Points clés à retenir
- Un ETF à gestion active est doté d’un gestionnaire ou d’une équipe qui sélectionne les titres en fonction de ses recherches dans le but de surperformer son indice de référence.
- Les FNB à gestion active peuvent avoir des frais et des ratios de dépenses inférieurs à ceux des fonds communs de placement à gestion active, mais ils ont généralement des coûts plus élevés que les fonds indiciels ou les FNB à gestion passive.
- La majorité des FNB à gestion active, comme les fonds communs de placement à gestion active, ne surperforment pas souvent les fonds indiciels ou les FNB à gestion passive.
- Il y a moins d’ETF à gestion active que d’ETF à gestion passive dans lesquels vous pouvez choisir d’investir.
Comment fonctionnent les ETF à gestion active ?
Un ETF est un moyen pour vous, en tant qu’investisseur, d’acheter ou de vendre un panier d’actions, d’obligations ou d’autres actifs par l’intermédiaire d’une société de courtage, un peu comme si vous utilisiez un fonds commun de placement. Comme les fonds communs de placement, les ETF peuvent être gérés passivement ou activement.
Les ETF sont négociés en bourse lorsque le marché est ouvert. Contrairement aux fonds communs de placement, la valeur d’un FNB fluctue tout au long de la journée en fonction de la valeur de ses avoirs, plutôt que d’adopter le calcul de la valeur liquidative (VNI) utilisé par les fonds communs de placement à la fin de chaque jour ouvrable.
Alors que les ETF à gestion passive suivent un indice de référence tel que le S&P 500 ou le Nasdaq 100, le concept derrière un ETF à gestion active est que le ou les gestionnaires de fonds peuvent s’écarter d’un indice de référence lors de la sélection des titres du fonds dans le but de battre la performance de l’indice de référence.
Exemple d’un ETF à gestion active
L’ARK Innovation ETF (ARKK) est un exemple d’ETF géré activement. Ce fonds, géré par une équipe dirigée par Cathie Wood, a fait l’actualité dans le passé, en partie en raison des fluctuations importantes de sa performance. Le prospectus du fonds indique que son objectif est de rechercher une croissance du capital à long terme en investissant au moins 65 % de ses actifs dans des actions de sociétés qu’il estime pertinentes pour son thème « l’innovation de rupture ».
Le site Web ARK ETF a rapporté que depuis le début de l’année jusqu’au 31 août 2022, la valeur de l’ETF a chuté de 55,72 %. Au cours de la même période, l’indice S&P 500 a chuté d’environ 17 %.En 2020, année au cours de laquelle les titres à prédominance de haute technologie du fonds ont bien performé, le fonds ARK a généré un rendement de plus de 152 %, tandis que le S&P 500 n’a rapporté que 16 %.
Note
La performance d’un ETF géré activement peut varier considérablement de celle d’un ETF passif qui suit un indice de référence.
Le gestionnaire de fonds ETF ou l’équipe de direction d’un fonds géré activement achète et vend des actifs sur la base de leurs propres recherches plutôt que de suivre un indice spécifique. De nombreux ETF rendront publiques leurs participations chaque jour en plus de la divulgation trimestrielle requise par la Securities and Exchange Commission (SEC).
En règle générale, il existe plus d’ETF à gestion passive que d’ETF à gestion active parmi lesquels vous pouvez choisir lorsque vous cherchez à investir. Et il est important de garder à l’esprit que les ETF gérés activement ont généralement des coûts plus élevés.
Types d’ETF à gestion active
Il existe deux types d’ETF à gestion active : les ETF d’actions actives traditionnels et semi-transparents.
Les ETF d’actions actives semi-transparents ont été approuvés par la SEC en 2019. Le nom fait référence à la règle selon laquelle les gestionnaires de fonds ne sont pas tenus de divulguer quotidiennement l’intégralité des avoirs du fonds afin d’éviter que d’autres traders « anticipent » leurs transactions.
Les ETF standard effectuent des transactions par l’intermédiaire d’un participant autorisé (AP) – des courtiers agréés – qui facilitent les transactions au nom de l’ETF.Dans les ETF d’actions actives semi-transparents, un représentant autorisé des participants (APR) facilite la négociation au nom de l’AP au sein d’un compte confidentiel et remet ces actions au gestionnaire de l’ETF.
Charles Schwab déclare sur son site Internet que « sur la base de leurs antécédents limités jusqu’à présent, les ETF semi-transparents semblent se négocier en ligne avec les autres ETF de la même classe d’actifs et avec des tailles de fonds similaires ». Il indique également que « la gamme de stratégies d’investissement employées par les ETF actifs semi-transparents est limitée (au moins au début), car les titres éligibles à l’inclusion doivent être cotés en bourse aux États-Unis et être négociés pendant les heures d’ouverture du marché américain. »
Note
Les différences entre les ETF standards à gestion active et les ETF semi-transparents peuvent être très techniques. Parlez à quelqu’un en qui vous avez confiance avant d’investir, pour vous assurer de savoir tout ce que vous devez savoir.
Alternatives aux ETF à gestion active
Les alternatives aux FNB à gestion active comprennent les FNB à gestion passive, ainsi que les fonds communs de placement à gestion active ou les fonds communs de placement indiciels à faible coût. Les fonds gérés activement, qu’il s’agisse de FNB ou de fonds communs de placement, comportent souvent des frais et des frais d’administration plus élevés. En outre, il n’existe aucune preuve solide que les ETF à gestion active surpassent systématiquement les fonds indiciels ou les ETF à gestion passive. En fait, c’est plutôt le contraire qui tend à être vrai.
Avantages et inconvénients des ETF à gestion active
Trading intrajournalier
L’objectif est de surperformer les indices
Peut coûter moins cher que les fonds communs de placement gérés activement
Moins d’ETF gérés activement dans lesquels investir
L’histoire montre qu’un faible pourcentage surperforme les fonds indiciels avec des stratégies d’investissement comparables.
Frais généralement plus élevés que ceux des ETF à gestion passive
Avantages expliqués
- Trading intrajournalier: Les ETF offrent des capacités de négociation intrajournalière, tandis que les fonds communs de placement se négocient à la fin de chaque jour ouvrable en fonction de la valeur liquidative du fonds.
- L’objectif est de surperformer les indices: L’un des principaux arguments de vente des ETF gérés activement est que les gestionnaires utiliseront leurs recherches pour tenter de surperformer les indices de référence.
- Peut coûter moins cher que les fonds communs de placement gérés activement: La structure d’un ETF permet à certains d’avoir des coûts inférieurs à ceux des fonds communs de placement gérés activement.
Inconvénients expliqués
- Moins d’ETF gérés activement dans lesquels investir: Les ETF à gestion passive sont de loin plus nombreux que les ETF à gestion active, ce qui vous permet de trouver plus facilement un ETF passif dans lequel investir.
- L’histoire montre qu’un faible pourcentage surperforme les fonds indiciels avec des stratégies d’investissement comparables.: Les recherches menées par Vanguard et d’autres sociétés d’investissement montrent qu’une majorité d’ETF gérés activement ne parviennent pas à surperformer l’indice de référence qu’ils cherchent à battre.
- Frais généralement plus élevés que ceux des ETF à gestion passive: Les ETF et les fonds indiciels gérés passivement ont généralement des frais inférieurs à ceux d’un ETF géré activement.
Limites des ETF à gestion active
Les FNB gérés activement peuvent être associés à des coûts plus élevés, tels que des ratios de dépenses plus élevés. Cela peut gruger vos bénéfices d’investissement. De plus, l’histoire a montré que les ETF gérés activement ne surperforment pas souvent les autres fonds, un indice ou un indice de référence. Les ETF gérés activement peuvent également ne pas convenir aux investisseurs qui apprécient vraiment la diversification. Enfin, ils peuvent être plus difficiles à trouver. Si vous cherchez à investir dans un ETF, un ETF à gestion passive peut être plus simple et moins cher.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Certains investisseurs peuvent préférer un ETF géré activement qui vise à surperformer son indice de référence. Toutefois, comme pour l’évaluation des fonds communs de placement, il est important de se concentrer sur la performance à long terme. Un ETF géré activement peut surperformer considérablement son indice de référence, pour ensuite sous-performer considérablement dans un marché baissier en raison d’un risque plus élevé.
Si vous êtes intéressé par un FNB à gestion active, vous souhaiterez peut-être le contrebalancer en incluant des FNB ou des fonds communs de placement à gestion passive dans votre portefeuille.
Foire aux questions (FAQ)
Comment savoir si un ETF est géré activement ?
Vous pouvez savoir si un ETF est géré activement ou non en lisant le prospectus de l’ETF. Ce document doit être facilement accessible sur le site Internet de l’ETF et indiquera l’objectif de l’ETF. Si l’objectif est de suivre passivement un indice, il s’agit alors d’un ETF géré passivement. Si son objectif est de faire autre chose, comme rechercher une croissance du capital à long terme, il s’agit probablement d’un ETF géré activement.
Qui décide si un ETF est géré passivement ou activement ?
Avant qu’un ETF ne soit construit, il doit être approuvé par la SEC. Ce sont les gestionnaires ou les sponsors de l’ETF qui décident si l’ETF sera géré activement ou passivement. Cette information figurera dans le prospectus. Le gestionnaire ou le sponsor décide quel est l’objectif de l’ETF et ce qu’il suivra.
