Qu’est-ce qu’un fonds d’obligations à coupon zéro ?
Une obligation à coupon zéro est une obligation qui n’offre pas de paiement d’intérêts mais se vend à rabais, c’est-à-dire un prix inférieur à sa valeur nominale.Le détenteur de l’obligation n’est pas payé tant qu’il est propriétaire de l’obligation, mais lorsque l’obligation arrive à échéance, il sera remboursé à la valeur nominale totale. Les fonds d’obligations à coupon zéro sont des fonds qui détiennent ce type d’obligations.
Note
« Coupon » est une autre façon de désigner les paiements d’intérêts sur les obligations. Les types d’obligations évoqués ici ne distribuent pas de paiements d’intérêts, d’où le nom « obligation à coupon zéro ».
Les fonds obligataires à coupon zéro font partie des dizaines de types de fonds communs de placement obligataires que les investisseurs peuvent utiliser pour couvrir leurs portefeuilles contre le risque des investissements en actions.
Comment fonctionne un fonds d’obligations à coupon zéro ?
Les fonds d’obligations à coupon zéro ne font pas l’objet de beaucoup de presse, mais ils peuvent s’avérer de précieux outils d’investissement s’ils sont utilisés correctement. L’acheteur de l’obligation bénéficie généralement d’une forte remise, ce qui peut entraîner des gains substantiels lorsqu’il reçoit la pleine valeur nominale (également appelée valeur nominale) à l’échéance.
Certaines obligations à coupon zéro ne démarrent pas comme des obligations à coupon zéro. Par exemple, les obligations du Trésor américain commencent par offrir des coupons, mais un programme connu sous le nom de Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities (STRIPS) supprime le coupon, créant ainsi des obligations à coupon zéro connues sous le nom de « obligations à coupons détachés » ou simplement « obligations à coupons détachés ».
Les fonds d’obligations à coupon zéro regroupent ces types d’obligations, comme tout autre type de fonds. Un gestionnaire choisit un indice à suivre et vise à reproduire la performance avec un panier de titres dans lesquels les investisseurs peuvent acheter. Ces fonds peuvent être structurés sous forme de fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse (FNB).
Gardez à l’esprit que les investisseurs qui achètent des actions d’un fonds commun de placement possèdent des actions de ce fonds commun de placement, et non les titres du portefeuille du fonds commun de placement. Par conséquent, le prix du fonds commun de placement obligataire (appelé « valeur liquidative » ou « valeur liquidative ») est une fonction centrale du rendement total du fonds obligataire pour l’investisseur. C’est pourquoi les fonds communs de placement obligataires comportent un risque principal, contrairement aux investisseurs qui achètent des obligations. Le montant investi dans un fonds commun de placement peut perdre de la valeur, alors qu’un détenteur d’obligations individuel peut simplement conserver son obligation jusqu’à l’échéance sans la vendre.
Meilleur moment pour investir
Les prix des obligations et les taux d’intérêt sont comme les deux extrémités opposées d’une bascule : lorsqu’un côté monte, l’autre baisse. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent et vice versa. Dans un scénario hypothétique qui vous donne un timing de marché parfait, le meilleur moment pour investir dans des obligations est juste avant que les taux d’intérêt ne commencent à baisser. En réalité, il est impossible de savoir avec certitude quand les taux obligataires vont augmenter ou baisser.
Note
Les investisseurs doivent faire preuve de prudence lorsqu’ils achètent et détiennent des fonds d’obligations à coupon zéro, car leurs prix connaissent des fluctuations spectaculaires à la hausse et à la baisse. En outre, les obligations à coupon zéro sont généralement des obligations à long terme avec des échéances de 10 ans ou plus, et les obligations à long terme connaissent des fluctuations de prix plus importantes que les obligations à court terme.
Bien qu’il soit impossible d’avoir une prévision parfaite, certaines conditions de marché poussent les taux d’intérêt à la hausse ou à la baisse, et les investisseurs doivent surveiller ces conditions. Par exemple, les taux d’intérêt sont plus susceptibles de baisser en période de déflation. La déflation entraîne une baisse des prix des biens et des services, ce qui nuit aux entreprises. C’est pourquoi la Réserve fédérale combat les forces déflationnistes. L’un des moyens par lesquels la Fed lutte contre la déflation consiste à réduire les taux d’intérêt des bons du Trésor.
Le contraire de ce scénario est également vrai. Lorsque l’inflation entraîne une hausse des prix des biens et services (ce qui est mauvais pour les consommateurs), la Fed augmente les taux d’intérêt. En conséquence, les prix des obligations baissent généralement en période d’inflation.
Étant donné que les obligations à coupon zéro ne paient pas d’intérêts, les investisseurs se préoccupent uniquement du prix. Ces produits subissent donc des fluctuations de prix plus importantes que les autres types d’obligations.
Points clés à retenir
- Un fonds d’obligations à coupon zéro est un fonds qui contient des obligations à coupon zéro.
- Les obligations à coupon zéro ne paient pas d’intérêts, mais elles sont achetées à un prix très réduit et l’acheteur reçoit la totalité de la valeur nominale à l’échéance.
- Les fonds d’obligations à coupon zéro peuvent être structurés comme un fonds commun de placement ou un ETF.
- Les obligations à coupon zéro connaissent généralement une plus grande volatilité des prix que les autres types d’obligations.
