De nombreux fonds négociés en bourse (ETF) utilisent des indices comme références sous-jacentes. C’est pourquoi il est important de comprendre les différents types d’indices. Votre stratégie d’investissement en ETF en dépend.
Il existe trois principaux types d’indices : pondérés en fonction des prix, pondérés en fonction de la valeur et purement non pondérés.
Points clés à retenir
- Avec un indice pondéré par les prix, le cours de négociation de l’indice est basé sur les cours de négociation des actions individuelles qui composent le panier de l’indice ; les actions dont les prix sont plus élevés reçoivent plus de poids.
- Dans les indices pondérés en fonction de la valeur, le nombre d’actions en circulation est multiplié par le prix par action. Cela détermine la pondération de chaque action dans l’indice.
- Les indices non pondérés valorisent chaque action du panier de manière égale.
1. Indices pondérés par les prix
Avec un indice pondéré par les prix, le cours de l’indice est basé sur les cours des différents titres (actions) que comprend le panier de l’indice (appelés « composants »).
En d’autres termes, les actions dont les prix sont plus élevés auront plus d’impact sur l’évolution de l’indice que celles dont les prix sont plus bas. C’est parce que leur prix est « pondéré » plus élevé.
Note
Si une action passe de 100 $ à 110 $, parce que son prix est plus élevé, elle déplacera davantage l’indice pondéré par les prix qu’une action qui passe de 20 $ à 30 $. Peu importe que le pourcentage de variation soit plus important pour les actions les moins chères.
L’un des indices pondérés par les prix les plus populaires est le Dow Jones Industrial Average (DJIA). Il se compose de 30 composants différents. Dans cet indice, les actions les plus chères font évoluer l’indice davantage que celles dont les cours sont plus bas ; ils sont donc pondérés en fonction des prix.
2. Indices pondérés en fonction des valeurs
Dans le cas d’un indice pondéré en fonction de la valeur, le nombre d’actions en circulation entre en ligne de compte. Pour déterminer le poids de chaque action dans un indice pondéré en fonction de la valeur, il existe une formule de base qui peut être utilisée sans devenir trop complexe. Il suffit de multiplier le prix de l’action par le nombre d’actions en circulation.
Note
Supposons que l’action ABC compte six millions d’actions en circulation et se négocie à 15 $. Cela signifie que son poids dans l’indice pondéré en fonction de la valeur est de 90 millions de dollars (15 x 6). D’un autre côté, l’action XYZ se négocie à 30 $ et ne compte qu’un million d’actions en circulation. Son poids est de 30 millions de dollars (30 x 1).
Dans le cas ci-dessus, dans un indice pondéré en fonction des valeurs, ABC aurait plus d’impact sur le mouvement de l’indice. Cependant, dans une situation pondérée par le prix, sa valeur serait moindre, puisque son prix est inférieur. Certains indices pondérés en fonction de la valeur sont la populaire famille d’indices de stratégie MSCI ainsi que l’indice S&P 500, largement suivi. Ceux-ci sont aussi parfois appelés « indices pondérés en fonction de la capitalisation ».
3. Indices non pondérés
La troisième variante des indices pondérés est l’indice non pondéré ; certains l’appellent « l’indice équipondéré ».Toutes les actions, quels que soient leur volume ou leur prix, ont le même impact sur le prix de l’indice. La variation du prix de l’indice est basée sur le pourcentage de rendement de chaque composant.
Note
Supposons qu’il y ait trois actions dans notre exemple d’indice non pondéré : ABC, XYX et MNO. Quel que soit le nombre d’actions que vous possédez pour chaque action ou le prix de négociation réel, examinez le pourcentage de mouvement des prix. Ainsi, si ABC est en hausse de 50 %, XYZ en hausse de 10 % et MNO en hausse de 15 %, l’indice est en hausse de 25 % = (50+10+15) / 3 (le nombre d’actions dans l’indice).
Ceci est basé sur une moyenne arithmétique, mais certains indices non pondérés utilisent également un calcul de moyenne géométrique. La formule deviendrait alors (1,5 + 1,1 + 1,15) [1/3].
Dans la plupart des cas, la formule géométrique générera un pourcentage légèrement inférieur à la formule arithmétique ; de toute façon, cela devrait quand même être assez proche.
L’essentiel
Bien qu’il existe d’autres types d’indices pondérés, tels que les indices pondérés en fonction des revenus, les indices fondamentalement pondérés, les indices ajustés aux facteurs et même au flottant, les trois présentés ici sont ceux les plus souvent utilisés avec les ETF.
Contrairement aux fonds choisis par un gestionnaire, la plupart des ETF sont passifs et les actions sont automatiquement sélectionnées pour correspondre à un aspect particulier du marché. Selon le type de fonds, différentes proportions d’actions sous-jacentes sont détenues. Étant donné que les ETF sont automatisés, leurs coûts d’exploitation sont généralement inférieurs.
Il existe de nombreux arguments quant aux meilleurs types d’indices pondérés. En fin de compte, cela dépend de votre situation personnelle.
Foire aux questions (FAQ)
Quel est le prix moyen pondéré en fonction du volume ?
Le prix moyen pondéré en fonction du volume est un indicateur technique que les traders peuvent utiliser pour planifier les entrées et sorties. L’indicateur suit le prix d’un titre, comme le font d’autres indicateurs de moyenne mobile, mais il prend en compte le volume des actions. Cette pondération accorde une plus grande importance à l’évolution des prix qui se produit avec des volumes de transactions plus importants.
Comment trouver le rendement d’un indice pondéré par les prix ?
Le moyen le plus simple de trouver le rendement d’un indice pondéré par les prix (ou de tout autre type d’indice) consiste à utiliser un logiciel de cartographie et de finance. Des sites comme TradingView et Yahoo! Finance fournit des données historiques détaillées pour de nombreux indices différents dans le monde entier. Les comptes de courtage proposent également généralement ce type d’outils.
