Ces dernières années, les faibles taux des bons du Trésor américain et d’autres investissements à faible risque ont alimenté la demande croissante d’investissements à haut rendement. Les investissements à revenu fixe sont des obligations municipales, des obligations d’entreprises, des obligations d’État et des obligations du Trésor, qui rapportent des rendements selon un calendrier fixe. Ils sont souvent classés en offres à rendement faible, intermédiaire et élevé, chacune présentant un niveau de risque plus élevé.
Si vous souhaitez investir dans des obligations qui augmentent votre rendement, il existe de nombreux types parmi lesquels choisir dans différents segments du marché obligataire. Il s’agit notamment des obligations d’entreprises de qualité investissement, des obligations à haut rendement, des prêts bancaires de premier rang, des obligations d’entreprises étrangères et des obligations municipales à haut rendement. Ces types varient dans de nombreuses fonctionnalités. Ici, vous en apprendrez davantage sur chacun d’entre eux, ainsi que sur la manière d’évaluer les obligations à revenu fixe en termes de rendement, de durée et de risques.
Points clés à retenir
- Augmenter la durée de l’obligation augmente le rendement, mais cela augmentera votre risque de taux d’intérêt.
- Les obligations avec des notations de crédit inférieures offrent des rendements plus élevés, mais elles augmenteront votre risque de défaut.
- Si vous ne souhaitez pas investir dans des obligations, vous pouvez obtenir un rendement grâce à d’autres types d’investissements tels que les actions privilégiées, les fiducies immobilières et les MLP.
Deux facteurs pour déterminer le rendement
Il y a deux caractéristiques à rechercher sur le marché obligataire pour trouver le rendement le plus élevé : la durée et le risque. Les obligations à long terme ont tendance à offrir des rendements plus élevés que les obligations à court terme. En effet, il peut y avoir davantage de problèmes dans dix, vingt ou trente ans que dans la période plus courte des obligations à court terme, et les investisseurs à long terme souhaitent donc une rémunération plus élevée pour le risque supplémentaire qu’ils prennent.
Note
Un rendement plus élevé s’accompagne toujours de risques plus élevés. Si vous êtes un nouvel investisseur, assurez-vous de connaître votre tolérance au risque pour éviter de perdre votre capital.
Les investisseurs peuvent également trouver des rendements plus élevés dans les segments du marché obligataire qui présentent un risque de crédit supérieur à la moyenne. C’est le risque de perdre une partie du principe et des intérêts. Gardez à l’esprit qu’il arrive parfois que les émissions à long terme n’offrent pas beaucoup d’avantages par rapport aux obligations à court terme. On sait que cela présente le marché comme une courbe de rendement plate, car il y a très peu de différence entre les rendements obligataires à long terme et à court terme.
Obligations d’entreprises de qualité investissement
Les obligations d’entreprises constituent un moyen moins risqué d’obtenir un rendement supplémentaire. Cela est particulièrement vrai s’ils se concentrent sur des problèmes de haute qualité et à court terme. Par exemple, de 1997 à 2020, les rendements des obligations d’entreprises de première qualité ont été supérieurs à ceux des bons du Trésor américain.
La contrepartie de ce rendement plus élevé est un niveau de risque plus élevé que celui que vous auriez avec les bons du Trésor. Deux facteurs principaux affectent les obligations d’entreprises : le risque de taux d’intérêt (l’impact des mouvements de taux sur les prix) et le risque de crédit.
Au fil du temps, les investisseurs ont payé ce risque : en juillet 2021, l’indice S&P 500 Investment Grade Corporate Bond affichait un rendement annuel sur 10 ans de 4,8 %.Il a dépassé le rendement de 3,15 % du marché plus large des obligations de qualité investissement, tel qu’évalué par l’indice S&P U.S. Aggregate Bond.
L’indice à long terme BloomBarc US 10+ Year Corp a fait encore mieux, produisant un rendement annuel moyen de 8,43 %.
Obligations à haut rendement
Les obligations à haut rendement sont l’un des domaines les plus risqués du marché obligataire, et leur volatilité est souvent proche de celle que l’on pourrait attendre des actions. Malgré cela, les obligations à haut rendement constituent l’un des moyens d’investissement les plus courants parmi ceux qui ont besoin d’augmenter leurs revenus de placement.
De 2011 à 2021, les obligations à haut rendement ont affiché en moyenne un avantage de rendement de 3,98 % par rapport aux bons du Trésor américain. Au 30 juin 2021, les rendements annualisés moyens sur 10 ans de l’indice Credit Suisse High Yield ont produit un rendement total annuel moyen de 6,09 %.Comparez cela aux bons du Trésor américain, qui s’élevaient en moyenne à 2,11 % la même année.
Le rendement des obligations à haut rendement est supérieur de plus de 2 % à celui du marché des obligations de qualité investissement. Même si les rendements élevés ont pris du retard sur le marché boursier, ils restent des éléments importants d’un portefeuille de revenu, à condition que vous puissiez en gérer les risques.
Note
Le rendement des obligations à haut rendement a connu une hausse constante au cours des dix dernières années, comme en témoigne le rendement annuel moyen de 13,02 % de l’indice S&P 500.
Prêts bancaires senior
Les prêts bancaires senior étaient autrefois une classe d’actifs obscure. Mais dans la recherche d’options à haut rendement, ces actifs ont pris de l’importance au fil du temps. Les prêts senior, également appelés prêts à effet de levier ou prêts bancaires syndiqués, sont des prêts que les banques accordent aux entreprises, puis les conditionnent et les vendent aux investisseurs. Étant donné que la plupart de ces prêts bancaires senior sont accordés à des sociétés notées en dessous de la catégorie investissement, ils ont tendance à avoir des rendements plus élevés que vos obligations d’entreprise standard de qualité investissement.
Dans le même temps, les prêts senior peuvent offrir un rendement inférieur d’environ 2 % à celui des obligations à haut rendement. Les fonds qui investissent dans ces types de prêts ont tendance à être moins volatils que ceux qui se concentrent sur les obligations à haut rendement.
L’un des aspects les plus intéressants des prêts bancaires est qu’ils sont assortis de taux variables. Cela signifie que le taux sera réinitialisé de temps en temps, plutôt que de rester à un niveau fixe. Cette fonctionnalité peut, dans une certaine mesure, protéger contre la hausse des taux. Vous pouvez vous attendre à ce que les fonds qui investissent dans des prêts senior offrent des rendements environ 2 ou 3 % supérieurs à ceux des fonds du Trésor américain à long terme.
Note
Les prêts senior présentent un risque de défaut plus élevé que les obligations.
Obligations de sociétés étrangères et à haut rendement
Jusqu’à tout récemment, il existait très peu d’options pour investir dans des obligations d’entreprises et à haut rendement émises par des sociétés en dehors des États-Unis. Cependant, la demande actuelle de placements à rendement plus élevé a conduit à la naissance d’un grand nombre de fonds communs de placement et de fonds négociés en bourse (FNB) dans ce domaine.
Les rendements sont élevés : ces types de fonds offriront des rendements compris entre 3 % et 6 % supérieurs à ceux des fonds obligataires du gouvernement américain. Mais si vous choisissez d’investir dans des ETF en dehors des États-Unis, soyez prudent. Lorsque les marchés mondiaux sont touchés par de vastes préoccupations économiques ou lorsque des événements majeurs surviennent, ces fonds ne seront pas toujours stables et comportent un risque de perte élevé.
Néanmoins, si vous avez un horizon temporel à long terme et que vous pouvez gérer plus de risques que la plupart des autres, vous souhaiterez peut-être vous pencher sur cette nouvelle classe d’actifs en pleine croissance pour augmenter vos revenus et augmenter votre portefeuille.
Obligations municipales à haut rendement
Si vous appartenez à une tranche d’imposition supérieure, vous avez la possibilité d’investir dans des obligations municipales à haut rendement. Il s’agit d’obligations émises par des entités gouvernementales ayant des notations de crédit inférieures. Les fonds qui investissent dans ce domaine peuvent offrir des rendements d’environ 1,5 à 2,5 % supérieurs à ceux des fonds qui se concentrent sur les obligations municipales de qualité supérieure et avant impôts (munis).
Même si la volatilité est plus élevée dans cette partie du marché, ceux qui investissent à long terme ont été payés pour les risques plus élevés qu’ils prennent. Les munis à haut rendement ont mieux performé que les obligations de qualité investissement au cours de la dernière décennie.
Trouver du rendement en dehors du marché obligataire
Si vous cherchez à investir en dehors du marché obligataire tout en obtenant des rendements élevés (et des risques plus élevés), il existe plusieurs façons de le faire, notamment :
- Obligations convertibles
- Actions qui versent des dividendes
- Stocks de services publics
- Fiducies immobilières
- Maîtriser les sociétés en commandite (MLP)
- Actions privilégiées
