Qu’est-ce que le formulaire SEC 4 ?

Le formulaire SEC 4 est utilisé par les dirigeants, administrateurs et autres « initiés » de l’entreprise pour informer la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis de leurs transactions personnelles sur les titres de leur entreprise. Le formulaire 4 doit être déposé dans les deux jours ouvrables suivant une transaction. Les transactions d’initiés offrent potentiellement un aperçu des perspectives et de la situation financière d’une entreprise. Le formulaire 4 rend ces informations facilement accessibles à tous.

Apprenez-en davantage sur ce qu’est le formulaire 4 et comment vous pouvez le trouver et l’utiliser en tant qu’investisseur.

Définition et exemples du formulaire SEC 4

Les initiés de l’entreprise peuvent acquérir des actions de plusieurs manières. Ils peuvent acheter les actions avec leurs propres fonds dans un compte de courtage, un plan d’achat d’actions ou un plan de retraite tel qu’un 401(k). Les initiés peuvent également recevoir des actions ou des options d’achat d’actions dans le cadre de leur rémunération.

Le formulaire 4 est utilisé pour informer le public qu’une transaction d’initié a eu lieu, ainsi que pour fournir des détails sur le moment, la taille de la transaction et le prix de l’action. Il indique également si les actions sont directement détenues par l’initié ou indirectement détenues par l’intermédiaire d’une fiducie ou d’une autre entité, ainsi que le nombre total d’actions détenues après la transaction. Le formulaire 4 utilise une série de codes pour décrire la nature de la transaction, telle qu’une attribution d’actions ou l’exercice d’une option.

Voici quelques exemples :

Bien que bon nombre de ces transactions soient courantes, elles peuvent parfois avoir un impact significatif, et le marché en prend note, en particulier lorsque le titre est en baisse.

Par exemple, le 13 mars 2020, dans la foulée d’une vente massive du marché déclenchée par les incertitudes liées à la pandémie mondiale émergente, le président-directeur général de Wells Fargo, Charles Scharf, a acheté 173 000 actions de la banque avec ses propres fonds, soit un achat de 5 millions de dollars.À l’époque, le cours de l’action était en baisse de 42 % sur l’année.

Comment fonctionne le formulaire 4

Le formulaire 4 ne se limite pas aux transactions des mandataires sociaux et des administrateurs. Les achats et ventes effectués par les membres de la famille des initiés, les fiducies et autres organisations que l’initié peut contrôler doivent également être déclarés. Les investisseurs qui possèdent 10 % ou plus des actions de la société doivent également déclarer leurs transactions sur le formulaire 4.

Le formulaire 4 est utilisé par les actionnaires et d’autres groupes qui surveillent les performances des actions pour identifier les transactions à court terme. Les transactions à découvert sont une vente et un achat par un initié, ou un achat et une vente, d’actions d’une société dans un délai de six mois. Les fluctuations courtes sont interdites par le Securities Exchange Act de 1934 ; tous les bénéfices qui en découlent doivent être restitués à l’entreprise. Les actionnaires peuvent poursuivre un initié pour récupérer les produits de courte durée si l’entreprise ne prend aucune mesure.

Comme mentionné, les initiés doivent déposer les formulaires 4 auprès de la SEC dans les deux jours ouvrables suivant la transaction. Ils sont soumis par voie électronique via EDGAR, la base de données de la SEC regroupant les dossiers de sociétés et de particuliers concernant les sociétés cotées en bourse. Le formulaire 4 est disponible en ligne, gratuitement pour le public, avec la plupart des autres dépôts EDGAR, tels que le 10-K et le 8-K. La page de recherche EDGAR contient un guide pour rechercher des sociétés publiques, y compris comment accéder aux rapports Form 4.

Mais dans certains cas, le décryptage des ventes d’actions d’initiés et des exercices d’options peut ne pas être aussi clair. Les initiés vendent pour de nombreuses raisons, et les recherches suggèrent que dans certains cas, cela pourrait être un signe positif plutôt que négatif.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Même si les transactions d’initiés peuvent fournir des indices sur les actions d’une entreprise, elles ne constituent pas nécessairement une raison en soi pour les investisseurs d’acheter ou de vendre. Certains types d’achats, comme les petits achats effectués par les cadres intermédiaires, peuvent être plus significatifs que d’autres. Autre signal d’avertissement : bien qu’il existe des fonds négociés en bourse (ETF) pour presque tous les types de stratégies d’investissement, aucun sur le marché n’investit aujourd’hui uniquement sur la base d’achats d’initiés.

Utiliser EDGAR

Si vous recherchez des actions individuelles, le formulaire 4 est un outil utile, ainsi que des analyses fondamentales et techniques. Vous pouvez rechercher EDGAR par nom de société ou par symbole boursier, ainsi que par les noms de dirigeants, d’administrateurs et d’investisseurs individuels.

À moins que vous ne soyez un chercheur qualifié ou que vous sachiez précisément ce que vous recherchez, utiliser EDGAR pour examiner tous les formulaires 4 d’une entreprise peut prendre du temps et être improductif. Vous souhaiterez peut-être plutôt profiter d’un service de filtrage d’actions ou d’un service de suivi des transactions d’initiés.

Filtreurs de stocks

Les screeners sont des moteurs de recherche d’actions. Les examinateurs peuvent rechercher des milliers d’actions cotées à la Bourse de New York (NYSE) ou au marché boursier du Nasdaq selon des centaines de critères, y compris les tendances des achats et des ventes d’initiés.

La plupart des courtiers proposent des filtres en ligne à leurs clients. Il existe également des services en ligne qui suivent les délits d’initiés et fournissent aux abonnés des rapports quotidiens.