Les transactions avant commercialisation sont des transactions qui ont lieu avant l’ouverture de la bourse, qui aux États-Unis a lieu à 9 h 30 HNE pour les principales bourses. Les échanges avant commercialisation, ainsi que les échanges après les heures normales qui ont lieu après la fermeture du marché à 16 heures, font partie des heures de négociation prolongées.
La négociation avant commercialisation offre aux investisseurs une flexibilité, mais elle comporte des risques et des limites supplémentaires à prendre en compte. Découvrez comment le trading avant commercialisation se compare au trading lors d’une séance de trading régulière.
Définition et exemples de trading avant commercialisation
Le trading avant commercialisation se produit lorsque les investisseurs effectuent des transactions avant la cloche d’ouverture, qui aux États-Unis est 9h30 HNE pour les principales bourses. La durée des heures de négociation avant la commercialisation varie selon les marchés et les places de négociation.
- Nom alternatif: Négociation à heures prolongées
Par exemple, si vous passez un ordre limité en pré-marché pour acheter 1 000 actions de la société XYZ à 25 $ par action et qu’il n’y a aucun ordre de vente pour XYZ sur les réseaux de communication électronique (ECN), votre ordre d’achat ne sera pas immédiatement exécuté. Si personne n’est disposé à vendre des actions au prix auquel vous souhaitez les acheter, vous devrez peut-être attendre que votre prix corresponde, ce qui pourrait ne pas se produire.
Note
Le trading avant commercialisation comporte certains risques à prendre en compte. Les investisseurs sont confrontés à moins de liquidité et à plus de volatilité que lors des transactions dans un contexte de volumes plus importants de la session ordinaire. Et comme les courtiers choisissent leur ECN, les prix d’achat et de vente peuvent différer considérablement d’un ECN à l’autre.
Comment fonctionne le trading avant commercialisation
La négociation lors de la séance de pré-marché se fait uniquement via les ECN, qui sont des systèmes de négociation informatisés. Les teneurs de marché et les spécialistes ne participent généralement pas, ce qui constitue la principale différence avec les négociations en séance ordinaire.
Les ECN affichent et font correspondre les commandes directement entre les acheteurs et les vendeurs. Si un ordre ne correspond pas, alors seule une partie ou aucune des actions sera achetée ou vendue, ou l’investisseur peut accepter de payer un prix plus élevé pour l’achat ou un prix inférieur pour la vente.
Note
En revanche, la séance de négociation régulière a un volume de négociation beaucoup plus important, il y a donc plus d’offre pour les actions que vous souhaitez acheter et plus de demande pour les actions que vous souhaitez vendre. En conséquence, la séance ordinaire offre beaucoup plus de liquidité que les séances de négociation avant commercialisation.
Chaque courtier qui propose à ses clients des transactions avant commercialisation fixe ses propres horaires et choisit son propre ECN, ce qui signifie que les prix peuvent varier. Par exemple, Fidelity accepte les commandes de pré-commercialisation de 7 h à 9 h 28 HNE, tandis que les commandes de pré-commercialisation auprès de Schwab peuvent être passées de 20 h 05 à 20 h 05 (heure de l’Est). EST la veille à 9 h 25 HNE. Chaque courtier décide également de ses propres paramètres concernant les plateformes disponibles pour les transactions avant commercialisation.
Voici quelques différences courantes entre ce qui est disponible lors des sessions régulières et lors de la pré-commercialisation.
Heures
La Bourse de New York (NYSE) et le NASDAQ ouvrent la séance de pré-marché à 4 heures du matin (heure de l’Est), mais les courtiers déterminent ce qu’ils mettent à la disposition des clients. Certains, par exemple, peuvent autoriser les transactions avant commercialisation de 7 h 00 à 9 h 25, d’autres peuvent ouvrir les transactions avant commercialisation plus tôt.
Types de commandes
Les courtiers n’acceptent généralement les ordres limités que pendant la séance de pré-marché. Les ordres limités ne peuvent être exécutés qu’au prix spécifié ou mieux. Les courtiers n’autorisent que les ordres limités pour protéger les clients des fortes variations de prix au cours de la séance de pré-marché.
Citations
Au cours de la session ordinaire, les cotations sont les meilleures disponibles sur tous les marchés. Les cotations avant commercialisation représentent le meilleur prix disponible sur les réseaux de communication électronique (ECN) utilisés. Les prix peuvent différer considérablement entre les ECN.
Titres
En plus des actions cotées, certains courtiers proposent des fonds négociés en bourse (ETF).
Note
Les fonds communs de placement, les obligations et certains types de transactions de gré à gré (OTC) ne sont pas disponibles pendant les négociations avant commercialisation. Les options sur actions ne sont généralement pas non plus disponibles pendant les échanges avant commercialisation.
Avantages et inconvénients du trading avant commercialisation
La différence entre le trading avant commercialisation et le trading en session régulière ne se limite pas au timing. Voici quelques avantages et inconvénients à prendre en compte lors du trading en dehors des heures normales de trading.
Des moments plus propices pour échanger
Répondre aux événements d’actualité tôt le matin
Manque de liquidité
Aucune obligation de meilleur prix
Concours professionnel
Avantages expliqués
- Des moments plus propices pour échanger: Tout le monde n’est pas en mesure de passer des ordres pendant la séance de négociation normale. Les échanges avant commercialisation ont lieu avant le début de la session traditionnelle régulière.
- Répondre aux événements d’actualité tôt le matin: Les rapports gouvernementaux et autres événements d’actualité qui affectent les marchés sont souvent publiés avant l’ouverture de la session ordinaire. Par exemple, le Bureau of Labor Statistics (BLS) publie son rapport mensuel à 8 h 30 HNE. De nombreuses sociétés ouvertes publient leurs rapports financiers en dehors des heures normales de négociation.
Inconvénients expliqués
- Manque de liquidité: Pendant la pré-marché, il y a moins de volume de transactions et moins de concurrence. Dans certains cas, il se peut qu’il n’y ait ni acheteur ni vendeur pour exécuter une commande. Moins d’acheteurs et de vendeurs signifie également une plus grande variation des prix ou une plus grande volatilité.
- Aucune obligation de meilleur prix: Au cours de la session régulière, les courtiers sont tenus d’obtenir le meilleur prix disponible pour un ordre. Les courtiers négociants n’ont aucune obligation avant la commercialisation d’obtenir le meilleur prix. Le prix que vous obtenez lors de la pré-commercialisation peut être considérablement différent du prix de la session régulière.
- Concours professionnel: De nombreux traders en pré-marché sont des professionnels, avec plus d’expérience et d’informations que l’investisseur moyen.
Ce que cela signifie pour l’investisseur moyen
Si votre stratégie d’investissement est le trading actif, la session pré-marché offre la possibilité de réagir aux actualités et aux événements avant la session ordinaire, ainsi que la possibilité de capitaliser sur ces opportunités.
D’un autre côté, si votre stratégie est axée sur la performance à long terme plutôt que sur le trading, le risque supplémentaire de la séance de pré-marché n’en vaut peut-être pas la peine.
Points clés à retenir
- Les transactions avant commercialisation se négocient avant l’ouverture du marché, qui est généralement à 9 h 30 HNE pour les principales bourses américaines.
- Les séances de pré-marché offrent la possibilité de réagir aux actualités et aux événements plus rapidement que la séance de négociation habituelle.
- Les protections des investisseurs en pré-marché ne sont pas les mêmes qu’en session ordinaire.
- Les prix disponibles sur les différents réseaux de communication électronique (ECN) utilisés par les courtiers peuvent être très différents. Ainsi, vous n’obtiendrez peut-être pas le meilleur prix disponible.
