Quel est le ratio cours/bénéfice ajusté des dividendes ?

Le ratio cours/bénéfice/croissance ajusté des dividendes (PEGY) est un ratio dérivé du ratio cours/bénéfice/croissance (PEG). Il représente les dividendes versés aux investisseurs lorsqu’ils évaluent les actions.

Apprenez à calculer le PEG ajusté en fonction des dividendes et à interpréter les résultats.

Définition et exemples du PEG ajusté aux dividendes

Le rapport cours/bénéfice/croissance mesure la valeur d’une action par rapport à son taux de croissance. Lorsque des dividendes (ou rendements) sont ajoutés à la croissance des bénéfices, le PEG change.

Lorsque les dividendes sont comptabilisés dans le PEG d’une grande entreprise, le résultat est un indicateur de croissance plus précis. Si une entreprise ne distribue pas ses bénéfices aux actionnaires, le PEG non ajusté doit être utilisé.

Pour avoir une idée du fonctionnement du ratio, supposons que la société ABC ait un ratio P/E de 9,1, une croissance des bénéfices projetée de 3 % et un ratio PEG de 3,03. Lorsque l’on prend en compte son rendement en dividende de 2,1 %, il a un PEGY de 1,78. Cela démontre que l’action d’ABC est moins chère que ne le montre son ratio PEG, car ce ratio représente l’argent qu’un investisseur récupère sous forme de dividende. Un ratio PEGY inférieur à 1 indique qu’une action a un rendement en dividendes élevé, est susceptible de croître et a un prix bas.

Comment calculer le PEG ajusté en fonction des dividendes ?

Les informations dont vous avez besoin pour calculer le PEG ajusté en fonction des dividendes peuvent être obtenues à partir des fiches financières publiées ou des cotations boursières d’une entreprise (s’il s’agit d’une société cotée en bourse). Par exemple, la société CDF pourrait avoir des dividendes annuels de 1,64 $ par action et un cours actuel de 54,84 $.

En utilisant les informations de CDF, vous pouvez calculer son PEGY en utilisant les formules suivantes. Tout d’abord, calculez son rendement en dividendes :

Le rendement en dividendes du CDF serait de 2,9 % (1,64 $ ÷ 54,84 $).

Si les états financiers de CDF étaient disponibles, vous pourriez utiliser leurs données pour déterminer la croissance du bénéfice par action :

Si le bénéfice par action pour 2020 était de 0,64 $ et pour 2019, il était de 0,39 $, la croissance du bénéfice par action pour 2020 serait de 64 %.

Utilisez la formule du ratio PEG ajusté en fonction des dividendes pour déterminer le ratio PEGY du CFD. D’après les informations financières fournies, le ratio cours/bénéfice du CFD pour 2020 était de 8,32. Ajoutez la croissance du BPA au rendement du dividende et divisez le P/E par le résultat :

Le ratio PEG de CDF pour 2020 était de 11,9, tandis que le ratio PEG ajusté du dividende pour 2020 était de 2,35. Si un PEGY inférieur à 1 est considéré comme un bon investissement basé sur la croissance et les dividendes, CDF pourrait ne pas être le premier choix d’un investisseur s’il recherche une croissance et des récompenses élevées.

Comment fonctionne le ratio PEG ajusté en fonction des dividendes

Lorsqu’une entreprise est très grande et rentable, elle restitue ses bénéfices à ses actionnaires sous la forme d’un dividende en espèces. Cela peut aboutir à une situation dans laquelle l’entreprise semble croître lentement.

Dans ces situations, le ratio PEG ne fonctionne pas bien, car une action avec un ratio PEG élevé peut générer un rendement total attrayant. Lorsque vous analysez la plupart des actions de premier ordre de haute qualité, telles que Procter & Gamble, Colgate-Palmolive, Coca-Cola ou Tiffany & Company, il y a de fortes chances que vous deviez utiliser le ratio PEG ajusté en fonction des dividendes.

Limites du ratio PEG ajusté aux dividendes

Semblable à tous les autres ratios utilisés lors de l’analyse d’une action, le ratio PEG ajusté en fonction des dividendes n’est pas à lui seul une méthode d’évaluation fiable. Il doit être utilisé conjointement avec d’autres méthodes pour générer une vision globale des actions et des performances de l’entreprise. Ce point de vue vient de l’analyse d’un compte de résultat, d’un bilan et de l’état des flux de trésorerie tout en tenant compte de facteurs externes tels que l’état de l’économie ou la position d’une entreprise dans son secteur.

Un autre problème que les investisseurs inexpérimentés et les experts ont tendance à rencontrer lorsqu’ils utilisent une mesure financière telle que le ratio PEG ajusté en fonction des dividendes est la tendance humaine innée à être trop optimiste quant au taux de croissance futur du bénéfice par action.