Points clés à retenir
- Les teneurs de marché encouragent la liquidité du marché en se tenant prêts à acheter et à vendre des titres à tout moment de la journée.
- Sans les teneurs de marché, beaucoup moins de transactions auraient lieu et les entreprises auraient un accès plus limité au capital.
- Les teneurs de marché profitent de la différence entre les prix acheteur et vendeur sur leurs transactions.
Définition et exemple d’un teneur de marché
Chaque fois qu’un investissement est acheté ou vendu, il doit y avoir quelqu’un à l’autre bout de la transaction. Si vous souhaitez acheter 100 actions de la société XYZ, par exemple, vous devez trouver quelqu’un qui souhaite vendre 100 actions de la société XYZ. Il est cependant peu probable que vous trouviez immédiatement quelqu’un qui souhaite vendre le nombre exact d’actions que vous souhaitez acheter. C’est là qu’interviennent les teneurs de marché.
Les teneurs de marché, généralement des banques ou des sociétés de courtage, sont toujours prêts à acheter ou à vendre au moins 100 actions d’une action donnée à chaque seconde de la journée de négociation, au prix du marché.Ils profitent de l’écart acheteur-vendeur et profitent au marché en ajoutant de la liquidité.
Note
Les exigences du marché dictent où les teneurs de marché fixent leurs prix acheteurs (ce qu’ils sont prêts à payer pour les actions) et leurs prix vendeurs (combien ils exigent), mais les teneurs de marché doivent toujours indiquer les deux prix pour leurs transactions.
Certains types de teneurs de marché sont appelés « spécialistes ». Un spécialiste est un type de teneur de marché qui opère sur certaines bourses, dont la Bourse de New York. Bien que leurs fonctions soient similaires, les spécialistes se concentrent davantage sur la facilitation des transactions entre courtiers directement sur le parquet d’une bourse. Un spécialiste est un type de teneur de marché qui se concentre souvent sur la négociation d’actions spécifiques.
Comment fonctionne un teneur de marché
Ce système de cotation des prix acheteur et vendeur est bon pour les traders. Cela leur permet d’exécuter des transactions plus ou moins quand ils le souhaitent. Lorsque vous passez un ordre de marché pour vendre vos 100 actions XYZ, par exemple, un teneur de marché vous achètera l’action, même s’il n’y a pas de vendeur en vue. L’inverse est également vrai, car toutes les actions que le teneur de marché ne peut pas vendre immédiatement aideront à exécuter les ordres de vente qui arriveront plus tard.
Les teneurs de marché sont tenus de proposer en permanence les prix et les volumes auxquels ils sont prêts à acheter et à vendre. Les ordres supérieurs à 100 actions pourraient être exécutés par plusieurs teneurs de marché. Ce processus permet de maintenir la cohérence avec les marchés.
Note
En période de volatilité, la demande relativement stable des teneurs de marché maintient le processus d’achat et de vente en mouvement.
Lorsqu’une entité est disposée à acheter ou à vendre des actions à tout moment, cela ajoute beaucoup de risques aux opérations de cette institution. Par exemple, un teneur de marché pourrait acheter vos actions ordinaires de XYZ juste avant que le cours de l’action de XYZ ne commence à baisser. Le teneur de marché pourrait ne pas parvenir à trouver un acheteur disposé et, par conséquent, subirait une perte. C’est pourquoi les teneurs de marché veulent une compensation pour la création de marchés. Ils gagnent leur rémunération en maintenant un spread sur chaque action qu’ils couvrent.
Par exemple, un teneur de marché peut être disposé à vous acheter vos actions XYZ pour 100 $ chacune – il s’agit du prix acheteur. Le teneur de marché peut alors décider d’imposer un spread de 0,05 $ et de les vendre à 100,05 $ – c’est le prix demandé.
La différence entre le prix vendeur et le prix acheteur n’est que de 0,05 $, mais le volume quotidien moyen des transactions pour XYZ pourrait être supérieur à 6 millions d’actions. Si un seul teneur de marché couvrait toutes ces transactions et gagnait 0,05 $ sur chacune d’entre elles, il gagnerait plus de 300 000 $ chaque jour.
Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels
La rapidité et la simplicité avec lesquelles les actions sont achetées et vendues peuvent être considérées comme allant de soi, surtout à l’ère de l’investissement dans les applications. Il suffit de quelques clics pour passer un ordre auprès de votre société de courtage et, selon le type d’ordre, il peut être exécuté en quelques secondes.
Toutefois, sans les teneurs de marché, les échanges ralentiraient considérablement. Il faudrait beaucoup plus de temps pour mettre en relation acheteurs et vendeurs. Cela réduirait la liquidité, rendant plus difficile l’entrée ou la sortie de positions et augmentant les coûts et les risques du trading.
Les marchés financiers doivent fonctionner sans problème car les investisseurs et les traders préfèrent acheter et vendre facilement. Sans les teneurs de marché, il est peu probable que le marché puisse maintenir son volume de transactions actuel. Cela réduirait le montant d’argent disponible pour les entreprises et, par conséquent, leur valeur.
