Les consommateurs qui ressentent déjà les effets de la poussée de l’inflation cette année se préparent à bien davantage.
Comme le montre le graphique ci-dessous, les attentes des gens concernant les taux d’inflation – qui ont une influence importante sur leurs dépenses et, par conséquent, sur l’économie dans son ensemble – ont explosé à mesure que les prix réels ont augmenté à l’ère de la pandémie. L’enquête de septembre de la Réserve fédérale de New York auprès d’environ 1 300 consommateurs montre que les anticipations d’inflation à court et moyen terme sont à leurs plus hauts niveaux depuis le début de l’enquête en 2013, et une enquête comparable de l’Université du Michigan montre également une forte hausse cette année.
L’inflation réelle a grimpé en flèche cette année, le gouvernement ayant annoncé mercredi que les prix à la consommation avaient augmenté à un taux annuel de 5,4 % en septembre, mais la Réserve fédérale a insisté sur le fait que ces augmentations étaient dues à des contraintes d’approvisionnement temporaires liées à la pandémie. En raison de cette conviction, la Fed est restée ferme dans ses perspectives, le président Jerome Powell réitérant que tout irait bien tant que les anticipations d’inflation resteraient « ancrées autour de 2 % ».
Sauf que maintenant, il semble que les consommateurs s’attendent à une inflation bien plus élevée que cela. Si les prix continuent d’augmenter à un rythme constamment rapide, la tâche de la Fed visant à ralentir l’inflation pourrait devenir plus urgente, ce qui rendrait plus probable une hausse des taux d’intérêt de référence le plus tôt possible.
Les attentes des consommateurs sont importantes car elles affectent leur comportement. Les entreprises et les ménages prennent en compte le taux d’inflation attendu lorsqu’ils prennent des décisions économiques, notamment en matière de dépenses individuelles, de négociations salariales et de décisions de tarification des entreprises. Ce comportement affecte alors le taux réel d’augmentation des prix.
Si les prix continuent de grimper fortement, la Fed pourrait être contrainte de relever les taux pour augmenter le coût de l’emprunt et ralentir la demande afin de tenter de contenir l’inflation. C’est pourquoi les membres de la Fed ont noté la hausse des anticipations d’inflation dans ces deux enquêtes lors de la dernière réunion du Comité fédéral de l’Open Market en septembre.
Alors que la plupart des membres ont déclaré que les risques d’inflation étaient orientés à la hausse et devaient être surveillés de près, certains sont restés insensibles aux données des enquêtes, affirmant que les attentes des consommateurs ont tendance à évoluer en tandem avec les augmentations de prix réelles – ce qui signifie que les gens s’attendent à une inflation plus rapide en fonction de ce qu’ils ont déjà vu se produire, pas nécessairement de ce qui est susceptible de se produire à l’avenir.
Les membres du FOMC ont également souligné que certains produits du Trésor qui protègent contre l’inflation, comme les titres du Trésor protégés contre l’inflation à 10 ans, ne laissaient pas présager une augmentation substantielle de l’inflation.
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