Les rendements passés peuvent être trompeurs si vous ne savez pas comment les interpréter. La plupart des retours sur investissement sont présentés sous la forme d’un rapport annuel. Il s’agit du montant qu’un investissement rapporte grâce aux dividendes, à l’appréciation du capital et à d’autres sources sur une période donnée. Ces rendements peuvent être des rendements glissants ou un rendement annuel moyen (AAR).
Les rendements annuels moyens et glissants peuvent représenter une période de plusieurs années. Le plus souvent, ceux-ci seront présentés sous forme de rendements sur 5 et 10 ans. Mais un rendement annuel représente une seule année ou une période donnée de 12 mois. De plus, ces résultats sont annualisés pour montrer la moyenne des rendements. Cela comprend la composition et le réinvestissement des intérêts et des dividendes.
Par exemple, disons qu’un investissement indique qu’il a obtenu un rendement sur un an de 9 % l’année dernière. Cela signifie généralement que si vous avez investi le 1er janvier et vendu votre investissement le 31 décembre, vous avez obtenu un rendement de 9 %.
Maintenant, disons que l’investissement indique qu’il a un rendement annualisé de 8 % sur 10 ans. Cela signifierait que si vous investissiez le 1er janvier et vendiez votre investissement le 31 décembre, soit exactement 10 ans plus tard, vous gagneriez l’équivalent de 8 % par an.
Mais durant ces 10 années, les rendements n’ont pas été exactement les mêmes chaque année. En un an, l’investissement aurait pu augmenter de 20 %. Une autre année, il aurait pu baisser de 10 %. Lorsque vous prenez la moyenne des 10 années, vous obtenez le pourcentage de rendement « moyen annualisé ».
Points clés à retenir
- Les rendements moyens compensent les mauvaises performances et les surperformances sur la période mesurée.
- Les rendements glissants sont un type de rendement moyen. Ils font la moyenne des périodes comprises dans la période totale mesurée.
- Les rendements glissants peuvent offrir une vue plus complète de la performance d’un investissement. Ils peuvent aider à contrôler les risques.
Quel est le danger d’utiliser les rendements moyens ?
Ce rendement moyen revient à dire que vous êtes parti en voyage et que vous avez parcouru en moyenne 50 miles par heure. Vous savez que vous n’avez pas réellement parcouru 50 mph tout le temps. À certains moments, vous alliez beaucoup plus vite ; d’autres fois, tu allais beaucoup plus lentement.
Nassim Taleb, dans son livre “Le Cygne Noir”, contient une section intitulée “Ne traversez pas une rivière si elle a (en moyenne) quatre pieds de profondeur”.Cela mérite réflexion. La plupart des projections financières utilisent des moyennes. Il n’y a aucune garantie que vous obtiendrez le rendement moyen.
La volatilité est la variation des rendements par rapport à leur moyenne. Par exemple, jetez un œil aux rendements historiques des marchés boursiers de 1939 à 2018, tels que mesurés par l’indice S&P 500. Sur 80 ans, le rendement a été en moyenne de 10,7 % par an.
Mais cette moyenne inclut les années où elle était en baisse de 37,5 % (1931) et en hausse de 52,8 % (1933). Il inclut également des années plus récentes comme 2008 où il était en baisse de 37,1 % et 2009 où il a augmenté de 23,1 %.
Cette variation des rendements par rapport à la moyenne apparaît comme un risque de séquence. Le risque de séquence est le risque qu’un retrait ait un impact négatif sur le taux de rendement global. Vous pouvez projeter un résultat en fonction de votre rendement moyen attendu. Mais le résultat pourrait être différent en raison de la volatilité des rendements réels.
Qu’est-ce que le rendement annuel moyen (TAA) ?
Le rendement annuel moyen est indiqué en pourcentage ; il rapporte les rendements historiques. Vous verrez ce pourcentage inscrit sur les actions ou les fonds communs de placement. Il représente l’appréciation des actifs détenus, la distribution et le réinvestissement des plus-values et des dividendes.
Le AAR peut ne pas montrer avec quelle cohérence un investissement produit le pourcentage indiqué. Puisqu’il s’agit d’une moyenne, il équilibre les années peu performantes avec les années surperformantes.
Les retours glissants offrent une vue plus complète
Les rendements glissants offrent une manière plus réaliste d’envisager les rendements. Vous pourrez mieux mettre en évidence les périodes de performances plus fortes ou moins bonnes. Ces résultats sont des cycles qui se chevauchent et qui remontent aussi longtemps qu’il existe des données. Ceci est également connu sous le nom de rendements sur 12 mois consécutifs (TTM).
Un rendement glissant sur 10 ans vous montrerait les 10 meilleures années et les 10 pires années que vous ayez pu vivre. Il portera sur des périodes de 10 ans ; non seulement il commencera en janvier, mais il examinera également les périodes commençant le 1er février, le 1er mars, le 1er avril ou toute autre date.
Pensez à cet investissement qui avait un TCA sur 10 ans de 8 %. Il peut avoir un meilleur rendement mobile sur 10 ans de 16 % et un pire rendement mobile sur 10 ans de -3 %. Et si vous preniez votre retraite ? Cela signifie que selon la décennie dans laquelle vous avez pris votre retraite, vous auriez pu réaliser un gain de 16 % par an sur votre portefeuille ou une perte de 3 % par an. Les rendements glissants vous donnent une idée plus réaliste de ce qui pourrait réellement arriver à votre argent. Tout dépend de la durée particulière de 10 ans sur laquelle vous êtes investi.
Utiliser un retour roulant reviendrait à dire que sur un long voyage, selon la météo, vous pourriez atteindre une moyenne de 45 mph ou une moyenne de 65 mph. Les graphiques des rendements glissants passés de divers indices boursiers et obligataires peuvent montrer à quel point les meilleurs moments sont différents des pires moments. Vous devriez examiner les rendements glissants avant de fixer des attentes de rendement sur votre plan de revenu de retraite.
Que se passe-t-il si vous utilisez un calculateur de retraite en ligne et supposez que vous pouvez obtenir un rendement bien supérieur à ce que la réalité pourrait offrir ? Cela pourrait mettre votre revenu de retraite en danger. Il est préférable de prévoir le pire et d’obtenir quelque chose de mieux que d’avoir un plan qui ne fonctionne que si vous obtenez des résultats supérieurs à la moyenne. Vous n’avez pas la garantie uniquement du meilleur temps à la retraite.
