Points clés à retenir
- Les produits dérivés peuvent être utilisés à des fins de spéculation, comme l’achat d’un contrat sur matières premières dans l’espoir que le prix augmentera à l’avenir.
- Les dérivés peuvent également être utilisés pour couvrir le risque, comme une entreprise qui conclut un contrat à un prix fixe pour une matière première dont le prix est volatil.
- Les types de dérivés comprennent les contrats d’options, qui donnent au détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre le titre sous-jacent.
- La crise des prêts hypothécaires à risque de 2007 et 2008 est un exemple du risque lié aux produits dérivés.
Définition et exemple d’un dérivé
Il existe de nombreux types de produits dérivés. Les produits dérivés peuvent être efficaces pour gérer le risque en bloquant le prix de l’actif sous-jacent. Par exemple, une entreprise qui dépend d’une certaine ressource pour fonctionner peut conclure un contrat avec un fournisseur pour acheter cette ressource plusieurs mois à l’avance à un prix fixe. S’il s’agit d’une ressource dont la valeur marchande fluctue régulièrement, l’entreprise peut fixer un prix pendant une certaine période.
Dans ce cas, le dérivé est le contrat. L’actif sous-jacent est la ressource achetée. Si le prix du marché du sous-jacent augmente plus que prévu pendant la durée du contrat, l’entreprise économisera de l’argent, puisque l’actif peut être acheté au prix fixe et inférieur du contrat. Si le prix du marché baisse ou augmente moins que prévu, l’entreprise perdra de l’argent, puisqu’elle achètera l’actif sous-jacent à un prix du contrat dérivé supérieur à celui du marché.
Les entreprises utilisent souvent des produits dérivés pour bloquer le prix d’achat des matières premières nécessaires à la production de leurs biens. En adhérant au contrat dérivé, une entreprise n’a pas à s’inquiéter de la hausse du prix d’une matière première, ce qui diminuerait sa rentabilité. Dans certains cas, une petite perte peut être acceptable pour la stabilité des prix. Les produits dérivés peuvent être utilisés pour l’achat de matières premières, notamment le cuivre, l’aluminium, le blé, le sucre et le pétrole.
Comment fonctionnent les produits dérivés
Les produits dérivés peuvent être utilisés comme outils spéculatifs ou pour couvrir le risque. Ils peuvent contribuer à stabiliser l’économie, voire à la mettre à genoux. Un exemple de produits dérivés défectueux dans leur construction et de nature destructrice sont les tristement célèbres titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) qui ont provoqué l’effondrement des prêts hypothécaires à risque de 2007 et 2008.
En règle générale, les produits dérivés nécessitent une forme de trading plus avancée. Ceux-ci incluent la spéculation, la couverture, les options, les swaps, les contrats à terme et les contrats à terme. Lorsqu’elles sont utilisées correctement, ces techniques peuvent profiter au trader en gérant soigneusement les risques. Cependant, il arrive parfois que les produits dérivés puissent être destructeurs pour les traders individuels ainsi que pour les grandes institutions financières.
Types de dérivés
Les produits dérivés peuvent être achetés par l’intermédiaire d’un courtier sous forme de contrats « négociés en bourse » ou standardisés. Vous pouvez également acheter des produits dérivés dans le cadre de contrats de gré à gré (OTC) non standard.
Contrats à terme
Les contrats à terme sont principalement négociés sur les marchés de matières premières.Ils représentent des accords pour acheter des produits à des prix fixes à des dates précises dans le futur. Ils sont standardisés par prix, date et taille de lot et négociés via une bourse, et ils sont réglés quotidiennement.
Contrats à terme
Les contrats à terme fonctionnent un peu comme les contrats à terme. Ce sont des contrats non standardisés. Ils négocient de gré à gré. Puisqu’ils ne sont pas standardisés, les deux parties peuvent personnaliser les éléments des contrats en fonction de leurs besoins.
Comme les contrats à terme, il existe une obligation d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent à la date et au prix donnés. Cependant, contrairement aux contrats à terme, ces contrats sont réglés à la date d’expiration ou de fin, et non quotidiennement.
Possibilités
Les options donnent exactement cela à un trader. Ils confèrent une option d’achat ou de vente d’un actif particulier à un prix convenu dans un délai déterminé.
Note
Les options se négocient principalement sur des bourses, telles que le Chicago Board Options Exchange ou l’International Securities Exchange, sous forme de contrats standardisés.
Les options peuvent être risquées pour les traders individuels. Les dérivés négociés en bourse comme celui-ci sont garantis par Options Clearing Corporation (OCC). Il s’agit d’une chambre de compensation enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission. L’acheteur et le vendeur de chaque contrat d’option concluent une transaction avec la bourse d’options.,qui devient la contrepartie.En effet, l’OCC est l’acheteur pour le vendeur et le vendeur pour l’acheteur.
Échanges
Les entreprises, banques, institutions financières et autres organisations concluent régulièrement des contrats dérivés appelés « swaps de taux d’intérêt » ou « swaps de devises ». Ceux-ci visent à réduire les risques. Ils peuvent transformer une dette à taux fixe en dette à taux variable ou vice versa.Ils peuvent réduire le risque d’une fluctuation importante de la devise, rendant plus difficile le remboursement d’une dette dans la devise d’un autre pays. L’effet des swaps sur la feuille Gesundmd peut être considérable. Ils servent à compenser et à stabiliser les flux de trésorerie, les actifs et les passifs.
Risques des produits dérivés
Bien que les produits dérivés puissent être utiles, certains risques sont associés à ces contrats, dont certains sont décrits ci-dessous.
Manque de transparence
Un exemple des risques liés aux produits dérivés peut être trouvé dans les événements qui ont conduit à la crise des prêts hypothécaires à risque. L’incapacité d’identifier les risques réels liés à l’investissement dans des titres adossés à des créances hypothécaires et d’autres titres et de s’en protéger correctement a provoqué une cascade d’événements. Des sociétés, institutions et organisations interconnectées ont fait faillite en partie à cause de positions dérivées mal rédigées ou mal structurées avec d’autres entreprises qui ont fait faillite.
Risque de contrepartie
L’un des risques majeurs des produits dérivés est le risque de contrepartie. La plupart des produits dérivés reposent sur la capacité de la personne ou de l’institution de l’autre côté de la transaction à respecter ses engagements. Si la contrepartie souffre financièrement, elle pourrait se trouver dans l’incapacité d’exécuter sa part du contrat.
Effet de levier
L’effet de levier est le processus d’utilisation des fonds empruntés pour acheter des investissements. Lorsque l’effet de levier est utilisé pour conclure des accords dérivés complexes, les banques et autres institutions peuvent détenir des positions dérivées d’une valeur importante dans leurs livres. Si le marché ou la contrepartie affiche de mauvais résultats une fois tout effondré, la valeur associée au contrat pourrait être très faible.
Le problème peut s’aggraver dans la mesure où de nombreux contrats dérivés souscrits à titre privé comportent des appels de garantie intégrés. Celles-ci obligent une contrepartie à fournir davantage de liquidités ou de garanties au moment même où elle a un besoin financier, ce qui peut exacerber les difficultés financières et augmenter le risque de faillite.
En conséquence, les pertes sur produits dérivés peuvent nuire aux entreprises, aux investisseurs individuels et à l’économie dans son ensemble, comme dans le cas de la crise financière de 2007 et 2008.
