Qu’est-ce qu’un émetteur ?

Un émetteur est toute entité juridique qui cherche à lever des fonds en vendant des titres pour financer de nouveaux projets ou investissements, ou pour développer ses opérations. Les actions et les obligations sont les formes les plus courantes de vente de titres par les émetteurs, mais les titres peuvent également inclure des produits dérivés, des billets, des débentures, des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (FNB).

Apprenez-en davantage sur le fonctionnement des émetteurs, ce qu’ils font et pourquoi il est important que l’investisseur moyen les comprenne.

Définition et exemple d’un émetteur

Les émetteurs sont toute entité qui cherche à lever des fonds par l’émission d’actions, d’obligations ou d’autres titres. Généralement, leur objectif en émettant des titres est de récolter le maximum d’argent possible auprès des investisseurs. Les émetteurs sont légalement responsables des obligations liées à l’émission.

Aux États-Unis, les émetteurs qui vendent des titres doivent le faire conformément au Securities Act de 1933. Les émetteurs doivent fournir aux investisseurs potentiels des informations exactes qui constitueront la base du prospectus, ainsi que des informations qui ne seront pas incluses dans le prospectus, mais qui sont accessibles au public. L’article 7 de la Securities Act de 1933 donne à la Securities and Exchange Commission (SEC) plein pouvoir pour déterminer les informations que les émetteurs doivent soumettre. Généralement, les exigences comprennent :

• Détails sur l’activité de l’émetteur
• Past performance
• Informations sur les dirigeants et dirigeants de l’émetteur
• États financiers audités
• Informations sur la rémunération des dirigeants
• Les risques de l’entreprise
• Questions fiscales et juridiques
• Modalités des titres émis

La SEC examine les déclarations d’enregistrement pour s’assurer que les émetteurs se conforment à toutes les informations requises. Si les responsables de la SEC déterminent qu’il y a des omissions ou des lacunes, ils peuvent émettre des lettres de déficience expliquant quelles informations supplémentaires sont nécessaires.

Comment fonctionne un émetteur

Lors d’une émission d’actions traditionnelle, la société XYZ décide de vendre des actions ordinaires au grand public par l’intermédiaire d’une bourse telle que la Bourse de New York ou le Nasdaq. S’il le fait pour la première fois, on parle d’« introduction en bourse » (IPO). La société XYZ est l’émetteur, ce qui signifie qu’elle doit s’inscrire auprès de la SEC.

Une entreprise déjà publique peut lever des capitaux supplémentaires en émettant de nouvelles actions au public dans le cadre d’une offre publique de suivi (FPO). Cela peut diluer la valeur des actions existantes. Une entreprise déjà publique peut être en mesure de pré-enregistrer une offre supplémentaire – ce que l’on appelle une « offre en étagère » – pour accélérer le processus d’émission.

Titres de participation, titres de créance et produits dérivés

Les émetteurs peuvent proposer différents types d’actifs financiers sur le marché américain. Il existe des titres de participation, dont les plus courants sont les actions, des titres de créance et des produits dérivés.

• Équité: Les titres de participation, y compris les actions, permettent aux émetteurs d’acquérir des fonds sans contracter de dettes. Les investisseurs en titres de participation acquièrent une propriété partielle de l’entreprise et ont des droits sur les bénéfices futurs.
• Dette: Les titres de créance, tels que les obligations, augmentent la dette d’un émetteur et obligent contractuellement l’émetteur à rembourser la dette – avec intérêts – aux détenteurs d’obligations.
• Produits dérivés: Les dérivés sont un contrat pour acheter un actif sous-jacent tel qu’une action ou une marchandise à une date spécifiée et pour un prix spécifié. Les options sont des exemples de produits dérivés.

Notations de crédit pour les émetteurs

Des organisations telles que Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch créent des notations de crédit pour les émetteurs d’obligations. Ces agences étudient la santé financière de l’émetteur d’obligations et évaluent sa solvabilité, c’est-à-dire sa capacité à payer les intérêts et à rembourser intégralement le prêt à l’échéance. Les notes sont exprimées principalement en lettres mais peuvent inclure des chiffres. Par exemple, AAA est une bonne note, tandis que Ba1 ou inférieure de Moody’s, ou BB+ ou inférieure de Standard & Poor’s et Fitch sont considérées comme des obligations de qualité non-investment grade (également connues sous le nom d’obligations « à haut rendement » ou « de pacotille »). Ceux-ci sont considérés comme des investissements plus risqués ; achetez avec prudence.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Les investisseurs en titres de participation et en titres de créance prêtent essentiellement de l’argent à un émetteur dans l’espoir d’un retour sur cet investissement soit lorsque les actions seront vendues ou que l’obligation arrivera à échéance. Il est important que les investisseurs effectuent des recherches approfondies sur un émetteur avant d’investir afin de déterminer sa stabilité financière et ses perspectives de croissance.