Le bénéfice par action (BPA) est le rapport entre le bénéfice net d’une entreprise et le nombre moyen d’actions en circulation pour une période spécifiée. Le BPA indique la capacité d’une société à générer des bénéfices pour les actionnaires.
Découvrez le bénéfice par action et comment utiliser le ratio pour évaluer une action.
Points clés à retenir
- Le ratio de base du bénéfice par action (BPA) représente le montant du bénéfice qu’une entreprise réalise sur chaque action en circulation.
- Le BPA dilué attire des titres convertibles supplémentaires dans le ratio.
- Le BPA est un ratio crucial utilisé dans de nombreuses autres formules qui analysent les finances d’une entreprise.
- Le BPA n’est pas utile pour comparer les entreprises car il n’inclut pas les flux de trésorerie ni n’ajuste les différentes méthodes comptables.
Définition du bénéfice par action
Le bénéfice par action est le ratio utilisé pour indiquer le bénéfice qu’une entreprise réalise par action, en utilisant le nombre moyen d’actions en circulation (le nombre d’actions ordinaires actuellement détenues par les actionnaires).
Les investisseurs utilisent le BPA pour les aider à déterminer la valeur d’un investissement. Si une société a un bénéfice par action élevé, chaque action a un potentiel plus élevé de création de rendement pour un investisseur. Cela indique également qu’une entreprise utilise le financement des investisseurs pour générer des bénéfices.
Note
Le bénéfice par action est parfois appelé « bénéfice par action normalisé » lorsqu’on utilise les bénéfices déclarés dans les rapports annuels, car parfois les entreprises « normalisent » leurs bénéfices en supprimant les dépenses ponctuelles ou en lissant les cycles saisonniers.
Le ratio utilise un nombre moyen pondéré d’actions car le nombre d’actions en circulation varie à tout moment. Cela prend en compte la variabilité et vous donne une indication générale de la rentabilité d’un titre sur de longues périodes.
Calcul du bénéfice par action
Il existe deux types de BPA utilisés pour mesurer la rentabilité des actionnaires : le BPA de base et le BPA dilué.
EPS de base
Le BPA de base d’une entreprise correspond à ses bénéfices divisés par le nombre d’actions en circulation. Les informations nécessaires proviennent du compte de résultat ou du rapport annuel d’une entreprise.
Pour calculer le BPA (si l’entreprise ne l’a pas fait pour vous dans son rapport annuel), utilisez la formule suivante. S’il possède des actions privilégiées (ce qui n’est pas le cas de la plupart des actions), les dividendes de ces actions ne sont pas inclus car les dividendes des actions privilégiées sont payés avant les dividendes des actions ordinaires :
La moyenne pondérée des actions en circulation (WASO) est calculée en additionnant le nombre de dividendes distribués à chaque période, puis en divisant le total par le nombre de périodes. Calculez le WASO, où les actionspxest le montant des actions payées à chaque période et Nptest le nombre total de périodes :
Les investisseurs calculent généralement le BPA sur une base annuelle et trimestrielle. Par exemple, si l’entreprise avait un bénéfice annuel de 500 millions de dollars et avait 250 millions d’actions émises et en circulation (au cours d’une période), son BPA de base serait de 2,00 $.
Si la même entreprise avait un bénéfice de 500 millions de dollars sur deux trimestres – 250 millions d’actions en circulation au cours d’un trimestre et 275 millions en circulation le trimestre suivant – son BPA serait de 500 millions de dollars ÷ ((250 millions de dollars + 275 millions de dollars) ÷ 2), soit 1,90 $.
EPS dilué
Le BPA dilué d’une entreprise mesure l’effet de l’ajout de tous les titres convertibles pouvant être convertis en actions ordinaires. En général, les titres convertibles communs détenus par les sociétés sont des obligations ou des actions privilégiées.
En fonction de la structure du capital d’une entreprise, le BPA dilué est généralement calculé en ajoutant des actions dilutives à la formule du BPA :
Comment utiliser l’EPS
Le BPA de base et dilué est utilisé lors de l’analyse financière pour déterminer si un investissement a de la valeur pour un investisseur. Le bénéfice par action est mieux utilisé comme ratio comparatif entre différentes périodes de reporting pour évaluer la performance financière d’une entreprise.
Vous pouvez utiliser le BPA dilué pour voir ce qui se passerait si cette société convertissait ses actifs en actions ordinaires, ce qui arrive occasionnellement. D’autres ratios financiers utilisent le BPA dans leurs formules, vous aidant à mieux évaluer une entreprise :
- Le ratio cours/bénéfice ou ratio P/E: Si une action se négocie à 30 $ et que son BPA de base pour l’année est de 3,20 $, alors le ratio P/E de l’entreprise est d’environ 9,4. Cela vous indique qu’il faudrait plus de neuf ans pour récupérer les 30 $ dépensés pour l’action, tout le reste restant le même.
- Rendement des bénéfices: Le ratio P/E peut être inversé pour calculer le rendement des bénéfices, qui est le pourcentage du bénéfice par action d’une entreprise.
- Rapport PEG: Le ratio cours/bénéfice de croissance (ratio PEG) est une forme modifiée du ratio P/E qui utilise le BPA de base et s’ajuste à la croissance projetée du bénéfice par action au cours des années à venir.
- Ratio PEG ajusté en fonction des dividendes: Le ratio cours/bénéfice sur croissance et rendement des dividendes (PEGY) est une forme modifiée du ratio PEG qui prend en compte le BPA de base et tient compte de la croissance attendue des bénéfices futurs par action ainsi que du rendement du dividende.
Limites du PSE
Bien que le BPA soit une mesure financière importante lorsqu’il s’agit d’analyser les performances financières d’une entreprise, il ne dit pas grand-chose à l’investisseur sur une entreprise en raison de la différence dans les procédures de comptabilité et de reporting de l’entreprise. Bien que toutes les sociétés ouvertes déclarent leurs finances sous le même format, elles ne suivent pas toutes les mêmes méthodes comptables internes.
Note
Le BPA ne doit pas être utilisé pour déterminer la valeur de l’action par rapport à d’autres sociétés. Il doit être utilisé conjointement avec d’autres ratios financiers lors de l’analyse d’une entreprise.
La manière dont une entreprise gère son approvisionnement et ses flux de liquidités est de la plus haute importance pour les investisseurs. Les flux de trésorerie ne sont pas pris en compte dans le BPA, de sorte qu’une entreprise peut fausser suffisamment les informations pour donner l’impression d’avoir un excellent ratio, mais ne pas disposer de suffisamment de liquidités pour soutenir ses opérations futures.
