Qu’est-ce que l’indice du Trésor ?

L’indice du Trésor est un indice qui mesure les récentes adjudications de titres du Trésor américain activement négociés. Il est couramment utilisé par les prêteurs comme référence lors de la détermination des taux d’intérêt.

Découvrez comment fonctionne l’indice du Trésor américain, ses différents types et comment il peut affecter vos décisions d’investissement et de financement.

Définition et exemples de l’indice du Trésor

L’indice du Trésor est un terme générique désignant les différents indices basés sur les adjudications de titres du Trésor américain, tels que les bons du Trésor (T-bills), les bons du Trésor (T-note) et les bons du Trésor (T-bonds).  Des exemples d’indices du Trésor incluent les rendements des titres du Trésor à cinq et dix ans. L’indice du Trésor américain est également utilisé comme référence pour les taux d’intérêt de divers produits de prêt, notamment les prêts hypothécaires et le financement commercial.

Le programme de prêt 504 de la Small Business Administration (SBA), par exemple, a ses taux d’intérêt liés aux émissions du Trésor américain à cinq et dix ans.Le taux d’intérêt final est généralement calculé en utilisant l’indice comme taux de base, majoré d’une certaine marge.

Comment fonctionne l’indice du Trésor ?

Le gouvernement américain émet des titres de créance, tels que des bons du Trésor et des obligations du Trésor, pour générer des revenus pour les services publics et pour payer les intérêts de la dette nationale. L’indice du Trésor américain est basé sur les récentes adjudications de ces titres du Trésor américain. 

Les prix et les rendements des bons du Trésor américain ont une relation inverse. Quand les prix augmentent, le rendement diminue. Lorsque les prix baissent, le rendement augmente. Les taux de la courbe des rendements sont mis à jour quotidiennement sur les sites Internet des taux d’intérêt du Trésor. 

Lorsque les rendements des bons du Trésor à long terme sont plus élevés, cela suggère des perspectives optimistes quant à la situation économique future. Les investisseurs peuvent penser qu’ils peuvent gérer plus de risques et entreprendre des investissements à rendement plus élevé. Lorsque les rendements sont inférieurs, les prix augmentent en raison de la demande accrue de titres du Trésor, considérés comme des investissements plus sûrs. 

L’indice du Trésor américain et les taux d’intérêt

Les prêteurs utilisent l’indice du Trésor comme référence lors du calcul des taux d’intérêt sur certains prêts. Ils facturent généralement un taux de base basé sur l’indice du Trésor majoré d’une certaine marge. Les prêteurs facturent cette marge supplémentaire, ou « majoration », afin d’augmenter leur rémunération ; sinon, ils investiraient simplement dans des titres du Trésor sans risque.

Les prêteurs utilisent souvent un indice du Trésor comparable à la maturité du prêt qu’ils proposent. Le taux d’intérêt d’un prêt à la consommation sur cinq ans, par exemple, peut être basé sur le taux actuel des bons du Trésor américain à cinq ans. 

Les marchés immobiliers sont également influencés par les indices du Trésor. Les taux d’intérêt des prêts hypothécaires à taux variable, par exemple, peuvent changer chaque année. Pour cette raison, les prêteurs hypothécaires peuvent utiliser les taux des titres du Trésor à échéance constante (CMT) à un an comme référence pour fixer le taux d’intérêt.

Types d’indices du Trésor

Il existe plusieurs types d’indices du Trésor, notamment :

Taux quotidiens de la courbe des rendements du Trésor

Communément appelé « taux du Trésor à maturité constante », cet indice est basé sur les rendements acheteurs de clôture des titres du Trésor activement négociés sur le marché de gré à gré. Les rendements proviennent de maturités allant de six mois à 30 ans.

Taux quotidiens de la courbe des rendements réels du Trésor

Également appelé « taux réels du Trésor à maturité constante », cet indice reflète les rendements réels des titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS) à échéances fixes de cinq, sept, 10, 20 et 30 ans. Il utilise les calculs des cotations du marché secondaire effectués par la Federal Reserve Bank de New York.

Taux quotidiens des bons du Trésor

Cet indice compile la cotation quotidienne sur le marché secondaire des nouveaux bons du Trésor mis aux enchères les plus récemment pour différentes échéances, notamment quatre semaines, huit semaines, 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines.

Taux quotidiens moyens à long terme du Trésor

Cet indice a évolué au fil du temps pour refléter les changements simultanés sur le marché obligataire à long terme éligible. Il mesure actuellement un taux de maturité constant à 30 ans. De 2006 à 2004, l’indice a publié une maturité constante à 20 ans avec un facteur d’extrapolation pour estimer un taux théorique à 30 ans. Cela a remplacé la méthode de 2002-2004 qui remplaçait la moyenne des rendements acheteurs sur les titres à coupon fixe en circulation qui restaient 25 ans ou plus avant leur échéance.

Alternatives à l’indice du Trésor

Comme l’indice du Trésor, les prêteurs utilisent le London Interbank Offered Rate (LIBOR) comme référence pour déterminer les taux d’intérêt sur divers instruments de dette, tels que les prêts et les obligations. Cet indice est utilisé depuis les années 1960.Le LIBOR est calculé en interrogeant plus d’une douzaine de grandes banques mondiales à Londres sur les taux d’intérêt qu’elles peuvent emprunter à différentes conditions. 

Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels

Les titres du Trésor sont considérés comme parmi les investissements les plus sûrs. Que ce soit en période de récession, d’inflation ou de guerre, il est fort probable que le gouvernement américain rembourse ses détenteurs d’obligations. Les revenus tirés des titres du Trésor peuvent également être exonérés d’impôts nationaux et locaux.