Points clés à retenir
- Un taux de rendement minimal est un taux de rendement minimum acceptable.
- Le taux critique est une référence utilisée pour évaluer les opportunités d’investissement.
- Les taux minimums sont également utilisés pour élaborer des plans de retraite et d’autres plans financiers.
Définition et exemples de taux de rendement minimal
Le taux critique d’un investissement est le rendement minimum qu’un investisseur juge acceptable. C’est « l’obstacle » de risque qu’un investissement doit franchir pour en valoir la peine.
Note
Le risque est la possibilité qu’un investissement ne réponde pas aux attentes de rendement.
Les investisseurs s’attendent à être payés pour prendre des risques sous la forme de rendements plus élevés. Les investissements tels que les comptes d’épargne comportent peu d’incertitude. Les actions, en revanche, peuvent potentiellement perdre de l’argent et récompenser les investisseurs. Un investissement présentant un niveau de risque plus élevé, comme une action individuelle, a un rendement potentiel plus élevé qu’un compte d’épargne car il peut ne pas répondre aux attentes, alors que le compte d’épargne le fera.
Comment fonctionne un taux limite
Nous commençons à construire un taux critique avec un taux de rendement sans risque. Les bons du Trésor américain et les obligations sont généralement utilisés comme taux de rendement sans risque, car il n’y a pratiquement aucune chance que l’investissement ne réponde aux attentes. Les investissements dont le rendement est supérieur au taux de rendement sans risque offrent une « prime de risque » à l’investisseur. Pour calculer le taux critique, certains investisseurs ajoutent la prime de risque et le taux de rendement sans risque.
Note
Généralement, plus le risque d’un investissement est élevé, plus le taux de rendement minimum est élevé.
Les investisseurs pourraient utiliser la prime de risque historique du taux de rendement du S&P 500 supérieur à celui des obligations du Trésor américain à 10 ans pour calculer la prime de risque. La moyenne de la prime de risque des actions américaines de 1926 à 2020 était de 6,43 % supérieure aux taux de rendement sans risque, sur la base de la prime de risque historique du S&P 500.
Sur la base du taux des obligations du Trésor américain à 10 ans, le taux de rendement sans risque à l’été 2021 était de 1,33 %.Par conséquent, le taux de rendement minimum serait de 7,56 % x (6,43 % + 1,33 %).
Ainsi, si vous prévoyez qu’un investissement peut générer un rendement de 11 % et que le taux de rendement minimum est de 7,56 %, vous pourriez considérer l’investissement comme un bon investissement car vous pouvez obtenir un rendement de plus de 3 % supérieur au taux de rendement minimum.
Le taux de rendement minimum est également souvent utilisé comme taux d’actualisation pour le calcul de la valeur actuelle nette. Voici pourquoi c’est important : si vous avez une opportunité pour une franchise, un immeuble locatif ou votre entreprise, la valeur actuelle nette (VAN) est une mesure financière standard qui peut être utilisée pour évaluer et comparer les investissements en fonction de leur potentiel de flux de trésorerie.
Si vous envisagez d’acheter un bien locatif, voici comment vous pourriez le considérer :
- Prix d’achat : 250 000 $
- Revenus locatifs projetés sur 10 ans : 18 000 $ par an
- Taux d’actualisation : taux minimal de 7,56 %
- Valeur actuelle de 18 000 $ reçus pendant 10 ans actualisée à 7,56 % : 123 216 $
La valeur actuelle des revenus locatifs projetés au taux minimal est inférieure à l’investissement initial de 250 000 $. Si votre objectif est d’atteindre le seuil de rentabilité après 10 ans sur la base d’un taux d’actualisation de 7,97 %, cet investissement n’y parviendra pas.
Types de taux de rendement minimum
Il existe plusieurs chiffres que les investisseurs peuvent utiliser pour calculer le taux critique : le coût du capital, la prime de risque sur actions historique et la prime de risque implicite sur actions.
Coût du capital
Le coût du capital a plusieurs définitions, mais l’une des plus courantes est le coût qu’une entreprise paie pour lever des fonds. Les fonds peuvent provenir de la vente de nouvelles actions (actions) ou d’un emprunt d’argent (dette). Les responsables financiers utilisent le coût du capital de l’entreprise, car les retours sur investissement effectués doivent dépasser le coût de son financement.
Prime de risque sur actions historique
La prime de risque historique sur les actions est la différence moyenne entre les rendements des actions (actions) et le taux sans risque, généralement le bon du Trésor américain à trois mois, ou le taux des obligations à 10 ans sur une période de plusieurs années. Le S&P 500 et d’autres indices sont souvent utilisés comme mesure des actions.
Prime de risque implicite sur les actions
La prime de risque implicite sur les actions est prospective plutôt qu’historique. Il est calculé à partir des projections des analystes en matière de croissance et de dividendes en actions. Des sociétés comme KPMG publient régulièrement leurs estimations de la prime de risque implicite sur les actions.
Ce que le Hurdle Rate signifie pour l’investisseur moyen
Les taux barrières sont utilisés comme référence pour évaluer les investissements. Ils peuvent également être utilisés dans le cadre de votre processus de retraite et de planification financière. La retraite et la planification financière consistent à fixer des objectifs et à élaborer un plan pour les atteindre. Le montant que vous devez épargner et investir pour atteindre ces objectifs dépend des rendements futurs des investissements.
Note
Examiner votre plan de retraite en fonction du taux minimal dont vous avez besoin pour atteindre vos objectifs financiers peut vous aider à bâtir votre portefeuille.
Par exemple, en fonction de votre capacité actuelle à épargner, vous déterminez que vous avez besoin d’un taux de rendement de placement de 6 % après impôt pour atteindre les objectifs de votre plan de retraite. Même si un portefeuille modèle composé de 20 % d’obligations et de 80 % d’actions peut afficher un rendement de 6 % sur la base des rendements historiques, vous êtes à l’aise avec plus de risque et basez votre plan sur 10 % d’obligations et 90 % d’actions. Le taux de rendement historique plus élevé de 8 % vous donne la possibilité d’épargner moins d’argent, mais vous expose également à un risque de perte un peu plus élevé.
L’inverse est également possible en utilisant le taux de rendement minimal. Supposons que vous déterminiez, en fonction de votre revenu, que vous avez besoin d’un taux de rendement de 12 % pour atteindre vos objectifs de retraite. Les modèles historiques montrent cependant qu’il faudrait surperformer le marché pour atteindre ses objectifs. Vous décidez de réviser votre projet et de prolonger l’âge de votre retraite pour réduire le taux minimum dont vous avez besoin.
