Que sont les obligations d’État ?

Définition et exemples d’une obligation d’État

Les obligations d’État sont émises par le département du Trésor américain. Il existe différents types d’obligations d’État en fonction de leurs maturités :

• Bons du Trésor: Titres d’État à court terme avec des maturités allant de quelques jours à 52 semaines. Les billets sont vendus à un prix inférieur à leur valeur nominale.
• Billets du Trésor: Émis avec des maturités comprises entre deux et dix ans et payant des intérêts tous les six mois.
• Bons du Trésor: Payez des intérêts tous les six mois et arrivez à échéance dans 20 ou 30 ans.

Les obligations émises par les villes, les villages ou les gouvernements régionaux ou locaux sont des obligations municipales.

Comment fonctionnent les obligations d’État

Les gouvernements perçoivent des revenus sous forme d’impôts, qui servent à financer les services de santé, les infrastructures, la sécurité et d’autres services. Lorsqu’ils n’ont pas assez d’argent pour couvrir leurs dépenses ou qu’ils ont besoin de payer pour un projet spécifique, ils peuvent émettre des obligations pour les aider à couvrir les coûts.

Les investisseurs achètent des obligations d’État parce qu’elles fournissent un flux de revenus prévisible et régulier, et qu’elles sont généralement considérées comme présentant un faible risque en termes de protection du montant initial investi. La contrepartie de cette faible volatilité est le risque que les taux d’intérêt du marché augmentent, laissant les détenteurs d’obligations avec des obligations qui ne paient pas autant d’intérêts que les obligations émises plus récemment. En d’autres termes, le rendement de l’obligation – le taux du coupon divisé par la valeur nominale de l’obligation – diminue. Cela est particulièrement important si vous souhaitez vendre l’obligation avant sa date d’échéance.

Si les taux d’intérêt du marché baissent, une obligation achetée plus tôt avec un taux nominal plus élevé deviendra plus précieuse sur le marché libre. Par exemple, si un investisseur achète une obligation du Trésor offrant un coupon de 3 % et qu’un an plus tard, le taux d’intérêt du marché tombe à 2 %, l’obligation avec un taux de coupon de 3 % prend plus de valeur que les obligations nouvellement émises payant 2 %. Si l’investisseur vend l’obligation avant sa date d’échéance, le prix sera probablement plus élevé qu’il ne l’était un an plus tôt, lorsque les obligations nouvellement émises payaient également 3 %.

Obligations d’État américaines et étrangères

Tout comme vous pouvez acheter des actions de sociétés étrangères, il est possible d’acheter des obligations émises par des gouvernements étrangers (et des sociétés étrangères). C’est une façon de diversifier un portefeuille d’investissement.

Comme les obligations du Trésor américain, les obligations internationales paient des intérêts semestriellement ou annuellement. Cependant, les obligations internationales sont considérées comme plus risquées que les obligations du Trésor américain, en particulier celles émises par les pays émergents.

L’une des raisons est que l’achat d’obligations d’État étrangères peut exposer un investisseur à un risque de change, c’est-à-dire la possibilité que le taux de change des devises étrangères par rapport au dollar américain baisse. Cela peut être évité en achetant de la dette étrangère libellée en dollars américains.

Les risques supplémentaires incluent le risque de crédit (les obligations du Trésor américain ne présentent pratiquement aucun risque de défaut), le risque de liquidité et le risque de taux d’intérêt.

Avantages et inconvénients des obligations d’État

Avantages expliqués

• Faible risque de défaut pour les obligations américaines: Les obligations émises par le gouvernement américain sont considérées comme ne présentant quasiment aucun risque de défaut.
• Fournir une source de revenus stable: Les obligations fournissent une source de revenus prévisible grâce à des paiements d’intérêts semestriels ou annuels.
• Accessible: Les obligations peuvent être achetées directement auprès du Trésor américain ou par l’intermédiaire d’une société de courtage ou d’une banque. De nombreux investisseurs achètent des obligations par l’intermédiaire de fonds communs de placement ou d’ETF.
• Liquidité: Les obligations ne doivent pas nécessairement être conservées jusqu’à leur échéance et peuvent être facilement vendues sur le marché secondaire, mais pas toujours avec profit.
• Certaines obligations bénéficient d’avantages fiscaux: Certaines obligations du Trésor américain sont exonérées d’impôts étatiques et fédéraux.

Inconvénients expliqués

• Des taux de rendement relativement faibles: Le mantra « risque faible, rendement faible » s’applique le plus souvent aux obligations, surtout lorsqu’on les compare aux actions.
• Risque de taux d’intérêt: Si les taux d’intérêt du marché augmentent, une obligation qui paie un taux d’intérêt inférieur vaudra moins sur le marché secondaire.
• Risque de défaut et de change: Les obligations émises par des pays étrangers peuvent exposer un investisseur à des risques liés à l’instabilité politique ou économique d’un pays ainsi qu’aux fluctuations des taux de change avec le dollar américain.
• Peut ne pas suivre le taux d’inflation: Les rendements obligataires peuvent être inférieurs au taux d’inflation.
• Taxes sur les obligations étrangères: Les revenus des obligations étrangères sont souvent imposés.

Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels

Les obligations émises par le gouvernement peuvent constituer un moyen efficace de réduire le risque d’un portefeuille d’investissement. Les investisseurs en revenus apprécient le flux prévisible de revenus générés par les obligations d’État. Cependant, il est important de prêter attention aux taux d’intérêt du marché pour déterminer si le taux de votre coupon suit le rythme de l’inflation. Si nécessaire, vous pouvez travailler avec un conseiller en investissement pour évaluer vos options si une obligation perd de la valeur.