Les fonds négociés en bourse (ETF) sont des moyens simples et populaires d’ajouter une large exposition à un portefeuille avec une seule transaction. Même si la vaste gamme d’ETF permet à un investisseur de trouver un produit adapté à tout objectif d’investissement, il existe des retombées uniques des ETF connues sous le nom de « billets négociés en bourse » (ETN).
Comme les ETF, les ETN peuvent également suivre la performance d’un indice, d’un secteur ou d’une région. Il existe cependant de nombreuses différences importantes entre les deux produits. Si vous êtes intéressé par les ETF, vous devez également connaître les ETN.
Points clés à retenir
- Les fonds négociés en bourse (ETF) sont des actions regroupées dans des ensembles d’actifs regroupés dans un objectif spécifié, par exemple refléter la performance d’un indice sous-jacent.
- Les billets négociés en bourse (ETN) sont des actions de dette d’entreprise, similaires aux obligations, avec des taux de rendement contractuels basés sur la performance du marché d’un indice ou d’un autre indice de référence.
- Les ETN peuvent présenter des avantages par rapport aux ETF en termes de fiscalité et d’évitement des erreurs de suivi.
- Les ETN peuvent présenter des inconvénients par rapport aux ETF en termes de risque de crédit et de liquidité.
ETF contre ETN
Bien qu’ils se négocient de manière similaire, les ETF et les ETN sont des produits d’investissement très différents. Un ETF représente une part dans un ensemble d’actifs.Selon les objectifs d’un ETF particulier, ces actifs peuvent être des actions, des obligations ou des produits dérivés tels que des contrats à terme et des options. Les investisseurs qui achètent l’ETF mettent leur argent en commun pour acheter des actions dans un but précis, comme imiter la performance du S&P 500. Un ETN, en revanche, est essentiellement une dette d’entreprise non garantie, et l’investisseur n’achète pas un ensemble d’actifs.
Remarque
Un ETF est similaire à un fonds commun de placement, tandis qu’un ETN est similaire à une obligation d’entreprise. Cependant, contrairement aux taux d’intérêt indiqués pour les obligations d’entreprises, les rendements des ETN dépendent de la performance du marché de l’indice ou de la référence suivi.
Comme les ETF, les ETN peuvent suivre un indice tel que le S&P 500, un secteur tel que le pétrole et le gaz, une devise étrangère comme le yen japonais ou un autre facteur tel que la volatilité du marché.
Comment les impôts diffèrent
Les ETN présentent certains avantages fiscaux par rapport aux ETF.Par exemple, les ETF distribuent généralement des dividendes imposables, contrairement aux ETN. Les bénéfices sur l’achat ou la vente d’un ETN ne sont réalisés qu’à la clôture effective de la transaction, c’est-à-dire au moment où les impôts sur les plus-values sont encourus.
Certains ETN, tels que les ETN en devises, sont traités différemment. Il est préférable de consulter un fiscaliste au sujet des ETN que vous envisagez.
Évitez de suivre les erreurs avec les ETN
Les ETN sont traités comme des contrats prépayés, ce qui élimine toute erreur de suivi. Un investisseur qui possède un billet se voit promettre un taux de rendement contractuel par l’émetteur.
Avec un ETF, les fonds sont conçus pour imiter un indice (sans chercher à le surperformer). Cependant, cela ne se passe pas toujours comme prévu. La différence de performance entre un ETF et l’indice qu’il suit est appelée « erreur de suivi ».
Risques uniques avec les ETN
Les ETN et les ETF comportent tous deux certains risques. Le plus gros risque avec un ETN est le risque de crédit.Même si une banque émettrice telle que Barclays bénéficie d’une notation de crédit élevée auprès de Standard and Poor’s, cela ne signifie pas pour autant qu’elle est infaillible. Les grandes banques se sont déjà effondrées. Si quelque chose arrive à la banque émettrice pendant que vous détenez un ETN, elle peut faire défaut et vous pouvez perdre votre investissement.
L’autre risque potentiel est lié à la liquidité. Il y a beaucoup plus d’ETF dans le monde de l’investissement que d’ETN, à partir de 2021. Cela reflète la demande relativement plus élevée d’ETF, ce qui signifie que négocier des positions d’ETN n’est peut-être pas aussi simple que de négocier des ETF.
Remarque
Si vous devez fermer ou ouvrir un ETN, vous pourriez rencontrer des difficultés en raison d’un manque de volume de transactions.
Bien que les deux risques mentionnés soient spécifiques aux ETN, les ETF et les ETN partagent tous deux le risque de performance du marché. Par exemple, si un ETN vise à reproduire la performance du S&P 500 et que le S&P 500 subit de fortes pertes, alors les rendements de votre ETN refléteront ces pertes. Comme pour certains ETF, certains ETN sont des ETN à effet de levier ou inversés, et ces investissements comportent des risques supplémentaires.
ETN à surveiller
Avant d’effectuer un investissement, faites preuve de diligence raisonnable et analysez minutieusement les recherches sur l’investissement. Une façon de commencer consiste à observer les performances des ETN. Voici quelques ETN que vous pouvez surveiller.
- DJP : ETN iPath Bloomberg Commodity Index Total Return
- EROTF : ETN de taux de change iPath EUR/USD
- EMLBF : ETN iPath Long Enhanced MSCI Emerging Markets Index
Assurez-vous de rechercher minutieusement chaque note avant d’effectuer des transactions. Regardez comment ils réagissent aux différentes conditions du marché. Comprenez le contenu de chaque note, ainsi que le contenu de l’indice ou de la référence sous-jacent. Il est particulièrement important de comprendre cela lors de la négociation d’ETN à effet de levier et inversés, qui impliquent généralement des produits dérivés. Si vous avez des questions ou des préoccupations concernant un ETN, assurez-vous de consulter un professionnel de la finance, tel qu’un courtier, un conseiller financier ou un planificateur financier.
