Le risque de change est également appelé risque de change. FX signifie « change ». Il s’agit du risque qu’un investissement libellé dans une devise étrangère perde de la valeur à mesure que la devise elle-même perd de la valeur par rapport au dollar américain.
Mais l’inverse peut aussi se produire. Cela augmentera votre rendement positif si la valeur d’une devise étrangère augmente par rapport au dollar. Les obligations des marchés émergents constituent un exemple intéressant.
Points clés à retenir
- Les investisseurs en obligations des marchés émergents peuvent acheter des obligations libellées en dollars ou en devises locales.
- Cela augmentera votre rendement positif si la valeur d’une devise étrangère augmente par rapport au dollar américain.
- De nombreux fonds sont gérés pour évoluer entre des obligations libellées en dollars et en devises locales.
- Examinez en profondeur tout investissement potentiel dans un fonds obligataire pour vous assurer que vous comprenez les devises dans lesquelles les obligations de son portefeuille sont libellées.
Obligations des marchés émergents : libellées en dollars par rapport à la monnaie locale
Vous disposez de deux options pour investir dans des obligations des marchés émergents. La première consiste à investir dans la dette libellée en dollars émise par les pays en développement du monde. Libellées en dollars, cela signifie simplement que les obligations sont émises en dollars américains. Vous n’êtes pas obligé de convertir en devises étrangères lorsque vous les achetez. Il n’y a aucun impact du risque de change en plus des hauts et des bas associés aux obligations des marchés émergents.
Les obligations libellées en monnaie locale plutôt qu’en dollars américains constituent le deuxième type de dette des marchés émergents. Dans ce cas, vous devrez convertir les dollars en devises étrangères avant d’acheter l’obligation. En plus de l’évolution du prix de l’obligation sous-jacente, la valeur de l’investissement est affectée par la hausse ou la baisse de la devise étrangère/des États-Unis. taux de change du dollar.
Supposons que vous achetiez pour 1 million de dollars de dette brésilienne en monnaie locale. Mais vous devez d’abord convertir vos dollars dans la monnaie locale. Le prix de l’obligation est exactement le même un an plus tard, mais la monnaie s’est dépréciée de 5 % par rapport au dollar.
Cette dépréciation de 5 % entraîne une perte de valeur supplémentaire de 5 % lorsque vous vendez l’obligation et la reconvertissez en dollars américains. C’est le cas même si le prix nominal de l’obligation enréels est inchangé.
Libellé en dollars ou en devises étrangères ?
La solution qui vous convient dépend de vos propres besoins. L’avantage des fonds en monnaie locale est double. Premièrement, cela vous permet de diversifier vos avoirs en dehors du dollar américain. Deuxièmement, cela vous permet de bénéficier de l’effet positif des pays émergents ayant une croissance économique plus forte.
L’exposition aux devises ajoute en même temps une autre couche de volatilité. Cela devient un facteur plus important lorsque vous cherchez à éviter les risques. Il est logique de s’attendre à ce que les fonds en monnaie locale sous-performent leurs homologues libellés en dollars. La dette en dollars peut être la meilleure option en période d’incertitude pour les nouveaux investisseurs dans la classe d’actifs ou pour ceux ayant une tolérance au risque plus faible.
Comment les performances diffèrent
Les inquiétudes croissantes concernant la crise de la dette européenne ont déclenché une fuite des actifs à plus haut risque en septembre 2011. L’EMB (l’ETF des marchés émergents qui détient des titres de créance libellés en dollars) a enregistré un rendement de -4,9 % au milieu de cette vente massive. ELD détient des dettes en monnaie locale. Il a rapporté -10,2% dans le même temps, une grosse différence en si peu de temps.
ELD a réalisé un rendement de 7,6% et a dépassé le rendement de l’EMB de 2,1% au cours des deux premiers mois de 2012, une période très positive pour les marchés.Mais le contraste tend à s’atténuer avec le temps.
Vous disposez de nombreuses options
Vous devez faire un choix entre des fonds obligataires libellés en dollars ou en monnaie locale (ou établir la combinaison souhaitée des deux) si vous souhaitez allouer une partie de votre portefeuille à des obligations étrangères. Certaines sociétés de fonds proposent les deux. PIMCO propose à la fois le PIMCO Emerging Markets Bond Fund (ticker : PEBIX) ainsi que le PIMCO Local Emerging Bond Fund (PELBX).
Note
Vous pouvez choisir entre des produits tels que le iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) ou le Wisdom Tree Emerging Markets Local Debt Fund (ELD).
L’essentiel
De nombreux fonds sont gérés pour évoluer entre des obligations libellées en dollars et en devises locales. Examinez en profondeur tout investissement dans un fonds obligataire pour vous assurer que vous comprenez les devises dans lesquelles les obligations de son portefeuille sont libellées. Confirmez que le fonds correspond à votre profil de risque et qu’il fonctionne avec votre plan d’investissement global.
Foire aux questions (FAQ)
Qu’est-ce que le risque de change ?
Le risque de change est l’exposition des investisseurs aux fluctuations de la monnaie d’un pays par rapport aux autres monnaies nationales. Par exemple, si vous investissez dans un fabricant allemand de machines-outils, en monnaie locale (euros), votre investissement gagnera et perdra de la valeur à mesure que la valeur de l’euro monte et descend.
Qu’est-ce qu’un fonds obligataire des marchés émergents ?
Un marché émergent est un marché national caractérisé par une croissance rapide par rapport aux marchés matures comme les États-Unis.Un fonds obligataire des marchés émergents investit dans des obligations émises sur ces marchés. Les fonds obligataires des marchés émergents offrent un potentiel de croissance et de diversification. Ils comportent également plusieurs risques : risque de change, risque politique et risque économique.
