie a fait des progrès rapides vers un emploi maximal », a-t-il déclaré. La prévision médiane de la Fed concernant le taux de chômage – 4,3 % cette année, tombant à 3,5 % en 2022 – devrait permettre des hausses de taux, selon les analystes.

La Fed s’est néanmoins laissé une certaine marge de manœuvre, avertissant que « des risques subsistent pour les perspectives économiques, notamment dus à de nouveaux variants du virus ».

Dans un commentaire, Michael Gregory, économiste en chef adjoint chez BMO Economics, a déclaré que cela signifie que “les aléas des variantes Delta et Omicron, la façon dont la confiance des consommateurs et les dépenses pourraient réagir à une vague d’infection hivernale, et l’éventuelle mise en place de restrictions indiquent tous des risques économiques importants à la baisse dans les semaines et les mois à venir. Les hausses de taux sont ralenties en raison de l’inflation, mais la pandémie pourrait encore avoir son mot à dire sur la décision de la Fed de resserrer son club en mars, mai ou juin”.

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