Points clés à retenir
- Contrairement à l’immobilier, au pétrole ou aux actions de sociétés, l’or a très peu de valeur fondamentale sur laquelle fonder un prix réaliste.
- La plus grande utilisation de l’or est la fabrication d’articles de luxe, la majeure partie de l’offre annuelle d’or étant transformée en bijoux (78 %).
- Les gens croient que l’or est une bonne protection contre l’inflation, mais il n’y a aucune raison fondamentale pour que sa valeur augmente lorsque le dollar baisse.
- La plupart des planificateurs financiers conseillent que l’or représente 10 % ou moins d’un portefeuille bien diversifié.
Comment fonctionne une bulle d’or
Les bulles d’or sont comme n’importe quelle autre bulle financière. Lorsque le prix de l’or dépasse sa valeur, il entre dans une bulle. Souvent, les bulles financières éclatent et les prix s’effondrent.
Contrairement à d’autres investissements, la majeure partie de la valeur de l’or ne repose pas sur sa contribution à la société. Les gens ont besoin d’un logement pour vivre et de pétrole contre d’essence pour conduire leur voiture, et la valeur des actions est basée sur la rentabilité des entreprises représentées.
D’un autre côté, l’or est principalement utilisé comme produit de base pour la production d’articles de luxe. La majeure partie de l’offre annuelle d’or est transformée en bijoux (78 %). D’autres industries, notamment l’électronique, le médical et le dentaire, ont besoin d’environ 12 % de l’approvisionnement annuel. Le reste est utilisé pour les transactions financières (10%).
Parfois, dans le cas de l’or, les prix des actifs façonnent la perception de la valeur d’un actif autant que les fondamentaux.Cela peut créer une boucle dans laquelle une augmentation des prix influence la perception des fondamentaux. À mesure que les prix augmentent, la confiance des investisseurs dans les fondamentaux augmente également. Ces boucles de rétroaction peuvent s’auto-entretenir et la bulle gonfle jusqu’à devenir insoutenable. Les prix grimpent plus longtemps que quiconque ne le pense, et l’effondrement est donc plus dévastateur.
Plus que tout autre produit de base, le prix de l’or augmente principalement parce que les gens le pensent. Par exemple, les gens peuvent croire que l’or constitue une bonne protection contre l’inflation et, par conséquent, ils l’achètent lorsque l’inflation augmente. Il n’y a aucune raison fondamentale pour que la valeur de l’or augmente lorsque le dollar baisse. C’est simplement parce que les gens croient que c’est vrai.
Exemple de bulle d’or
Trois ans après que l’or ait atteint un sommet de 1 896,50 dollars l’once en 2011, il a chuté de plus de 800 dollars l’once en décembre 2015. Au cours des deux années suivantes, le prix de l’or a grimpé jusqu’à 1 300 dollars l’once en raison de l’affaiblissement du dollar.Il n’y avait pas d’inflation et la bourse établissait de nouveaux records. Ce sont deux facteurs historiques de la hausse des prix de l’or. Ce n’était probablement que la perception depossiblel’inflation, due à la baisse du dollar, qui a fait grimper les prix de l’or.
En 2020, l’économie s’est arrêtée et, en août, le prix de l’or avait dépassé les 2 000 dollars l’once. En 2021, les prix de l’or oscillaient entre 1 700 et 1 900 dollars l’once.
Pourquoi les gens investissent dans l’or
Jusqu’au début des années 1970, les prix de l’or étaient basés sur l’étalon-or. L’accord de Bretton Woods exigeait que l’or valait 35 dollars l’once. Lorsque le président Richard Nixon a retiré les États-Unis de l’étalon-or, cette relation a disparu. Depuis lors, les investisseurs ont généralement acheté de l’or pour l’une des trois raisons suivantes :
- Pour se protéger contre l’inflation. L’or conserve sa valeur lorsque le dollar baisse.
- Comme refuge contre l’incertitude économique.
- Pour se protéger contre les krachs boursiers. Une étude réalisée par des chercheurs du Trinity College montre que les prix de l’or augmentent généralement 15 jours après un krach.
Ces trois raisons étaient en jeu lorsque l’or a atteint un prix élevé en 2011. Les investisseurs craignaient que le Congrès ne relève pas le plafond de la dette et que les États-Unis ne fassent défaut sur leur dette.
En 2012, une grande partie de cette incertitude avait disparu. La croissance économique s’est stabilisée à un taux sain de 2 % à 2,5 % et, en 2013, le marché boursier a battu son précédent record établi en 2007.
Ce que cela signifie pour vous
Entre 1979 et 2004, le prix de l’or a rarement dépassé 500 dollars l’once. La hausse jusqu’à un niveau record en 2011 était le résultat de la pire récession depuis la Grande Dépression, et les sommets de 2020 étaient dus à la récession.
La plupart des planificateurs financiers conseillent que l’or devrait représenter 2 à 10 % d’un portefeuille bien diversifié. Si vous détenez plus que cela, parlez-en à votre conseiller financier.
Foire aux questions (FAQ)
L’or est-il dans une bulle en ce moment ?
Les bulles sont beaucoup plus faciles à repérer avec le recul que sur le moment. De nombreux analystes tentent de déterminer quand une bulle s’est formée ou quand une bulle est sur le point d’éclater, mais cela fait presque toujours l’objet d’un débat. Une façon d’évaluer la probabilité d’une bulle d’actifs consiste à utiliser un graphique à long terme pour analyser les indicateurs de dynamique, tels que la moyenne mobile exponentielle (EMA) et l’indicateur de force relative (RSI). Plus ces indicateurs restent longtemps à des niveaux extrêmement haussiers, plus la probabilité d’une bulle d’actifs devient grande.
Pourquoi le prix de l’or a-t-il baissé aujourd’hui ?
Comme pour les autres actifs négociés en bourse, le prix de l’or fluctue chaque jour au gré des forces de l’offre et de la demande du marché. Le prix peut baisser un jour donné, simplement parce qu’il y avait plus de vendeurs d’or que d’acheteurs d’or sur les bourses ce jour-là. Les prix de l’or peuvent également évoluer à mesure que les investisseurs réagissent aux nouvelles ailleurs sur les marchés, comme les changements de politique des taux d’intérêt.
