Définition et exemple de fonds 130/30
Les fonds 130/30 sont des fonds communs de placement qui investissent dans une combinaison de positions longues et courtes sur leurs titres en actions. Un fonds 130/30 sera long (ou possédera) des actions valant 130 % du portefeuille tout en vendant à découvert 30 % des actifs du fonds. Ils peuvent également être appelés « fonds d’actions long-short » ou « fonds d’extension courte ». Ils sont considérés comme un actif alternatif, ou en d’autres termes, en dehors des classes d’actifs « de base » que sont les liquidités, les actions et les obligations.
Comment calculer un fonds 130/30 ?
Parce qu’ils combinent des positions longues et courtes, les fonds 130/30 peuvent augmenter l’exposition longue à des actions attrayantes. Le fonds commence avec des positions longues à 100 %, puis vend à découvert les titres les moins attractifs de 30 %, utilisant le produit de la vente pour augmenter l’exposition longue aux actions de 30 %. Cela conduit à un résultat de 130 % de longueur.
Comment fonctionnent les fonds 130/30 ?
Regardons un exemple simple pour mieux expliquer le concept des fonds 130/30 :
- Disons qu’un fonds possède 1 million de dollars d’actifs, avec lequel il achète 1 million de dollars de titres (100 % longs).
- Le fonds emprunte ensuite pour 300 000 $ de titres et les vend rapidement (à découvert de 30 %).
- Le produit des ventes à découvert est utilisé pour acheter 300 000 $ de titres supplémentaires (30 % longs).
- Le résultat final est que le fonds a une position longue de 1,3 million de dollars (130 % de position longue) tout en vendant 300 000 $ (30 % de position courte).
- Nous disposons désormais d’un fonds 130/30.
Note
Un portefeuille comportant à la fois des ventes à découvert et des ventes à découvert peut avoir un chiffre d’affaires plus élevé qu’un portefeuille non mixte. Cela pourrait entraîner des coûts de transaction supplémentaires et, dans certains cas, affecter également les taxes.
Quels sont les avantages des fonds 130/30 ?
La structure du fonds 130/30 peut fonctionner parfaitement pour le gestionnaire de fonds actif qui souhaite ajouter de la valeur en sélectionnant et en choisissant des actions uniques. Par exemple, le gestionnaire de fonds traditionnel peut choisir des actions dont il pense que la valeur augmentera et investir 100 % du portefeuille dans ces choix d’actions. A l’inverse, le gérant d’un fonds 130/30 a également une exposition nette au marché de 100%, mais il est en mesure d’investir avec 160% des actifs du portefeuille.
Comment atteindre 100 % d’exposition au marché et investir avec 160 % des actifs du portefeuille ? Comme dans l’exemple ci-dessus, le gestionnaire du fonds décide d’acheter des actions pour une valeur totale de 130 % de l’actif du fonds, et décide de vendre à découvert des actions pour une valeur de 30 % de l’actif du fonds. L’exposition du fonds au marché est de 130% positive et de 30% négative, soit un résultat net de 100%. Ils ont fait des choix actifs avec une exposition brute de 160% du portefeuille (130% long, 30% short).
En quoi les fonds 130/30 diffèrent-ils des autres ?
Le fonds commun de placement d’actions standard détient les actions qui, selon le gestionnaire du fonds, performeront mieux que celles de l’indice de référence du fonds. Par exemple, le gestionnaire de fonds peut acheter des actions de Microsoft parce qu’il pense qu’elles surperformeront un indice boursier national à grande capitalisation, tel que le S&P 500, mais si ce même gestionnaire décide que Microsoft a de mauvaises perspectives, il devra peut-être attendre. Ils ne peuvent vendre les actions que s’ils en sont propriétaires à ce moment-là.
C’est en cela que diffèrent un fonds commun de placement standard et un fonds 130/30. Si le gestionnaire d’un 130/30 veut se sortir d’un mauvais investissement, il peut vendre le titre à découvert.
Note
Les gestionnaires de fonds 130/30 peuvent vendre les actions sans en être propriétaires. Les investisseurs utilisent souvent cette stratégie pour profiter d’une baisse du cours des actions.
Un gestionnaire d’un fonds 130/30 peut choisir d’acheter une action pour gagner de l’argent et également de vendre des actions pour gagner de l’argent. Comparez cela au gestionnaire de fonds traditionnel qui ne peut vendre qu’une action pour éviter de perdre de l’argent.
Y a-t-il des limites de fonds 130/30 ?
Comme pour tout investissement, les fonds 130/30 comportent certains risques, principalement liés aux ventes à découvert et à l’effet de levier. Notez que le fait de détenir à la fois des positions longues et courtes sur des actions ne garantit pas qu’elles limiteront l’exposition du fonds aux fluctuations des marchés boursiers et à d’autres facteurs de risque.
De plus, la vente à découvert en elle-même peut entraîner des frais d’emprunt plus élevés, en raison de transactions plus fréquentes. Les ventes à découvert comportent également le risque d’être annulées au mauvais moment.Si vous effectuez des ventes à découvert, vous pourriez être « appelé » à vendre dans le cadre de la transaction pour laquelle vous avez signé lorsque vous avez acheté l’option, et le moment n’est pas toujours sous votre contrôle.
Points clés à retenir
- Les fonds 130/30 sont des investissements dans lesquels le fonds détient à la fois des positions longues et courtes sur des actions sélectionnées.
- Le principal avantage des fonds 130/30 est la possibilité pour un investisseur d’obtenir plus d’exposition et donc plus d’opportunités.
- Les fonds 130/30 comportent le risque inhérent à tout investissement, ainsi que le risque supplémentaire lié aux techniques d’effet de levier et de vente à découvert qu’ils utilisent.
