Le pétrole brut et le gaz naturel sont tous deux des matières premières énergétiques. Nous utilisons ces combustibles pour chauffer et climatiser nos maisons ou pour répondre à d’autres besoins énergétiques. Le lien de prix entre le pétrole brut et le gaz naturel est un écart entre matières premières, ce qui signifie que les prix entre les deux changent l’un par rapport à l’autre.
Dans un spread inter-produits, lorsqu’un article coûte plus cher, l’autre devient moins cher. Les acheteurs recherchent toujours des prix plus bas et une offre plus élevée.
Quel est le lien entre le pétrole brut et le gaz naturel ?
De nombreuses entreprises qui produisent du pétrole brut produisent également du gaz naturel. La recherche et la production de gaz naturel et de pétrole brut sont souvent liées. En effet, la libération et la capture de gaz naturel peuvent se produire pendant le processus de forage pétrolier.
Note
En tant que matières premières énergétiques liées, les prix du pétrole et du gaz ont une relation de prix à long terme.
Le lien entre le pétrole brut et le gaz naturel a changé au tournant du 21e siècle en raison de la découverte de davantage de réserves de gaz naturel aux États-Unis.
D’énormes réserves de gaz récemment découvertes dans les régions de schiste de Marcellus et d’Utica aux États-Unis ont modifié la relation entre les prix du pétrole brut et du gaz naturel. Aux États-Unis, le prix du gaz naturel a chuté, tandis que celui du pétrole a continué d’augmenter entre 2000 et 2014.
Alors que la croissance des économies émergentes ralentissait et que la demande de pétrole diminuait, le prix du pétrole brut a chuté de manière drastique entre fin 2014 et début 2016. En 2018, le prix du pétrole brut est remonté à plus de 70 dollars le baril, mais en raison de l’émergence du coronavirus en 2020, qui a presque stoppé la demande de pétrole, les prix du pétrole brut sont tombés à des plus bas historiques. Le gaz naturel a légèrement baissé, mais est resté plutôt stable. Alors que le pétrole brut a rebondi à plus de 92 $ le baril au début de 2022, le prix du gaz naturel a également augmenté, mais loin d’être aussi drastique que le pétrole brut.
Relation des prix moyens entre le gaz naturel et le pétrole brut
Jusqu’en 2009, le rapport moyen des prix entre le gaz naturel et le pétrole brut se situait autour de 10 pour 1. Le pétrole se négocie en barils. Le gaz naturel se négocie en millions de BTU (British Thermal Units ou MMBtu). Le ratio se traduit par 10 MMBtu de gaz naturel par baril de pétrole. Par exemple, si le ratio était toujours de 10 pour 1 et que le prix du pétrole brut était de 40 dollars le baril, le prix du gaz naturel coûterait environ 4 dollars par MMBtu.
Le lien de prix entre le gaz et le pétrole a atteint des sommets de plus de 50 pour 1 en mars et avril 2012. À cette époque, le prix du pétrole brut dépassait 120 dollars le baril et celui du gaz naturel était d’environ 2 dollars par MMBtu.
Un retour aux normes d’avant 2009 a commencé en 2012, lorsque les prix du gaz naturel ont commencé à augmenter. En 2014, lorsque les prix du gaz naturel ont commencé à baisser, les prix du pétrole brut ont chuté encore plus sur une base relative. Le marché baissier du pétrole brut, qui a fait passer les prix du baril de plus de 107 dollars en juin 2014 à moins de 45 dollars en mars 2015, a fait chuter l’écart à environ 16 pour 1.
Note
Sur le marché à terme, chaque contrat de pétrole brut du New York Mercantile Exchange (NYMEX) équivaut à 1 000 barils. Chaque contrat de gaz naturel du NYMEX équivaut à 10 000 MMBtu, mais les prix cotés pour chacun sur la bourse à terme représentent le prix d’un baril de pétrole brut et d’un MMBtu de gaz naturel.
La relation de prix dans les produits énergétiques concurrents
Connaître la relation de prix entre deux produits en concurrence pour les mêmes utilisations peut vous fournir des indices sur l’évolution future des prix. Lorsqu’un produit devient plus cher qu’un autre, il y a souvent une raison. Dans le cas du pétrole par rapport au gaz naturel, c’est généralement l’offre et la demande qui déterminent le changement.
Les réserves prouvées et probables de gaz naturel entraînent une forte baisse des prix. Cela fait que l’écart entre les produits devient plus large que d’habitude. Un retour aux normes dans les écarts entre matières premières peut également être le résultat du fait que les gens utilisent l’une à la place de l’autre.
Les gens délaisseront un produit coûteux pour un produit moins cher. Si les prix du pétrole augmentent, la demande de gaz naturel augmentera. Cela entraînera une baisse des prix du pétrole et une hausse des prix du gaz naturel jusqu’à ce que le marché redevienne stable.
L’essentiel
Les changements dans l’offre et la demande peuvent entraîner des modifications des écarts de prix. Observer les relations entre ces prix peut vous aider à vous familiariser avec la dynamique des prix.
Les spreads inter-matières premières, comme celui entre le pétrole brut et le gaz naturel, peuvent être un atout essentiel à ajouter à votre coffre à outils d’investissement dans les matières premières. Ils constituent une autre variable dans les équations de la science de l’investissement.
