Investir dans un hedge fund peut être difficile

Pour le bon investisseur, disposant des ressources et de l’expérience appropriées, au bon barème de frais et au bon moment, l’investissement dans les hedge funds peut être une bonne chose, surtout si le fonds se concentre sur une classe d’actifs qui répond à vos objectifs financiers.

Il peut cependant être presque impossible pour les nouveaux investisseurs d’accéder à des fonds spéculatifs de haute qualité. Même si les fonds spéculatifs sont privés et souvent structurés sous forme de sociétés en commandite ou de sociétés à responsabilité limitée, leurs unités d’investissement sont considérées comme des titres dans la plupart des conditions.

Les règles relatives aux valeurs mobilières sont complexes et souvent prohibitives pour les petits gestionnaires de fonds, c’est pourquoi la Securities and Exchange Commission (SEC) permet de contourner ce problème en exemptant plusieurs types différents de véhicules d’investissement en pool des exigences d’enregistrement. La plupart de ces exemptions, mais pas toutes, se trouvent dans le règlement D de la Securities Act. Dans le règlement D, vous découvrez les raisons pour lesquelles il est si difficile pour les nouveaux investisseurs d’acheter des hedge funds.

Plongeons dans le règlement D et découvrons certaines des exigences et restrictions qui rendent l’investissement dans les hedge funds difficile pour les nouveaux investisseurs.

Les investisseurs non accrédités sont limités

Plus précisément, le règlement D comprend trois parties très importantes : la règle 504, la règle 505 et la règle 506. Ces trois règles présentent chacune des avantages et des inconvénients différents, mais le dénominateur commun est qu’elles permettent à une entreprise ou à un fonds spéculatif de lever des fonds auprès d’investisseurs sans remplir beaucoup de paperasse. Les restrictions courantes incluent l’incapacité de lever des fonds auprès de plus de 35 investisseurs non accrédités ou de ne pas lever plus de 5 millions de dollars sur une période de 12 mois.

La publicité est limitée

Pendant de nombreuses années, les règles 504, 505 et 506 du Règlement D interdisaient généralement la publicité, ce qui rendait presque impossible pour vous de vous renseigner sur les opportunités liées aux hedge funds, à moins d’avoir une relation existante avec un courtier affilié. Cette disposition visait à protéger les investisseurs, mais certains éditeurs commerciaux ont fait valoir qu’elle était obsolète et ont amené la SEC à modifier sa position. 

Les hedge funds n’ont généralement pas profité de leur capacité à se commercialiser pour plusieurs raisons, notamment l’obligation d’inclure des informations d’information et le fait qu’ils s’adressent à des investisseurs qualifiés et non au grand public. 

Tout le monde n’est pas accepté

Les gestionnaires, associés commandités et autres dirigeants d’un hedge fund peuvent accepter ou rejeter qui ils veulent dans le fonds sans raison. Ce n’est pas la même chose qu’investir dans des fonds communs de placement ou investir en actions, où toute personne ayant les moyens d’acheter des actions a le droit de le faire. 

Cela peut profiter au hedge fund de nombreuses manières. Par exemple, le gestionnaire de portefeuille peut s’assurer que seuls les investisseurs partageant les mêmes idées et ayant la même politique d’allocation du capital sont admis, minimisant ainsi les conflits et les distractions futurs. Malheureusement, cela signifie également que les étrangers ont plus de mal à y accéder s’ils ne sont pas déjà dans l’orbite d’une personne investie dans le fonds ou autrement connectée à celui-ci. C’est un domaine dans lequel les banques privées et les sociétés de gestion de fortune peuvent jouer un rôle en présentant les investisseurs aux gestionnaires de fonds et vice versa.

Exigences d’investissement minimum élevées

Ceux qui gèrent un hedge fund peuvent fixer l’investissement minimum à ce qu’ils souhaitent dans la plupart des situations. Puisqu’il existe une limite au nombre total d’investisseurs qui peuvent être admis en vertu d’une exemption des règles 504, 505 ou 506 du règlement D, ils voudront augmenter ce chiffre. Certains hedge funds exigent un investissement minimum de 100 000 $, tandis que d’autres peuvent exiger 25 000 000 $ ou plus. 

L’essentiel

Quand quelqu’un dit avoir acheté un hedge fund, cela ne vous dit pas vraiment grand-chose. Un hedge fund n’est pas nécessairement un bon investissement, pas plus qu’une action ou un fonds commun de placement. Il s’agit simplement d’un terme descriptif qui vous indique que vous avez affaire à une sorte de fonds d’investissement commun qui n’est probablement pas enregistré auprès de la SEC car il relève de l’une des exemptions du règlement D.

Vous pourriez avoir un hedge fund spécialisé dans l’achat et la vente d’hôtels, un autre qui achète des actions sur une base d’investissement de valeur, un autre qui négocie des œuvres d’art ou un autre qui achète et vend des animaux empaillés rares. Le hedge fund peut être sans dette ou fortement endetté. 

Ce qui est cohérent, c’est que les hedge funds sont difficiles d’accès pour les nouveaux investisseurs. Si vous avez un besoin de placement spécifique, discutez avec votre conseiller en placement de vos besoins et demandez-vous s’il existe un fonds spéculatif qui convient à votre situation financière et à vos objectifs.