Qu’est-ce qu’une offre publique initiale (IPO) ?

Définition et exemples d’une offre publique initiale (IPO)

Lorsqu’une entreprise souhaite passer de la propriété privée à la propriété publique, elle entreprend une introduction en bourse.

Le processus d’introduction en bourse permet à une entreprise de lever des fonds pour financer ses opérations, alimenter sa croissance et rembourser ses dettes. Une introduction en bourse donne également aux entreprises la possibilité de rembourser leurs investisseurs, qui ont la possibilité de vendre leurs actions privées dans le cadre de l’introduction en bourse. De manière générale, une entreprise privée présentant un potentiel de croissance considérable envisagera de s’introduire en bourse, principalement pour les raisons mentionnées précédemment. À bien des égards, c’est la prochaine étape logique et attendue pour les startups à succès. 

L’un des exemples récents les plus médiatisés d’introduction en bourse d’une entreprise est l’histoire d’Airbnb, qui est devenue publique à l’hiver 2020.Le prospectus d’introduction en bourse d’Airbnb servira de guide tout au long des sections suivantes, qui détaillent le fonctionnement d’une introduction en bourse et ce que les sociétés publiques récentes signifient pour les investisseurs individuels. 

Comment fonctionne une introduction en bourse

Pour entrer en bourse, une entreprise privée doit enregistrer son introduction en bourse auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Les entreprises utilisent généralement le formulaire S-1 pour s’inscrire auprès de la SEC. Dans ce S-1, vous trouverez le prospectus d’introduction en bourse de la société, qui détaille les détails du processus d’introduction en bourse. Il s’agit d’un document crucial que les investisseurs doivent lire lorsqu’ils envisagent d’investir dans une société nouvellement cotée en bourse. 

Conditions d’introduction en bourse et souscripteurs 

Le S-1 définit les conditions de l’introduction en bourse d’une entreprise, en se concentrant particulièrement sur le nombre d’actions qu’elle émettra au public.

Lorsqu’une entreprise se prépare à entrer en bourse, elle embauche des souscripteurs. Ce sont les institutions financières qui reçoivent les actions de l’introduction en bourse avant de les distribuer au public. Les entreprises sélectionnent des souscripteurs principaux, qui aident à guider le processus d’introduction en bourse et à attribuer des actions. Dans le cas d’Airbnb, Morgan Stanley et Goldman Sachs ont été sélectionnés comme principaux souscripteurs.

Histoire, histoire, état actuel et risques

Les entreprises utilisent leur prospectus pour vendre des investisseurs potentiels lors de leur introduction en bourse. 

En tant que telle, la société fait un peu de danse dans le prospectus d’introduction en bourse, en faisant son propre klaxon et en fournissant une évaluation simple des défis auxquels elle est confrontée et de ce qui pourrait mal tourner. 

La plupart des formulaires S-1 ressemblent à ceux d’Airbnb, qui commencent par un aperçu de l’histoire de l’entreprise et de la manière dont elle est devenue une force viable dans son secteur. À partir de là, il décrit le climat dans lequel la société évolue avant son introduction en bourse, ainsi que des indicateurs financiers spécifiques. 

Voici un exemple de ce à quoi cela ressemble dans le résumé du prospectus d’Airbnb : 

Ce résumé est un bon aperçu de ce qu’une entreprise doit divulguer dans son S-1. Bien entendu, le COVID-19 est devenu un risque pour la plupart des entreprises, en particulier Airbnb, étant donné qu’elle fait partie de l’industrie du voyage. 

Comment une entreprise utilisera-t-elle le produit de son introduction en bourse ?

Le S-1 comprend également des détails sur la manière dont la société envisage d’attribuer des actions aux investisseurs, ainsi que sur la manière dont la société a l’intention d’utiliser le capital qu’elle recevra après son introduction en bourse. 

Voici une partie de la description d’Airbnb sur la manière dont elle envisage d’utiliser le produit de son introduction en bourse : 

À partir de là, l’entreprise fournit des détails sur son modèle commercial, les risques auxquels elle est confrontée et tous les indicateurs clés qu’elle utilise pour évaluer ses performances. Le S-1 donne aux investisseurs potentiels un véritable aperçu des coulisses d’une entreprise privée alors qu’elle entreprend les démarches pour entrer en bourse. 

Ce que signifie une introduction en bourse pour l’économie, le consommateur et l’investisseur

Vous avez peut-être entendu l’expression « marché chaud des introductions en bourse ».D’une manière générale, cela signifie que le public investisseur a reçu des entreprises qui entrent bien en bourse. Cela peut amener d’autres entreprises privées à se lancer dans l’introduction en bourse. Cela peut également indiquer une économie potentiellement forte, si un nombre important d’entreprises privées se portent suffisamment bien pour accroître l’appétit pour le risque des investisseurs. 

Comme pour tout investissement, certaines introductions en bourse réussissent mieux que d’autres. Et en tant que consommateur et investisseur individuel, vous disposez généralement de deux options si vous souhaitez investir dans une introduction en bourse. 

Si vous êtes un souscripteur ou un client initialement impliqué dans l’introduction en bourse, il y a de fortes chances que vous ayez l’opportunité de participer à l’introduction en bourse. Dans ce cas, vous pourrez acheter les actions au prix d’offre. Cependant, avec cette option, vous êtes à la merci de la priorité et de la chance pour obtenir des actions, il est donc préférable de ne pas compter investir dans une introduction en bourse de cette façon. 

L’autre façon pour l’investisseur individuel de participer à une introduction en bourse est d’attendre que les actions arrivent sur le marché et d’acheter dans les jours qui suivent leur introduction en bourse. Dans ce cas, un investisseur peut passer un ordre d’achat d’actions par l’intermédiaire de son courtier. Cependant, cela peut aussi poser un problème. 

Disons que les actions d’une entreprise sont évaluées à 10 $ avant leur ouverture aux négociations publiques. Vous détenez ces actions uniquement au prix de 10 $ par action.sivotre maison de courtage vous a attribué des actions au prix d’offre. Une fois que les actions arrivent sur le marché, elles fluctuent souvent énormément, ouvrant à un prix considérablement plus élevé que le prix d’offre. Si votre maison de courtage ne vous attribue pas ces actions au prix d’offre et que vous attendez quelques jours après l’introduction en bourse pour acheter des actions, vous paierez probablement plus.

Dans le cas d’Airbnb, l’action a ouvert à 146 dollars, bien au-dessus du prix d’offre de 68 dollars fixé juste avant son lancement.Fin avril 2021, Airbnb s’échangeait entre 170 et 180 dollars par action.

Toutes les introductions en bourse ne fonctionnent pas aussi bien que celles d’Airbnb depuis le début. Certains atteignent des sommets dès le premier jour de leur introduction en bourse, mais ne voient que des inconvénients à partir de là. En termes simples, les introductions en bourse peuvent être des investissements volatils avec un niveau de risque élevé, en particulier si vous devez attendre pour acheter des actions jusqu’à ce qu’elles soient sur le marché public. 

Avantages et inconvénients des introductions en bourse pour les investisseurs

Chaque avantage d’un investissement dans une introduction en bourse s’accompagne d’un inconvénient pour les investisseurs individuels. 

Avantages expliqués

• Possibilité d’acquérir des actions à un prix attractif: Si vous êtes en mesure de participer et d’avoir accès à une introduction en bourse à chaud, vous pouvez acquérir des actions au prix d’offre. Cela se produit généralement si vous êtes considéré comme un client institutionnel ou fortuné. Parmi les exemples d’institutions impliquées qui peuvent bénéficier de cet accès figurent les fonds communs de placement, les fonds de pension, les fonds spéculatifs et les compagnies d’assurance.
• Risque élevé, mais récompense potentielle élevée: Notamment avec les introductions en bourse les plus recherchées, vous pouvez accéder très tôt à des entreprises de haut vol, comme Airbnb ou d’autres introductions en bourse de ces dernières années, comme Uber ou Lyft. 

Inconvénients expliqués

• La probabilité d’investir au prix d’offre de l’introduction en bourse est faible: La plupart des investisseurs individuels n’auront pas la possibilité d’acheter des actions au prix d’offre de l’introduction en bourse. Au lieu de cela, ils devront acheter des actions une fois que les actions seront introduites en bourse, souvent à un prix supérieur au prix d’offre. 
• Risque élevé, mais récompense potentielle élevée: Ce qui est positif peut aussi avoir un inconvénient. La question demeure : peut-on acquérir des actions, soit lors de l’offre, soit sur le marché public, à un prix attractif ? Les introductions en bourse peuvent être des investissements volatils, le cours de leurs actions fluctuant énormément après leur introduction en bourse. 

Conseils pour investir dans les introductions en bourse

Le mieux est de consulter un conseiller financier et d’adopter une approche prudente lorsque vous investissez dans des introductions en bourse. Si vous avez la chance de recevoir une allocation d’actions au prix d’offre d’une introduction en bourse, assurez-vous de faire des recherches et de faire preuve de diligence raisonnable (comme lire attentivement le prospectus) avant d’investir. N’oubliez pas qu’une introduction en bourse peut tomber en dessous de son prix d’offre après avoir atteint le marché public : son prix n’augmentera pas toujours. 

Si vous envisagez d’acheter des actions le jour de l’introduction en bourse ou peu de temps après, traitez votre investissement comme n’importe quel autre. Demandez-vous si vous croyez aux perspectives de croissance à long terme de l’entreprise et au potentiel d’appréciation du cours de l’action ? Êtes-vous prêt à surmonter la volatilité ? Avez-vous suffisamment confiance dans l’entreprise pour acheter davantage d’actions lorsque l’évolution des prix connaît une baisse considérable ?