Les investisseurs qui achètent un ETF inverse pour les obligations parient que les prix des obligations vont baisser. Ces FNB présentent une certaine mesure de risque qui nécessite un niveau de perspicacité et de connaissance du marché que la plupart des investisseurs n’ont pas. Gardez cela à l’esprit pendant que nous vous expliquons en détail ce que sont ces ETF, comment ils fonctionnent et quels sont leurs avantages et leurs inconvénients.
Que sont les ETF inversés pour obligations ?
Les ETF d’obligations inversées sont des fonds négociés en bourse conçus pour évoluer dans la direction opposée à celle de leur indice obligataire cible. Si le prix de l’indice obligataire baisse, le prix de l’ETF obligataire inversé augmentera. En raison de la nature des ETF d’obligations inversées, les investisseurs peuvent les acheter lorsqu’ils pensent que les prix des obligations vont baisser.
Étant donné que la performance des ETF d’obligations inversées est opposée à celle de l’indice obligataire cible, ils peuvent être utilisés comme couverture (protection) contre les pertes sur le marché obligataire. De plus, étant donné que les prix des obligations évoluent généralement dans la direction opposée à celle des taux d’intérêt, les ETF inverses pour obligations sont considérés comme des couvertures contre le risque de taux d’intérêt.
Par exemple, si les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baisseront. Pour se protéger contre la baisse des prix des obligations, les investisseurs peuvent acheter un ETF d’obligations inversées comme couverture.
Note
Ceci est différent des fonds obligataires conventionnels, qui sont généralement détenus par des investisseurs qui espèrent générer des rendements, en s’attendant à ce que les prix des obligations augmentent au fil du temps.
Comment fonctionnent les ETF d’obligations inversées
Pour obtenir des performances opposées, les ETF inversés utilisent des titres d’investissement dérivés, tels que des contrats à terme et des options. Si vous achetez un ETF obligataire inversé, il utilisera un indice obligataire comme indice de référence.
Par exemple, si le prix d’un indice baisse de 1 %, l’ETF d’obligations inversées pour cet indice chercherait à générer un gain de 1 %.
ETF inversés à effet de levier
Un ETF d’obligations inversées peut être conçu pour fournir une performance plus que également négative dans la direction opposée à celle de son indice de référence.
Ces types d’ETF inversés sont connus sous le nom d’« ETF à effet de levier » et incluent souvent le mot « ultra » dans leur nom. Les ETF inversés se déclinent généralement en trois niveaux de corrélation différents : -1x, -2x ou -3x.
Par exemple, un indice de référence/cible commun pour les obligations est l’indice Barclays U.S. Aggregate Bond. Un ETF d’obligations inversées -3 qui suit cet indice devrait enregistrer -3 fois le gain, ou un gain de 3 % si l’indice connaissait une baisse de -1 % (-3 x -1 = 3).
L’inverse est également vrai. Cet ETF obligataire inversé -3 subirait une baisse de valeur de 3 % si l’indice de référence avait un gain de 1 % (-3 x 1 = -3).
Périodes de réinitialisation des FNB d’obligations inversées
Il est important que les investisseurs comprennent que la performance des ETF inversés peut différer considérablement de celle de l’indice de référence lorsqu’ils sont détenus pendant plus d’une journée. Une période de détention de plusieurs semaines ou mois augmentera considérablement cet effet. En effet, les ETF inversés réinitialisent leur effet de levier. Si l’ETF inverse réinitialise quotidiennement son effet de levier, l’effet cumulatif peut rendre vos gains ou vos pertes extrêmes.
Prenons cet exemple de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) :
« Entre le 1er décembre 2008 et le 30 avril 2009, un indice particulier a gagné 2 pour cent. Cependant, un ETF à effet de levier cherchant à générer le double du rendement quotidien de l’indice a chuté de 6 pour cent, et un ETF inverse cherchant à générer le double de l’inverse du rendement quotidien de l’indice a chuté de 26 pour cent.
Risques et avantages des ETF d’obligations inversées
Il existe un risque principal et un avantage principal à investir dans des ETF d’obligations inversées.
Marché imprévisible
Comme pour tous les marchés de capitaux, le marché obligataire est difficile à prévoir. Puisqu’un investissement dans des ETF d’obligations inversées revient à parier que les prix des obligations vont baisser, les investisseurs perdent si les prix des obligations augmentent. Cela rend les ETF à obligations inversées des investissements spéculatifs, qui peuvent potentiellement présenter un risque de marché plus élevé que les investissements obligataires conventionnels.
Se protéger contre la hausse des taux d’intérêt
Étant donné que les ETF d’obligations inversées évoluent dans la direction opposée à leur indice de référence cible, les investisseurs peuvent bénéficier de leur utilisation comme couverture contre la hausse des taux d’intérêt et la baisse des prix des obligations. Les stratégies de couverture sont principalement utilisées par des investisseurs et des institutions financières avertis.
Quand acheter des ETF d’obligations inversées
L’environnement idéal pour les ETF d’obligations inversées coïnciderait généralement avec une économie saine et en croissance. En ces périodes de croissance, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale pourrait augmenter les taux pour aider à lutter contre l’inflation.
Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent généralement. La raison pour laquelle les prix des obligations chutent dans un environnement de hausse des taux d’intérêt est que les nouvelles obligations qui paient des taux plus élevés sont plus attrayantes que les anciennes obligations qui paient des taux plus bas.
Par la suite, lorsque les prix des obligations baissent, les prix des ETF d’obligations inversées augmentent, bénéficiant ainsi à l’investisseur.
Note
Si nous sommes au milieu d’un environnement économique et de taux sains, les ETF d’obligations inversées ne valent peut-être pas la peine d’être achetés tout en assumant le risque de marché supplémentaire.
Points clés à retenir
- Les ETF inversés pour obligations peuvent constituer une bonne couverture contre la hausse des taux d’intérêt et la baisse des prix des obligations. Cependant, la complexité et la nature spéculative de ces fonds les rendent plutôt inappropriés pour la plupart des investisseurs.
- La maîtrise des ETF inverses pour obligations nécessite que vous prévoyiez avec précision les conditions économiques et l’orientation des taux d’intérêt. L’investisseur moyen n’est peut-être pas en mesure de le faire correctement ou de manière cohérente.
- Les investisseurs doivent garder à l’esprit qu’investir dans des ETF d’obligations inversées n’est pas la même chose qu’investir dans des ETF d’obligations conventionnels, des obligations ou des fonds communs de placement d’obligations. Les obligations sont généralement considérées comme des investissements à risque faible à modéré en raison de leur prix relativement stable. Les ETF d’obligations inversées sont cependant considérés comme à haut risque.
