Un rachat d’actions se produit lorsqu’une entreprise achète des actions en circulation de ses propres actions avec un excédent de liquidités ou des fonds empruntés. Ce rachat réduit le nombre total d’actions disponibles pour les investisseurs. Cela peut également augmenter la valeur des actions restantes puisqu’il y a moins d’offre.
Découvrez comment et pourquoi les entreprises effectuent des rachats d’actions, les différents types de rachats et si les rachats sont bons pour les investisseurs.
Important
La loi CARES interdit les rachats d’actions pour les entreprises qui ont reçu des prêts ou des garanties de prêt en vertu de la loi CARES. Il empêche les entreprises d’utiliser les fonds de secours pour financer des rachats d’actions. L’interdiction est prolongée de 12 mois après le remboursement du prêt.
Qu’est-ce qu’un rachat ?
Les particuliers et les institutions achètent des actions d’une entreprise pour voir leur investissement croître grâce à l’appréciation du cours de l’action ou des dividendes. Une autre façon pour une entreprise de restituer de la valeur à ses investisseurs consiste à racheter des actions.
Lors d’un rachat d’actions, une entreprise achète des actions de ses propres actions. Ensuite, soit il les retire définitivement de la circulation, soit il les conserve pour les revendre ultérieurement sur le marché. La diminution du nombre total d’actions en circulation augmente la participation que représente chaque action restante. Cela augmente la valeur pour les actionnaires.
- Nom alternatif: Rachat d’actions
Comment fonctionnent les rachats ?
Les plans de rachat d’actions sont souvent proposés par les dirigeants et autorisés par le conseil d’administration d’une entreprise. Mais annoncer un rachat prévu ne signifie pas toujours qu’il aura lieu. Dans certains cas, le cours cible de l’action choisi par une entreprise peut ne pas être atteint ou une offre publique d’achat peut ne pas être acceptée.
Note
Les entreprises peuvent lancer des rachats pour empêcher un tiers de prendre possession d’une part majoritaire des actions d’une entreprise.
Un exemple de rachat d’actions
Disons qu’une entreprise a 100 000 actions en circulation à 50 $ par action pour une capitalisation boursière de 5 millions de dollars. La société a connu quelques bonnes années consécutives, mais le cours de son action reste stable et ne reflète pas cette croissance. Les dirigeants peuvent avoir l’impression que le titre est sous-évalué. Ils décident de lancer un rachat d’actions.
Les dirigeants utilisent 1 million de dollars en espèces provenant des bénéfices nets pour acheter 20 000 actions au même prix de 50 dollars par action. Cet achat réduit le nombre total d’actions en circulation à 80 000. Chaque action ne représente plus la participation de 0,001 % qu’elle avait lorsqu’il y avait 100 000 actions disponibles. Au lieu de cela, cela représente 0,00125 %, soit une augmentation de 20 % de la valeur par action.
Types de rachats
Il existe deux types de rachats : l’open market et l’offre publique d’achat.
Marché libre
Les entreprises peuvent racheter des actions sur le marché libre à des heures prédéterminées ou lorsque la direction estime que c’est la meilleure utilisation du capital.
Offre publique d’achat
Dans le cadre d’une offre publique d’achat, la société propose de racheter ses actions. Cette offre est souvent à un prix plus élevé que ce que coûtent les actions sur le marché libre. Toutes les offres publiques d’achat sont soumises à la réglementation de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Une offre publique d’achat peut également émaner d’un tiers cherchant à acquérir une part majoritaire de l’entreprise. Dans ce cas, l’opération constitue une offre publique d’achat par un tiers et non un rachat.
Alternatives aux rachats
Les rachats d’actions sont un moyen pour une entreprise d’utiliser son capital pour augmenter la valeur actionnariale. D’autres options incluent :
- Restituer les liquidités disponibles aux investisseurs sous forme de dividendes
- Réinvestir le capital dans la recherche et le développement
- Utiliser du capital pour acquérir des titres ou d’autres sociétés
Les alternatives sont un élément important pour comprendre les rachats ; les programmes de rachat ont fait l’objet d’un examen minutieux ces dernières années.
Critiques et inconvénients du rachat
Les entreprises sont souvent critiquées pour leurs rachats d’actions. Certains ont avancé que les entreprises rachètent des actions pour atteindre leurs objectifs à court terme, au détriment des objectifs à long terme.
Un autre inconvénient est que les entreprises deviennent vulnérables lorsqu’elles s’endettent pour acheter des actions. Cette décision peut s’avérer coûteuse si une entreprise rachète des actions à un prix qui s’avère surévalué. On s’inquiète également du fait que les décisions de rachat d’actions soient souvent prises pour enrichir les dirigeants d’entreprise. Dans le même temps, cela pourrait ralentir les taux de croissance des stocks et entraîner une baisse à long terme des revenus des travailleurs.
Les actionnaires pourraient également s’opposer aux rachats. Ils peuvent préférer les dividendes aux rachats. De cette façon, ils peuvent contrôler la manière dont leurs rendements sont réinvestis. Ils peuvent acheter leurs propres actions supplémentaires via un plan de réinvestissement des dividendes (DRIP). Ou bien, ils peuvent utiliser l’argent d’une autre manière.
Rachats et dividendes
Un paiement de dividendes représente de l’argent en main pour un investisseur ou plusieurs actions d’une action pour ceux qui réinvestissent les dividendes. Un rachat d’actions n’offre aucun rendement immédiat à un investisseur. Mais cela pourrait augmenter la valeur de l’entreprise tout en reportant les conséquences fiscales.
| Rachats d’actions | Dividendes | |
|---|---|---|
| Retours | Augmente la valeur de l’action grâce à une augmentation du bénéfice par action. | Fournit un rendement réel sous forme d’espèces ou d’actions supplémentaires. |
| Impôts | Imposé comme un revenu ordinaire si vous détenez les actions depuis moins d’un an. Imposé comme plus-value à long terme s’il est détenu pendant au moins un an, mais ceux qui gagnent moins de 80 000 $ ne peuvent payer aucun impôt. | Souvent imposé comme un revenu ordinaire, ce qui entraîne des taux d’imposition plus élevés que les impôts sur les plus-values. |
| Liquidité des investisseurs | Enferme les investisseurs dans la fortune de l’entreprise. | Offre aux investisseurs la possibilité d’utiliser les liquidités comme revenu ou d’investir ailleurs. |
Le rachat d’actions et le versement de dividendes sont souvent considérés comme des options concurrentes. Mais les entreprises peuvent utiliser les deux pour offrir de la valeur aux investisseurs.
“Nous pensons en fait que les dividendes par rapport aux rachats d’actions constituent une fausse dichotomie”, a déclaré Dan Lefkovitz, stratège de Morningstar, dans une vidéo d’entreprise sur les rachats. “Le fait est que de nos jours, de nombreuses entreprises font les deux. Les rachats d’actions sont devenus beaucoup plus importants et ont, en fait, éclipsé les dividendes comme moyen de restituer de l’argent aux actionnaires.
Ce que signifie un rachat pour les investisseurs individuels
La question de savoir si un rachat d’actions est bon ou mauvais pour les investisseurs individuels n’est pas simple. De nombreuses variables entrent en ligne de compte : le cours de l’action au moment de l’achat, l’existence de meilleures options d’investissement et la préférence de l’investisseur pour les dividendes.
Points clés à retenir
- Un rachat d’actions se produit lorsqu’une entreprise achète des actions en circulation de ses propres actions avec un excédent de liquidités ou des fonds empruntés.
- Un rachat augmente la valeur des actions en circulation. Cela réduit le nombre total d’actions sur le marché, ce qui augmente le bénéfice par action (BPA).
- Une alternative consiste à verser des dividendes aux investisseurs. Ce paiement peut prendre la forme d’espèces ou d’actions supplémentaires.
- Un rachat mal programmé, comme lorsque le cours de l’action est surévalué, peut s’avérer préjudiciable.
