Les billets structurés sont un type de titre à échéance fixe qui comporte à la fois une composante obligataire et un dérivé intégré. Leur performance est liée à un autre actif ou indice tel qu’un indice boursier, un titre de participation individuel, un taux d’intérêt, une matière première ou une devise.
Apprenez-en davantage sur ce que sont les billets structurés et sur ce que vous devez savoir avant de décider d’y investir.
Définition et exemples de billets structurés
Les titres appartiennent généralement à l’une des trois catégories suivantes : dette, actions ou produits dérivés. L’exemple le plus courant de titre de créance est une obligation. L’exemple le plus courant de titre de participation est l’action. Les titres dérivés sont des instruments financiers qui tirent leur valeur d’un actif sous-jacent. Un exemple de dérivé est un contrat d’options.
Les billets structurés sont des instruments d’investissement hybrides qui ne rentrent pas dans une seule catégorie. Ils comportent à la fois une composante dette et une composante dérivée.
Il existe de nombreux types de notes structurées. Voici quelques exemples courants :
- Billets à capital protégé
- Billets convertibles inversés
- Notes à effet de levier
Il existe également des notes hybrides contenant des fonctionnalités de plusieurs de ces types.
Comment fonctionnent les notes structurées ?
Le fonctionnement des billets structurés dépend des titres sous-jacents. Comme une obligation, une note structurée a une échéance fixe. Comme pour un dérivé, le rendement d’un billet structuré est lié à la performance d’un autre actif.
Par exemple, il pourrait être lié à un indice boursier ; le rendement du billet structuré dépendrait de la performance de cet indice. L’actif auquel il est lié dépend de la composante dérivée contenue dans la note structurée.
En plus d’être lié à un indice boursier, un billet structuré peut être lié à un seul titre de participation, à une matière première ou même à une devise étrangère. L’actif auquel la note est liée varie d’une note à l’autre.
Note
Les billets structurés ne sont également pas garantis. Cela signifie que l’institution émettrice n’a donné aucun actif en garantie. Les paiements sont aussi fiables que la situation financière de l’entreprise émettrice, et celle-ci pourrait faire défaut.
Les billets structurés sont des titres complexes. Ils sont conçus par des institutions financières individuelles, ce qui signifie qu’ils peuvent varier considérablement. En fonction du type de billet structuré ou de l’émetteur, ils auront une structure de remboursement prescrite. En raison de la grande variation des billets structurés, la structure des gains peut également varier considérablement.
La structure des gains peut inclure certains des éléments suivants.
Protection du capital
Si le billet structuré bénéficie d’une protection du capital, vous récupérerez au moins une partie de votre capital quoi qu’il arrive. Cela serait vrai même si l’actif perdait de la valeur. Certaines notes structurées peuvent rapporter jusqu’à 100 % de votre capital, tandis que d’autres ne protègent que 10 %.
Note
La protection du capital peut porter d’autres noms, notamment garantie du capital, rendement minimum ou rendement absolu.
Taux de participation
Si le billet structuré contient un taux de participation, vous recevrez, au minimum, votre remboursement de capital plus un pourcentage fixe de toute augmentation de la valeur de l’actif de référence.
Par exemple, si le taux de participation est de 25 % et que l’actif de référence augmente de 25 %, alors vous recevrez 5 % (soit 25 % de 25).
Rendements maximaux plafonnés
Une note structurée avec un rendement maximum plafonné ne paierait que jusqu’au plafond indiqué, même si la valeur de l’actif de référence augmentait davantage. Par exemple, si le plafond de rendement est de 25 % mais que l’actif de référence augmente de 30 %, vous ne recevrez que 25 %.
Fonctionnalité d’activation
Cette fonctionnalité permet en effet de réduire le rendement de la note structurée si la valeur de l’actif de référence descend en dessous d’une certaine valeur.
Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels
Les billets structurés sont des investissements complexes et peuvent ne pas convenir aux investisseurs inexpérimentés ou nouveaux. À moins que vous ne compreniez exactement comment le billet structuré est lié à l’actif de référence et quel impact cela a sur les rendements auxquels vous pouvez vous attendre, ces titres pourraient ne pas être un bon choix pour vous.
En outre, il ne suffit pas de savoir que la note structurée est liée à l’actif de référence. Des fonctionnalités telles que les taux de participation, les rendements plafonnés et les fonctionnalités d’activation n’existent pas dans de nombreux autres produits d’investissement tels que les ETF ou les fonds communs de placement. Vous devez les comprendre ainsi que leurs implications sur vos rendements potentiels avant de commencer à investir.
Vous devez également comprendre que les billets structurés sont moins liquides que d’autres types d’investissements plus courants. Ces billets ne sont généralement pas cotés en bourse. Les institutions émettrices déclarent souvent qu’elles ne les rachèteront pas une fois émises. Cela signifie que vous devrez peut-être conserver le titre jusqu’à son échéance, même si vous devez accéder à l’argent que vous avez investi dans cet investissement.
Points clés à retenir
- Les billets structurés sont des titres hybrides complexes liés à la performance d’un autre actif.
- Les investisseurs doivent s’assurer qu’ils comprennent toutes les caractéristiques pertinentes d’une note structurée particulière avant de décider d’investir dans une telle note.
- Les billets structurés sont des titres de créance illiquides et non garantis de l’émetteur.
