Points clés à retenir
- La règle de l’investisseur prudent stipule que les fiduciaires ne doivent investir les fonds des clients que d’une manière dont on peut raisonnablement s’attendre à de bons résultats.
- Même si elle s’appliquait autrefois à chaque investissement individuellement, la règle de l’investisseur prudent du 21e siècle est largement guidée par la théorie moderne du portefeuille, qui prend en compte la gestion du portefeuille global plutôt que les investissements individuels.
- Les fiduciaires qui ne respectent pas la règle de l’investisseur prudent peuvent être tenus légalement responsables des pertes, mais cela dépend de la situation.
Définition et exemple de la règle de l’investisseur prudent
La règle de l’investisseur prudent signifie que lorsqu’une personne se voit confier le contrôle des actifs d’une autre, elle doit prendre des décisions d’investissement qu’une personne raisonnablement intelligente, discrétionnaire et prudente pourrait prendre. Cela signifie choisir des investissements qui n’augmentent pas le risque de perte.
- Noms alternatifs :Règle de personne prudente
Note
Il est assez courant d’entendre la règle de l’investisseur prudent appelée « règle de l’homme prudent ». Le jugement du tribunal qui a créé ce concept a été rédigé à une époque où le langage juridique utilisait par défaut des pronoms masculins et où les administrateurs étaient supposés être des hommes. De nombreux systèmes judiciaires ont mis à jour le langage pour répondre à ces idées désuètes, mais certains textes juridiques et organisations utilisent encore ce terme obsolète.
Par exemple, un gestionnaire de fonds communs de placement est tenu de respecter la règle de l’investisseur prudent. Lorsque les investisseurs achètent des parts dans le fonds, le gestionnaire hérite de la responsabilité fiduciaire de prendre des décisions pour le fonds en fonction de la stratégie du fonds.
Les gestionnaires de fonds doivent également veiller à faire tout leur possible pour protéger les actifs des investisseurs et accroître la valeur du fonds grâce à des choix d’investissement éclairés et raisonnables. Bien qu’il ne soit pas toujours possible d’empêcher la perte de valeur des investissements, les gestionnaires de fonds doivent faire de leur mieux pour atténuer les pertes.
Comment fonctionne la règle de l’investisseur prudent ?
Au moment de sa rédaction, la règle de l’investisseur prudent s’appliquait à chaque investissement individuellement. Cependant, à mesure que de plus en plus de gens ont commencé à comprendre l’utilité de la diversification, la règle a été modifiée pour refléter la théorie moderne du portefeuille (MPT), qui explique pourquoi les portefeuilles doivent être diversifiés.MPT permet des risques plus élevés sur les investissements individuels, à condition que les risques soient raisonnables et équilibrés par le portefeuille. Selon cette théorie, les risques sont gérés tout en conservant le potentiel de gains.
Note
Même si la règle a été assouplie concernant les risques de placement individuels, des limites subsistent. Par exemple, une personne qui gère un fonds en fiducie ou un compte de courtage (guidée par la règle de l’investisseur prudent) n’achèterait pas d’options à court terme hors du cours, de penny stocks ou d’obligations de pacotille.
En général, vous pouvez vous attendre à ce qu’un fiduciaire suive la règle de l’investisseur prudent :
- Diversifier les actifs pour réduire au maximum les risques.
- Maintenir suffisamment de liquidités (y compris les obligations et les dépôts assurés par la FDIC) pour financer les besoins de trésorerie et éviter d’être obligé de vendre lorsque les prix ont baissé.
- Juger chaque titre ou position d’investissement du portefeuille en fonction de ses propres mérites et rejeter ceux qui sont trop risqués.
- Rester fidèle à la personne pour laquelle ils gèrent l’argent en divulguant pleinement toutes leurs décisions.
- Surveiller régulièrement les investissements pour déceler des changements fondamentaux dans la nature ou les risques des avoirs.
Conséquences juridiques
Si votre fiduciaire enfreint la règle de l’investisseur prudent, vous pourrez peut-être intenter une action en dommages-intérêts. Vous devrez prouver qu’ils ont délibérément pris une position déraisonnablement risquée. Les pertes de portefeuille à elles seules ne vous aideront pas à gagner, surtout pendant les récessions (lorsque de nombreuses personnes perdent de l’argent).
Pour gagner un procès, vous devez prouver non seulement que votre investissement a mal performé, mais également que le fiduciaire est à l’origine de sa mauvaise performance. Par exemple, vous pourriez avoir de solides arguments s’ils utilisaient une dette sur marge ou plaçaient 50 % de vos actifs dans une seule action biotechnologique qui attendait l’approbation de la FDA pour un nouveau médicament miracle.
Note
Les lois des États dictent la manière dont ces cas sont traités. Vous devriez consulter un avocat si vous croyez que votre syndic a enfreint cette règle.
L’histoire de la règle de l’investisseur prudent
Bien que le concept ait été mis à jour, les origines de la règle de l’investisseur prudent remontent au début des années 1800 et à un homme riche nommé John McLean. À sa mort, il a laissé de l’argent dans une fiducie destinée à fournir un revenu passif à sa femme. À son décès, McLean a ordonné que les fonds restants soient répartis entre deux bénéficiaires caritatifs, le Harvard College et le Massachusetts General Hospital. Cependant, lorsqu’ils ont finalement reçu les dons, ils étaient bien inférieurs à ce à quoi ils s’attendaient. Ils ont poursuivi le fiduciaire, soulignant la preuve que la fiducie avait perdu de la valeur en raison de ses choix d’investissement.
L’affaire a été portée devant la Cour suprême du Massachusetts, où, en 1830, l’opinion du juge Samuel Putnam comprenait le passage désormais célèbre :
“Tout ce qu’on peut exiger d’un fiduciaire pour investir, c’est qu’il se conduise fidèlement et exerce une saine discrétion. Il doit observer comment les hommes prudents, discrets et intelligents gèrent leurs propres affaires, non en ce qui concerne la spéculation mais en ce qui concerne la disposition permanente de leurs fonds, compte tenu du revenu probable, ainsi que de la sécurité probable du capital à investir. “
