Définition et exemple d’actions privilégiées
Les actions émises par les sociétés se présentent généralement sous deux formes : ordinaires et privilégiées. Les actions privilégiées sont généralement plus chères, mais elles présentent des avantages supplémentaires. C’est parce qu’ils sont davantage considérés comme des obligations que comme des actions.
Bien que les obligations aient une priorité de paiement plus élevée que les actions privilégiées, les actions privilégiées ont priorité sur les dividendes des actions ordinaires.
La plupart des entreprises n’offrent pas d’actions privilégiées, mais bon nombre de celles qui le font sont des banques et des compagnies d’assurance, par exemple.
Comment fonctionnent les actions privilégiées ?
Si une entreprise doit liquider des actifs dans le cadre d’une procédure de faillite, les actionnaires privilégiés recevront leurs paiements avant les actionnaires ordinaires (mais pas avant les créanciers et les obligataires, dans cet ordre).
Le compromis pour le rendement des dividendes souvent nettement plus élevé reçu par les actionnaires privilégiés est l’incapacité relative de réaliser des plus-values.
Note
Sauf dispositions particulières, les cours des actions privilégiées sont également comme les obligations dans leur sensibilité aux variations des taux d’intérêt.
Cela signifie que tous les gains en capital dont vous bénéficierez proviendront probablement de l’achat d’actions privilégiées avant une baisse des taux d’intérêt. De même, une augmentation de la solvabilité d’une entreprise pourrait également augmenter la valeur de ses actions privilégiées.
Types d’actions privilégiées
Il existe généralement quatre catégories d’actions privilégiées. Chaque type porte le nom de l’action entreprise par l’entreprise pour ou contre l’action. Les conditions des actions privilégiées peuvent varier considérablement.
La même société peut émettre deux actions privilégiées, mais il peut y avoir des différences si les actions n’ont pas été émises dans le cadre de la même « série » d’actions privilégiées. On peut soutenir que la caractéristique la plus cruciale des actions privilégiées est de savoir si le dividende est cumulatif ou non cumulatif.
Actions privilégiées rachetables
Comme son nom l’indique, la société émettrice peut rappeler l’action (la racheter) à un prix prédéterminé. En règle générale, les sociétés émettent des actions rachetables pour éviter de payer des taux d’intérêt plus élevés pendant de longues périodes.
Convertible
Comme son nom l’indique, une action convertible est une action privilégiée que vous pouvez convertir en action ordinaire. Si vous êtes un actionnaire privilégié, vous pouvez avoir diverses raisons de le faire. Cependant, la raison la plus courante pour échanger des actions est la meilleure performance des actions ordinaires.
Conseil
Si le prix des actions ordinaires que vous avez converties baisse juste après votre conversion, vous y êtes coincé.
Votre investissement n’est pas affecté par le prix des actions ordinaires jusqu’à ce que vous convertissiez vos actions. Dans de bonnes conditions, vous pouvez gagner beaucoup d’argent tout en bénéficiant de revenus plus élevés et d’un risque moindre en investissant dans des actions privilégiées convertibles.
Lorsque vous convertissez une action privilégiée en action ordinaire, le risque que vous prenez est de ne pas pouvoir les reconvertir en actions privilégiées.
Cumulatif
La performance financière d’une entreprise peut être inconstante. Parfois, elles disposent de revenus suffisants pour payer leurs actionnaires, et parfois non. Si les émetteurs des actions cumulées garantissaient les dividendes et manquaient une période de versement, ils sont tenus de payer le montant cumulé qu’ils doivent avant de verser des dividendes sur les actions ordinaires.
Par exemple, si l’entreprise a manqué deux périodes, elle doit vous verser les dividendes des deux périodes avant de payer les dividendes sur les actions ordinaires.
Note
Les dividendes manqués sur les actions cumulées sont appelés « dividendes en souffrance ».
Les actions non cumulatives ne génèrent pas de dividendes à terme échu si l’entreprise ne peut pas verser de dividendes. Si la société qui a émis vos actions privilégiées non cumulatives génère une perte pour l’année, vous risquez de ne rien en tirer jusqu’à ce qu’elle redevienne rentable.
Participatif
Les actions participatives sont des actions qui reçoivent des dividendes fixes. La différence est que les actionnaires participatifs peuvent recevoir plus que les dividendes fixes si l’entreprise réalise des revenus plus élevés que prévu. Les entreprises peuvent utiliser des montants fixes ou des pourcentages pour calculer les revenus supplémentaires.
Par exemple, les bénéfices supplémentaires pourraient être calculés en pourcentage du revenu net ou du dividende versé aux actionnaires ordinaires.
Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels
Plusieurs dispositions supplémentaires peuvent affecter la valeur d’une action privilégiée. Ces considérations comprennent les droits de vote des actionnaires, le taux d’intérêt et la possibilité ou non de convertir les actions en actions ordinaires.
Note
Ce sont quelques-unes des variantes les plus courantes des actions privilégiées, mais une entreprise peut déterminer les détails de ses actions privilégiées comme bon lui semble. Par conséquent, il est possible de trouver des actions qui présentent un mélange de ces caractéristiques, ainsi que d’autres qui ne sont pas répertoriées ici.
Vote ou non-vote
Les propriétaires d’actions privilégiées n’ont généralement pas de droit de vote. Il y a eu des cas au cours de l’histoire dans lesquels les actions privilégiées n’ont reçu le droit de vote que si les dividendes n’avaient pas été payés pendant une période de temps déterminée.Dans de tels cas, un pouvoir de vote important, voire contrôlant, peut être effectivement transféré aux actionnaires privilégiés.
Dividendes à taux variable
Les détenteurs d’actions privilégiées reçoivent un dividende qui diffère en fonction d’un certain nombre de facteurs stipulés par la société lors de l’introduction en bourse de l’émetteur. Les émissions d’actions privilégiées peuvent également établir des dividendes à taux variable (également appelés dividendes à taux variable) pour réduire la sensibilité aux taux d’intérêt et les rendre plus compétitifs.
Stabilité des prix
Si une grande entreprise pharmaceutique découvrait un remède contre le rhume, on pourrait raisonnablement s’attendre à ce que les actions ordinaires de l’entreprise montent en flèche. La croissance de la valeur marchande anticipe la croissance des bénéfices provenant des ventes du nouveau médicament.
Dans le même temps, le prix des actions privilégiées de la société ne changerait probablement pas beaucoup, sauf dans la mesure où le dividende privilégié est désormais plus sûr en raison des bénéfices plus élevés. Cette sécurité supplémentaire peut entraîner une hausse de la valeur marchande des actions privilégiées (ce qui entraîne une baisse du rendement), mais il est peu probable que le mouvement corresponde à celui des actions ordinaires.
Si cette même société pharmaceutique annonçait plus tard qu’elle ne croyait plus que le remède était efficace, le cours des actions ordinaires chuterait probablement. Le cours des actions privilégiées resterait probablement relativement stable.
L’essentiel
Les actions privilégiées se comportent différemment des actions ordinaires, et les investisseurs doivent être conscients de ces différences avant d’investir. Les stratégies qui fonctionnent le mieux avec les actions ordinaires peuvent ne pas fonctionner avec les actions privilégiées, et vice versa.
Si vous préférez acheter et conserver des investissements et mettre l’accent sur les revenus de dividendes, une action privilégiée pourrait avoir sa place dans votre portefeuille.
Points clés à retenir
- Les actions privilégiées sont des actions qui pourraient être considérées davantage comme une obligation que comme une action. Chaque action privilégiée reçoit généralement un dividende selon un calendrier régulier.
- La plupart des entreprises n’offrent pas d’actions privilégiées, mais bon nombre de celles qui le font sont des banques et des compagnies d’assurance, par exemple.
- Il existe généralement quatre catégories d’actions privilégiées : les actions privilégiées rachetables, convertibles, cumulatives et participatives.
- Si vous préférez acheter et conserver des investissements et mettre l’accent sur les revenus de dividendes, une action privilégiée pourrait avoir sa place dans votre portefeuille.
