Qu’est-ce qu’un carnet de commandes ?

Définition et exemples de carnet de commandes

Un carnet d’ordres est une liste électronique ou écrite de tous les ordres d’achat et de vente que les investisseurs ont passés pour un titre particulier. Il répertorie les prix que les acheteurs et les vendeurs sont prêts à payer, ainsi que le nombre de commandes soumises pour un prix donné. Les investisseurs utilisent les carnets de commandes pour l’analyse technique des investissements potentiels. Par exemple, connaître les prix et le volume des commandes derrière ces prix peut indiquer la direction ou la tendance que le titre sous-jacent peut évoluer.

Un carnet d’ordres est souvent inclus dans ce que l’on appelle les données de marché de « niveau 2 », c’est-à-dire des données détaillées sur les offres et les demandes pour un titre particulier. Les commandes peuvent être répertoriées par volume de commande ou par prix et sont mises à jour en temps réel.

• Nom alternatif: Livres continus

Supposons que vous souhaitiez déterminer le montant de l’intérêt que d’autres investisseurs portent à un titre particulier. Vous pouvez consulter le carnet de commandes pour visualiser toutes les commandes ouvertes, y compris leurs prix respectifs et le volume de commandes à chaque prix.

Ces informations vous donnent une bonne idée de l’intérêt porté à ce titre, du sentiment des investisseurs et de la profondeur globale du marché quant à la manière dont ce titre se négocie. Vous pouvez utiliser ces informations pour compléter votre analyse et déterminer si vous devez investir dans ce titre particulier ou prendre une position longue ou courte.

Comment fonctionne un carnet de commandes ?

Les principales bourses telles que le NYSE ou le NASDAQ utilisent un carnet d’ordres pour enregistrer les ordres ouverts et l’intérêt du marché pour les titres cotés en temps réel. Le carnet de commandes identifie également les acheteurs et les vendeurs derrière chaque commande ouverte. Cependant, certains investisseurs cachent leur identité derrière leurs ordres en investissant dans ce que l’on appelle un « dark pool ».

Types de commandes

Chaque fois qu’une commande est passée, elle est inscrite dans le carnet de commandes jusqu’à son exécution. Un investisseur peut soumettre quatre types d’ordres qui seraient déclarés comme un ordre dans le carnet d’ordres. Il s’agit d’ordres de marché, d’ordres limités, d’ordres stop-loss et d’ordres stop suiveur.

• Ordre du marché: Un ordre d’achat ou de vente d’un titre en bourse traité immédiatement au prix actuel du marché.
• Ordre limité: Un ordre qui permet aux investisseurs d’exécuter un ordre uniquement au prix limite soumis ou inférieur (ordre d’achat), ou au prix limite soumis ou supérieur (ordre de vente).
• Ordre stop-loss: Les ordres stop-loss sont utilisés pour limiter la perte d’un investisseur en déclenchant un achat ou une vente immédiat (selon que vous détenez des positions longues ou courtes) lorsque le titre sous-jacent perd de l’argent.
• Ordre stop suiveur: Un ordre stop suiveur est un ordre stop-loss placé à un montant ou un pourcentage spécifique au-dessus ou au-dessous du plus haut/bas le plus récent (encore une fois, selon que vous détenez des positions longues ou courtes).

Un carnet d’ordres prend toutes les informations sur les prix de ces différentes transactions et les regroupe en fonction du prix et du volume pour que vous puissiez les analyser lors de la prise de décisions d’investissement.

Enchérir ou demander

Pour chaque titre négocié, il y a un acheteur et un vendeur, ainsi qu’un prix « acheteur » et « vendeur ». Le prix auquel l’acheteur est prêt à payer pour un titre est l’offre, et le prix auquel le vendeur demande le titre est le prix demandé.

Il y aura généralement un écart entre le prix acheteur et le prix vendeur, appelé « spread » ou « spread acheteur/vendeur ». L’écart acheteur/vendeur représente la différence entre les prix acheteur et vendeur et dépend du volume des transactions soumises. Par exemple, s’il y a un grand volume d’ordres ouverts dans le carnet d’ordres d’un titre, l’écart acheteur/vendeur sera plus mince, et vice versa.

Avantages et inconvénients des carnets de commandes

Avantages expliqués

• Aide à mesurer le sentiment du marché à l’égard d’un titre particulier: La possibilité de visualiser le nombre de transactions effectuées à un prix spécifié est une indication du sentiment général du marché à l’égard du titre sous-jacent.
• Donne aux investisseurs un indicateur s’il existe une tendance haussière ou baissière: Voir les ordres passés pour les acheteurs et les vendeurs à une gamme de prix différents avec leurs volumes respectifs peut indiquer si un titre peut connaître un mouvement à la hausse ou à la baisse dans un avenir proche.

Inconvénients expliqués

• Les informations sur le carnet d’ordres peuvent ne pas être pertinentes pour les investisseurs à long terme: Les investisseurs qui utilisent le carnet d’ordres pour effectuer une transaction sont souvent des day traders à court terme ou des investisseurs cherchant à déterminer le moment opportun pour entrer sur le marché.
• Les tendances des carnets de commandes peuvent changer rapidement: Le carnet de commandes est mis à jour en temps réel, ce qui rend les données dont vous disposez sont sensibles au facteur temps. Si vous basez une transaction sur les données du carnet d’ordres, gardez à l’esprit que les données peuvent n’être pertinentes que pendant une courte période.

Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels

Comprendre le carnet d’ordres peut vous donner un avantage sur le moment et le prix auquel vous devez entrer sur le marché pour un investissement spécifié. Il peut révéler à la fois la profondeur des transactions derrière un titre et des informations préalables à la commercialisation, vous donnant des indications sur le meilleur prix pour entrer sur le marché.

Cependant, les investisseurs à long terme l’utilisent souvent pour anticiper le marché afin d’obtenir le meilleur prix d’entrée. Les investisseurs individuels doivent se méfier de l’utilisation du carnet d’ordres comme raison fondamentale d’un investissement, car il ne donne pas d’indications garanties sur le mouvement directionnel d’un titre.