Le taux d’escompte est un outil utilisé par la Réserve fédérale pour influencer la politique monétaire. Il est similaire au taux des fonds fédéraux ; il s’agit du « taux d’intérêt » de référence souvent évoqué dans les discussions sur la politique fédérale des taux. Mais il existe quelques différences clés. Avant tout, le taux d’escompte s’applique lorsque les banques doivent emprunter auprès de la banque centrale américaine, souvent en dernier recours.
Apprenez-en davantage sur le taux d’escompte, comment il est mis en œuvre et comment il affecte la politique monétaire.
Points clés à retenir
- Les banques et autres institutions financières s’empruntent entre elles au taux des fonds fédéraux ; ils empruntent à la Fed au taux d’escompte.
- La Fed qualifie les prêts aux institutions financières de crédit primaire, de crédit secondaire ou de crédit saisonnier. Ceux-ci sont classés par ordre de stabilité.
- Le guichet d’escompte est un outil utilisé pour protéger les banques de la faillite. Cela les aide également à maintenir leurs niveaux de liquidité.
- Le FOMC abaisse les taux d’intérêt pour alimenter la croissance économique ; il augmente les taux pour ralentir la croissance et freiner l’inflation.
Comment fonctionne le taux d’actualisation ?
Les banques sont soumises à des réserves obligatoires. Cela signifie qu’ils doivent maintenir des dépôts adéquats pour faire face aux retraits potentiels. À la fin de chaque nuit, certaines banques tombent en dessous de cette exigence ; d’autres ont des fonds excédentaires. Les banques qui ont besoin d’augmenter leurs fonds du jour au lendemain empruntent souvent auprès d’autres banques au taux des fonds fédéraux.
Les institutions financières disposent également d’autres moyens d’emprunter. L’une de ces méthodes consiste à emprunter directement auprès de la Fed via le « guichet d’escompte ». Le taux auquel la Fed prête aux banques via cette méthode est appelé « taux d’escompte ».
Note
La Fed peut ajuster le taux d’escompte indépendamment du taux des fonds fédéraux. Le taux d’escompte est le plus souvent supérieur au taux des fonds fédéraux. Il est utilisé en dernier recours par les banques qui ont besoin d’emprunter.
Par exemple, début 2012, le taux d’actualisation primaire était de 0,75 %.Dans le même temps, le taux des fonds fédéraux était visé dans une fourchette allant de 0% à 0,25%.Les emprunteurs bancaires doivent également fournir des garanties pour emprunter au guichet d’escompte. Les banques de la Fed peuvent choisir de ne pas prolonger leur prêt à escompte.
Quels sont les trois types de crédit ?
Depuis 2003, il existe trois types de crédit que les institutions de dépôt peuvent acquérir au guichet d’escompte de la Fed : le crédit primaire, le crédit secondaire et le crédit saisonnier. Chacun a son propre taux d’intérêt.Le crédit secondaire est souvent plus élevé que le crédit primaire ; le crédit saisonnier a tendance à être plus faible.
À la base de ces trois types de crédit se trouve l’intention de la Fed de maintenir une liquidité adéquate des institutions de dépôt. Ils s’efforcent également de préserver les institutions les plus faibles des difficultés. Les établissements les plus solides bénéficient du taux d’intérêt du « crédit primaire » ; ceux qui sont moins stables mais viables bénéficient du taux du « crédit secondaire ». Et cela est également vrai pour ceux qui connaissent de « graves difficultés financières ».
Le taux d’intérêt saisonnier est étendu aux petites institutions desservant des marchés régionaux dont les besoins dépendent du temps.Il peut s’agir de banques au service d’une communauté agricole ou de villégiature ayant des besoins financiers saisonniers très variés. Le graphique ci-dessous illustre à la fois le taux d’actualisation et le taux des fonds fédéraux de 2008 à 2022.
Quel est l’objectif général du « guichet de remise » ?
Le guichet d’escompte est discuté plus en détail dans l’amendement proposé par la Fed en 2002 au règlement A visant à remplacer les programmes existants par de nouveaux programmes de guichets d’escompte appelés « crédit primaire » et « crédit secondaire ». Il propose que le guichet de remise ait deux objectifs. Ce sont :
- Mettre des fonds à disposition lorsque les réserves du marché libre sont insuffisantes pour répondre aux hausses de la demande.
- Aider les institutions de dépôt « financièrement saines » à éviter les découverts de comptes ou les déficits de réserves obligatoires qui en découlent.
Pourquoi la Fed ajuste-t-elle le taux d’escompte ?
Comme c’est le cas pour le taux des fonds fédéraux, le Comité fédéral de l’open market (FOMC) cherche à influencer les taux d’intérêt. Ceci est fait afin de réaliser son « double mandat » de maximiser l’emploi et de minimiser l’inflation.
Note
Le Federal Open Market Committee (FOMC) est le comité au sein de la Fed qui détermine la politique des taux d’intérêt.
Lorsque le FOMC veut soutenir la croissance économique, il fixe son taux cible à un niveau bas. En théorie, plus le coût de l’argent est bas, plus les particuliers et les entreprises sont susceptibles d’emprunter pour alimenter leurs projets. Par exemple, la construction d’une propriété commerciale peut à son tour créer du travail.
Lorsque la Fed veut freiner l’inflation, elle peut faire le contraire : augmenter les taux d’intérêt afin de ralentir la croissance.
Foire aux questions
Le taux d’escompte fédéral est-il le même que le taux des fonds fédéraux ?
Ce ne sont pas les mêmes. Le taux des fonds fédéraux est le taux d’intérêt auquel les banques empruntent sur le marché général ou entre elles, tandis que le taux d’escompte fédéral est le taux d’intérêt auquel les banques empruntent auprès de la banque centrale américaine.
Le taux d’escompte affecte-t-il les consommateurs réguliers ou uniquement les banques ?
Le taux d’actualisation ne s’applique pas directement au grand public, mais il a un effet d’entraînement. Lorsque les banques doivent payer un taux d’intérêt plus élevé pour emprunter de l’argent, elles ajustent les taux d’intérêt qu’elles proposent sur leurs propres services de prêt et de crédit aux consommateurs afin de maintenir la rentabilité de leur entreprise.
