Les options sont des instruments dérivés. L’une des raisons pour lesquelles le trading d’options et l’investissement sont si amusants est que cela ressemble à une partie d’échecs. Pendant la durée de vie d’une option, il existe de nombreuses opportunités ; ils peuvent augmenter ou détruire la valeur d’une position.
Il y a tellement de pièces mobiles dans le puzzle du trading d’options. Les prix nominaux des options augmentent ou diminuent à mesure que la volatilité implicite peut augmenter ou diminuer, et l’offre et la demande d’options elles-mêmes feront évoluer les primes des options.
La parité put-call est importante dans le trading d’options. Apprenez-en davantage à son sujet et sur son fonctionnement.
Points clés à retenir
- La parité put-call se produit lorsque la valeur d’une option de vente a une option d’achat équivalente.
- Les options auront le même prix d’exercice et la même date d’expiration.
- Comprendre les erreurs de tarification des put-call vous donne de meilleures chances de succès sur le marché.
Qu’est-ce que la parité put-call ?
La parité put-call est un concept que toute personne impliquée dans les marchés d’options doit comprendre. La parité est une équivalence fonctionnelle. Le génie de la théorie et de la structure des options réside dans le fait que deux instruments sont complémentaires en termes de prix et de valorisation : les options de vente et d’achat.
En connaissant la valeur d’une option de vente, vous pouvez rapidement trouver la valeur de l’option d’achat gratuite avec le même prix d’exercice et la même date d’expiration. Il y a de nombreuses raisons pour lesquelles cela est important. Il peut mettre en évidence les opportunités rentables qui se présentent lorsque les primes des options sont faibles. Comprendre la parité put-call peut également vous aider à évaluer la valeur relative d’une option.
Il existe deux styles d’options : américaine et européenne. L’exercice des options américaines peut se faire à tout moment de leur vie. L’exercice des options européennes n’intervient qu’à la date d’expiration des options. Dans la plupart des cas, la parité put-call ne fonctionne parfaitement qu’avec les options de style européen.
Quels sont les exemples de parité put-call ?
Les primes d’options comportent deux composantes : la valeur intrinsèque et la valeur temps (ou valeur extrinsèque). La valeur intrinsèque est la partie dans le cours de l’option. Une option d’achat de 15 $ sur l’argent avec une prime de 1,50 $ lorsque l’argent se négocie à 16 $ a une valeur intrinsèque de 1 $ ; il a donc également 50 centimes de valeur temps.
Remarque
La valeur temps représente la valeur de l’option attribuée exclusivement au temps.
Qu’en est-il d’une option d’achat de 17 $ sur l’argent qui a une prime de 50 cents alors que l’argent se négocie à 16 $ ? Il ne contiendrait aucune valeur intrinsèque et seulement 50 cents de valeur temporelle. Par conséquent, les options dans le cours ont à la fois une valeur intrinsèque et temporelle ; une option hors de la monnaie n’a qu’une valeur temporelle. La parité put-call est une extension de ces concepts.
Si l’or se négocie à 1 200 $ l’once en juin, un call de 1 100 $ avec une prime de 140 $ a 100 $ de valeur intrinsèque et 40 $ de valeur temporelle. Le concept de parité put-call nous indique que la valeur de l’option de vente de 1 100 $ de juin sera de 40 $.
Voici un autre exemple : si en juillet le cacao se négociait à 3 000 $ la tonne, une option de vente de 3 300 $ de juillet avec une prime de 325 $ la tonne nous indiquerait avec certitude que la valeur de l’option d’achat de 3 300 $ de juillet est de 25 $ la tonne. Comme vous pouvez l’imaginer, les options d’achat et de vente qui sont au cours (prix d’exercice égaux au prix actuel des contrats à terme) avec le même prix d’expiration et d’exercice (straddles) se négocieront au même prix ; les deux n’ont qu’une valeur temporelle.
Quelles sont les formules ?
Pour rassembler tout cela, il y a quelques formules simples à retenir pour les options de style européen :
- Appel long + Future court = Put long(même prix d’exercice et même expiration)
- Put long + Future long = Call long(même prix d’exercice et même expiration)
- Appel long + Put court = Future long(même prix d’exercice et même expiration)
- Put long + Call court = Future court(même prix d’exercice et même expiration)
Ces types de postes sont des postes synthétiques. Ils sont créés en combinant les options et les contrats à terme requis avec la même échéance et, dans le cas des options, les mêmes prix d’exercice.
L’essentiel
Les options sont des instruments étonnants. Comprendre les options et la parité put-call améliorera votre connaissance du marché. Cela peut ouvrir de nouvelles portes en matière de rentabilité et de gestion des risques.
La parité put-call est un attribut des marchés d’options. Cela s’applique non seulement aux matières premières mais à tous les marchés d’actifs où les marchés d’options prospèrent. Passez du temps et apprenez à comprendre la parité put-call. Il s’agit d’un concept qui vous permettra de mieux comprendre les marchés que la plupart des autres acteurs du marché, ce qui peut vous donner un avantage sur la concurrence.
Le succès sur les marchés est souvent le résultat de la capacité à détecter les divergences ou les erreurs de valorisation avant les autres. Plus vous en savez, meilleures sont vos chances de réussite.
