Qu’est-ce que l’investissement Momentum ?
L’investissement dynamique repose sur l’hypothèse selon laquelle les tendances du marché sont plus susceptibles de poursuivre leur tendance actuelle à un moment donné. Il est vrai que les tendances du marché vont s’inverser, mais cela se produit statistiquement moins souvent qu’une poursuite de la tendance.
Cette stratégie va à l’encontre de l’idée d’acheter des actions sous-évaluées, car elle suppose que le marché reconnaît le potentiel de croissance futur. Certains analystes ont décrit l’investissement dynamique comme « acheter à un prix élevé et vendre à un prix plus élevé » dans le but de dépasser les moyennes du marché. Cela peut paraître étrange, mais l’idée a du mérite.
Comment fonctionne l’investissement Momentum ?
Appliquer des stratégies d’investissement dynamique à votre portefeuille est facile à faire. Il vous suffit de choisir une période à mesurer, puis d’évaluer toutes les actions que vous déteniez pendant cette période.
Note
Dans un scénario d’investissement dynamique commun, un investisseur achètera des actions qui ont généré des rendements élevés au cours des trois à 12 derniers mois et vendra celles qui ont sous-performé au cours de la même période.
L’un des inconvénients de l’investissement dynamique est qu’il peut nécessiter beaucoup de travail. Tous les investisseurs n’ont pas le temps, l’énergie ou l’expertise nécessaires pour rechercher quelles actions ont connu une bonne performance et lesquelles ne l’ont pas été. Cela est particulièrement vrai pour les techniques d’investissement dynamiques plus détaillées, qui impliquent de suivre certains indicateurs techniques complexes qui vous indiquent quand acheter et vendre un titre.
Cependant, la philosophie du momentum peut également être appliquée de manière générale. Les investisseurs n’ont pas besoin de calculer des indicateurs financiers pour des actions individuelles, ils peuvent simplement investir plus d’argent dans des fonds négociés en bourse (ETF) sur indices boursiers lorsque le marché global se porte bien. Cela applique la stratégie d’investissement dynamique consistant à suivre les tendances dans un sens plus large.
Note
Pour ceux qui ne souhaitent pas faire d’évaluation, il existe des produits d’investissement qui suivent une approche dynamique. Certains ETF permettent à un investisseur d’ajouter facilement une exposition à l’investissement dynamique à son portefeuille. Les exemples incluent l’ETF iShares Edge MCSI USA Momentum Factor (MTUM) et l’ETF SPDR Russell 1000 Momentum Focus (ONEO).
Histoire de l’investissement Momentum
On ne sait pas exactement qui a « inventé » l’investissement dynamique, mais un des premiers exemples remonte à 1993. C’est l’année où des chercheurs ont noté dans le Journal of Finance que, si un investisseur achetait d’anciens gagnants et vendait d’anciens perdants, il aurait reçu des « rendements anormaux importants » entre 1965 et 1989.
Cette idée a été reprise par le gestionnaire de fonds basé à Chicago, Richard Driehaus, environ une décennie plus tard. En 2004, il a déclaré à Crain’s Chicago Business : “Je crois qu’on peut gagner plus d’argent en achetant à un prix élevé et en vendant à des prix encore plus élevés. J’essaie d’acheter des actions qui ont déjà connu de bonnes évolutions de prix, qui atteignent souvent de nouveaux sommets et qui ont une force relative positive.”
Rendement des investissements dynamiques
Une façon de suivre le succès de l’investissement dynamique consiste à examiner l’indice MSCI USA Momentum, conçu pour mettre l’accent sur les actions dont les prix sont en hausse. Voici un aperçu de la performance annuelle de l’indice MSCI USA Momentum par rapport à son indice parent, l’indice MSCI USA, ainsi qu’au S&P 500.
| Performance annuelle des indices clés | |||
|---|---|---|---|
| Année | Indice MSCI USA Momentum | Indice MSCI États-Unis | S&P500 |
| 2019 | 28,09% | 31,64% | 31,49% |
| 2018 | -1,61% | -4,50% | -4,38% |
| 2017 | 37,82% | 21,90% | 21,83% |
| 2016 | 5,13% | 11,61% | 11,96% |
| 2015 | 9,30% | 1,32% | 1,38% |
| 2014 | 14,69% | 13,36% | 13,69% |
| 2013 | 34,80% | 32,61% | 32,39% |
| 2012 | 15,10% | 16,13% | 16,00% |
| 2011 | 6,09% | 1,99% | 2,11% |
| 2010 | 18,21% | 15,45% | 15,06% |
| 2009 | 17,64% | 27,14% | 26,46% |
| 2008 | -40,89% | -37,14% | -37,00% |
Les performances passées ne garantissent jamais les performances futures, mais dans cet esprit, on peut formuler des théories générales sur les tendances de ces indices. Comme vous pouvez le constater, l’indice MSCI USA Momentum a battu les deux autres indices au cours des sept années comprises entre 2008 et 2019. Cependant, il convient de noter que, au cours de l’année de la crise financière en 2008, l’indice a enregistré des performances moins bonnes que les autres indices. Cela suggère que l’investissement dynamique peut contribuer à la croissance pendant les périodes de bonne croissance des marchés boursiers, mais qu’il peut ne pas réussir à protéger le capital pendant les périodes difficiles.
Points clés à retenir
- L’investissement Momentum est une stratégie qui consiste à acheter des titres qui performent bien et à vendre ceux qui performent mal.
- L’investissement dynamique est essentiellement à l’opposé du dicton classique « acheter bas, vendre haut ».
- Certains ETF appliquent des techniques d’investissement dynamique, permettant aux investisseurs d’ajouter une exposition à l’investissement dynamique à leur portefeuille sans avoir à effectuer d’analyse financière.
