La valeur des capitaux propres, ou capitalisation boursière, d’une entreprise est un élément de la valeur d’entreprise de l’entreprise. Les deux mesures sont utilisées pour prendre des décisions d’investissement, mais elles offrent des perspectives différentes. La capitalisation boursière estime la valeur des actions ordinaires en circulation d’une entreprise. La valeur d’entreprise calcule tous les intérêts financiers de l’entreprise, y compris ceux des créanciers et des filiales. Il évalue la valeur des actifs d’exploitation en pourcentage du chiffre d’affaires de l’entreprise.
Quelle est la différence entre la valeur d’entreprise et les capitaux propres/capitalisation boursière ?
| Valeur d’entreprise | Valeur des actions/capitalisation boursière | |
| Composants | Valeur des capitaux propres, valeur marchande de la dette, valeur marchande des intérêts minoritaires, trésorerie | Valeur marchande du nombre total d’actions en circulation Comprend les actions publiques et restreintes |
| Ce qu’il mesure | Valeur marchande de tous les actifs opérationnels de l’entreprise | Valeur marchande de toutes les actions émises |
| Calcul | Valeur des capitaux propres + valeur de marché de la dette – trésorerie et équivalents de trésorerie + intérêts minoritaires | Nombre total d’actions au cours de bourse X |
| Application | Fusions et acquisitions, gestion tactique de portefeuille | Allocation et gestion stratégique du portefeuille |
Composants
Capitalisation boursière ou valeur des capitaux propres: Ceux-ci mesurent la valeur globale de toutes les actions émises par une entreprise. La capitalisation boursière des sociétés publiques cotées au Nasdaq ou à la Bourse de New York (NYSE) est facile à déterminer car le cours actuel de l’action est publié et continuellement mis à jour. Déterminer la valeur des capitaux propres d’une entreprise privée est plus difficile car il n’existe pas nécessairement de valeur marchande disponible pour ses actions.
Valeur marchande de la dette: Mesure la valeur marchande des obligations émises, des lignes de crédit, des prêts, des baux et d’autres instruments. La dette est incluse parce que la valeur d’entreprise prend en compte les apports en capital de toutes sources.
Note
La valeur d’entreprise fonctionne de la même manière que la valeur de votre maison, si vous en êtes propriétaire. Le montant de l’hypothèque (dette) est inclus dans la valeur marchande.
Valeur marchande des intérêts minoritaires: Un ajustement de la valeur d’entreprise qui reflète le traitement comptable des filiales. Une entreprise qui détient plus de 50 % des parts d’une filiale doit inclure 100 % des actifs, des passifs et des revenus de la filiale dans ses états financiers.
Ainsi, si la société A possède 80 % de la société B, 100 % des ventes, des bénéfices, des actifs, etc. de la société B sont inclus dans les postes des états financiers de la société A. Un ajustement est ensuite effectué pour refléter la surestimation appelée intérêt minoritaire. Le problème se pose parce que la valeur de l’entreprise fait partie de nombreux ratios financiers utilisés pour mesurer la performance, tels que la valeur de l’entreprise/ventes. Dans ce cas, 100 % du chiffre d’affaires de la filiale est intégré dans les comptes de la société mère.
À moins que les intérêts minoritaires ne soient inclus dans la valeur de l’entreprise, le ratio est sous-estimé.
Espèces: Est soustrait de la valeur de l’entreprise en supposant qu’elle soit utilisée pour rembourser la dette.
Ce qu’ils mesurent
La capitalisation boursière mesure la taille d’une entreprise et la classe par rapport aux autres.
Il existe trois grandes catégories de capitalisation boursière :
- Grande capitalisation: 10 milliards de dollars ou plus
- Moyennes capitalisations: 2 à 10 milliards de dollars
- Petite capitalisation: 300 millions à 2 milliards de dollars
Note
La valeur d’entreprise, à son tour, estime la valeur marchande globale de tous les actifs d’exploitation de l’entreprise dans les conditions actuelles. Le bilan de l’entreprise reflète uniquement la valeur comptable de l’entreprise.
Application
La valeur d’entreprise est utilisée par les banquiers d’investissement et les analystes dans les fusions et acquisitions pour estimer la valeur marchande de l’entreprise. Il est également utilisé par les gestionnaires de portefeuille dans leur processus de sélection de titres.
La valeur des actions/capitalisation boursière est utilisée pour l’investissement stratégique par les gestionnaires de portefeuille. Chaque catégorie de capitalisation boursière fournit un profil du stade de l’entreprise, de sa position dans son secteur, de sa stabilité, de son orientation commerciale, de son potentiel de croissance, de la volatilité des prix et du risque. Au sein de chaque catégorie, il existe des styles.
Par exemple, les entreprises en croissance devraient augmenter leurs ventes, leurs revenus et leurs bénéfices plus rapidement que le marché.Les sociétés de valeur sont considérées comme des « bonnes affaires » car le cours de leurs actions ne reflète pas la véritable valeur des actions.
Les actions de premier ordre sont des sociétés à grande capitalisation qui ont généralement fait leurs preuves en matière de bénéfices, de dividendes et de résistance aux ralentissements économiques. Les sociétés à petite capitalisation peuvent avoir un potentiel de croissance rapide, mais elles ont également tendance à être plus sensibles aux changements économiques. Le cours de leurs actions a également tendance à être plus volatil que celui des sociétés à grande capitalisation.
Note
Les gestionnaires de portefeuille allouent les dollars d’investissement à chaque catégorie de capitalisation boursière en fonction des objectifs d’investissement, de l’appétit pour le risque et de l’horizon temporel.
L’essentiel
La valeur d’entreprise et les capitaux propres, ou capitalisation boursière, sont utilisés à différentes fins dans l’évaluation des entreprises en vue d’un investissement. La valeur d’entreprise est utilisée pour déterminer la valeur marchande d’une entreprise. D’un autre côté, les capitaux propres/capitalisation boursière peuvent être utilisés comme profil de l’entreprise.
Si vous effectuez vos propres recherches en matière d’investissement, la valeur de l’entreprise doit être un facteur important à prendre en compte dans votre sélection de titres. Dans le même temps, pour l’investisseur moyen, la capitalisation boursière est un bon moyen de catégoriser et de gérer le risque au sein de votre portefeuille.
Que vous soyez bricoleur ou que vous travailliez avec un professionnel de l’investissement, une solide compréhension des catégories et des styles d’actions peut vous aider à élaborer un plan d’investissement stratégique.
