Points clés à retenir
- La date de règlement est la date à laquelle le paiement est effectué pour régler l’achat ou la vente d’un titre tel qu’une action, une obligation, un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (FNB).
- Les dates de règlement sont souvent appelées T plus le nombre de jours jusqu’à ce que la transaction soit définitive, comme T+2 dans le cas des actions et des obligations.
- La date de règlement était à l’origine plus longue pour compenser le temps qu’il faudrait pour qu’un certificat de vente arrive manuellement, mais depuis l’introduction des transactions électroniques, le délai entre la date de transaction et la date de règlement a été réduit à un ou deux jours pour la plupart des titres.
- La date de transaction fixe le prix d’un acheteur pour un titre, mais cet acheteur ne devient réellement propriétaire du titre qu’à la date de règlement.
Définition et exemples de date de règlement
Qu’un investisseur achète un titre ou en vende un, la date de règlement fait référence au jour où la transaction est définitive. Si vous achetez des titres, vous devez disposer de suffisamment d’argent sur votre compte à la date de règlement pour payer la transaction. Si vous vendez des titres, la date de règlement marque le jour où vous recevrez le paiement de la vente.
Note
La date de règlement est souvent appelée T plus le nombre de jours jusqu’à ce que la transaction soit définitive. Pour les actions, par exemple, la date de règlement peut être appelée T+2, tandis que les fonds d’actions ont tendance à être réglés dans un délai d’un jour, noté T+1.
Par exemple, un investisseur qui achète des actions un lundi doit disposer de fonds suffisants sur son compte pour couvrir le coût de ces actions (plus les frais de courtage) avant le mercredi. La date de règlement pour les actions en particulier est de deux jours après l’exécution d’une transaction.
Comment fonctionne une date de règlement
Il a toujours été important de régler les transactions sur les marchés financiers le plus rapidement possible. Les transactions non réglées présentent des risques, en particulier si les prix du marché chutent fortement et si le volume des transactions monte en flèche. Dans cette situation, une longue période entre la négociation et le règlement augmente le risque que les investisseurs ne puissent plus payer leurs transactions.
Pour diminuer le risque, la réglementation concernant les dates de règlement a changé au fil des années. Pendant de nombreuses années, le cycle de règlement de la plupart des titres sur les marchés américains était de cinq jours ouvrables après la date de transaction. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis l’a réduit à trois jours ouvrables (T+3) en 1995, puis à deux jours ouvrables (T+2) en 2017, à quelques exceptions près.
Dans le passé, le processus de règlement se déroulait manuellement. La période entre la date de transaction et la date de règlement permettait d’effectuer des transactions manuelles et d’envoyer de véritables certificats d’achat ou de confirmation de vente à l’investisseur. Étant donné que les transactions se font désormais par voie électronique, le délai entre la date de transaction et le règlement peut être plus court.
Le premier jour du cycle de règlement commence le premier jour ouvrable suivant la date de transaction. Les jours ouvrables sont généralement définis comme les jours d’ouverture du marché. Par exemple, si une transaction est effectuée un jeudi, le premier jour d’un cycle de règlement de deux jours est le vendredi et le jour de règlement sera le lundi suivant.
Note
Un investisseur bloque le coût d’un titre à la date de transaction, mais ne détient pas ou n’est pas réellement propriétaire de ce titre avant la date de règlement.
Types de dates de règlement
Les dates de règlement diffèrent selon le titre que vous achetez. Bien qu’il existe quelques exceptions, les lignes directrices concernant les dates de règlement sont généralement les suivantes :
- Actions, obligations et ETF: deux jours ouvrés (T+2) suivant l’achat ou la vente
- Titres d’État et options: un jour ouvré (T+1) suivant l’achat ou la vente
- Fonds communs de placement: Entre un et trois jours ouvrés selon la société de fonds et le type de fonds. (Les fonds d’actions et d’obligations sont généralement réglés en un jour ouvrable, tandis que les autres types de fonds peuvent prendre jusqu’à trois jours ouvrables.)
Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels
La date de règlement informe un investisseur du moment où les fonds nécessaires pour couvrir un achat doivent être disponibles sur son compte. En outre, la date de règlement peut être importante à des fins fiscales, comptables et autres, notamment :
- Si une vente a eu lieu avant la fin d’une année fiscale
- Si les impôts sur les dividendes reçus sont des dividendes à court terme ou qualifiés
- Si vous achetez une action qui verse des dividendes, à quelle date vous devez être actionnaire pour recevoir le paiement des dividendes de cette période
Dans la plupart des cas, la date de transaction et la date de règlement d’une transaction vont et viennent sans grande fanfare. Cependant, il est important de connaître la différence entre les deux termes et de savoir quand une date de règlement peut avoir un impact sur une transaction.
Violations du règlement
Des violations de règlement se produisent lorsque les achats sont effectués et qu’il n’y a pas suffisamment de liquidités réglées sur le compte de l’investisseur pour payer la transaction le jour du règlement. Une société de courtage est chargée de régler une transaction si l’investisseur n’a pas fourni les fonds à la date de règlement. Si le paiement d’un achat n’est pas fourni à la date de règlement, une maison de courtage peut vendre le titre (annulant ainsi la transaction) et facturer à l’investisseur toute perte résultant d’une baisse de la valeur marchande du titre. Une maison de courtage peut également facturer des intérêts ou imposer des frais.
Bien que de nombreuses maisons de courtage créent des comptes sur marge pour permettre aux investisseurs d’emprunter de l’argent pour acheter des titres, de nombreux comptes ne permettent à un investisseur d’acheter un titre que s’il y a suffisamment de liquidités réglées sur le compte pour couvrir le coût de la transaction.
