Les obligations sont-elles un bon investissement en période de marché baissier ? La réponse dépend de plusieurs variables. Généralement, un marché baissier se produit lorsqu’un indice général du marché chute de 20 % ou plus sur une période d’au moins deux mois. Tous les marchés baissiers, récessions ou crises financières ne sont pas identiques. Les différents types de placements à revenu fixe, notamment les obligations, varient.
En en apprenant davantage sur les types d’obligations, de fonds communs de placement obligataires et de fonds négociés en bourse (FNB) obligataires, les investisseurs pourraient bénéficier de la baisse des cours des actions.
Points clés à retenir
- Les obligations peuvent constituer un bon investissement lors d’un marché boursier baissier en raison de leurs propriétés de couverture.
- La majorité des hausses de prix des obligations, ainsi que les rendements les plus bas, se produisent généralement avant et avant la phase la plus profonde de la récession.
- Certains types d’obligations peuvent être plus sûrs que d’autres sur les marchés baissiers, comme les bons du Trésor américain et les obligations municipales.
- Investir dans des fonds obligataires plutôt que dans des obligations individuelles est un moyen de couvrir le risque en période de marché baissier.
Marchés baissiers des obligations et des actions
Un marché baissier signifie que les cours des actions baissent et que le sentiment du marché est pessimiste. Les obligations peuvent constituer un bon investissement en période de marché baissier, car leurs prix augmentent généralement lorsque les cours des actions baissent.
La principale raison de cette relation inverse est que les obligations, en particulier les obligations du Trésor américain, sont considérées comme une valeur refuge, ce qui les rend plus attrayantes pour les investisseurs que les actions volatiles dans de telles périodes. En outre, pour réduire l’impact économique négatif, la Réserve fédérale achète souvent des bons du Trésor américain dans le cadre d’une politique monétaire qui stimule l’économie en abaissant les taux d’intérêt.
Note
Bien que les obligations soient parfois qualifiées de placements « refuges », cela peut être trompeur. Même si les obligations et les fonds obligataires peuvent rester stables ou produire des gains pendant un marché baissier, ils ne garantissent pas des investissements rentables. De plus, lorsque la Fed mettra fin à ses mesures de relance monétaire, les rendements obligataires pourraient commencer à augmenter à mesure que les prix des obligations commenceront à baisser.
Comment les obligations se comportent dans un marché baissier
Il est important de noter que les marchés de capitaux, qui incluent les investisseurs en obligations et en actions, sont généralement des mécanismes prospectifs. Cela signifie que l’évolution des prix aujourd’hui reflète les attentes concernant les conditions économiques futures. Si les investisseurs s’attendent à une récession, par exemple, les prix des obligations augmentent généralement et les cours des actions baissent.
Cela signifie également que le pire d’un marché boursier baissier se produit généralement avant la partie la plus profonde de la récession. La majorité des hausses de prix des obligations, ainsi que les rendements les plus bas, se produisent généralement avant et avant la phase la plus profonde de la récession. Ce fut le cas lors de la récession de 2001, ainsi qu’à la fin de 2008, qui fut le point le plus profond de la Grande Récession. Nous pouvons également le constater avec le dernier marché boursier baissier et la récession de 2020.
Prix des obligations et rendements en période de récession
La relation entre les prix des obligations et les rendements obligataires est celle de l’offre et de la demande. Si les taux d’intérêt augmentent, le prix des obligations actuelles baisse généralement. Qui veut acheter des obligations plus anciennes avec des rendements plus faibles alors qu’ils peuvent obtenir des obligations plus récentes avec des rendements plus élevés ? À l’inverse, lorsque les taux d’intérêt baissent, les prix des obligations augmentent généralement. En effet, les obligations plus anciennes offrant des rendements plus élevés sont plus attrayantes pour les investisseurs que les obligations plus récentes à plus faible rendement.
Types d’obligations dans un marché baissier
Certains types d’obligations ont tendance à mieux performer que d’autres lors des marchés boursiers baissiers.
Trésors américains
En gardant à l’esprit qu’il n’y a aucune garantie sur les marchés financiers, les bons du Trésor américain sont généralement considérés comme un bon investissement à revenu fixe pour aider à amortir les pertes lorsque les actions sont dans un marché baissier. Malgré les inquiétudes concernant la santé budgétaire du pays, les obligations du gouvernement américain sont considérées comme parmi les plus sûres au monde en termes de probabilité que leurs intérêts et leur principal soient payés à temps.
CONSEILS et obligations municipales
Les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS) et les obligations municipales peuvent offrir une protection dans certains marchés baissiers, mais les résultats pourraient être mitigés. La performance de ces types d’obligations dépend de la cause et de l’ampleur de la liquidation du marché baissier.
Par exemple, le marché baissier de 2008 s’est accompagné, dans son ampleur, de préoccupations concernant l’effondrement du système bancaire mondial et la possibilité d’une dépression économique. Étant donné que ce scénario pessimiste s’accompagnerait d’une déflation (baisse des prix) et non d’une inflation, les prix des TIPS ont chuté à ce moment-là. Les obligations municipales ont également sous-performé, les inquiétudes concernant l’économie globale ayant alimenté les craintes d’un effondrement des finances de l’État et des municipalités.
Obligations à haut rendement
Soyez prudent lorsque vous investissez dans des obligations à haut rendement et dans les fonds communs de placement et les FNB qui en découlent pendant les marchés baissiers et les récessions. L’exposition inhérente à ce type d’obligation est appelée risque de crédit, c’est-à-dire la menace que l’émetteur de l’obligation sous-jacente fasse défaut sur sa propre dette. Les obligations à haut rendement sont généralement émises par des sociétés ou des municipalités qui présentent un risque de défaut plus élevé, c’est pourquoi les investisseurs exigent des taux plus élevés sur ces obligations. En période de récession, les entreprises les plus faibles courent un plus grand risque de défaut que dans un environnement économique plus favorable. Pour cette raison, les prix des obligations à haut rendement peuvent chuter en période de récession.
Dette des marchés émergents
Pour des raisons similaires aux inconvénients des obligations à haut rendement, la dette souveraine des marchés émergents est constituée d’obligations émises par une entité présentant un risque de défaut relativement élevé. Sauf que dans ce cas, il s’agit d’un pays plutôt que d’une entreprise. En raison de ce risque, la dette des marchés émergents ne constitue généralement pas un bon choix d’investissement en période de récession.
Obligations individuelles vs fonds obligataires
Une décision à prendre est d’investir dans des obligations individuelles ou dans des fonds obligataires. Il est peu probable qu’une personne qui constitue un portefeuille d’obligations individuelles constate une variabilité significative des performances dans un marché boursier baissier, car la grande majorité des obligations finissent par arriver à échéance au pair, ou à leur valeur nominale. Même s’il existe toujours un risque qu’une obligation fasse défaut, ce risque peut être atténué en mettant l’accent sur les obligations de meilleure qualité.
En revanche, les fonds communs de placement obligataires et les ETF obligataires sont évalués sur la base d’un cours d’action qui fluctue perpétuellement. En conséquence, les investisseurs dans les fonds obligataires doivent être plus attentifs à l’impact d’événements externes tels qu’une baisse des marchés boursiers. Lors d’un marché boursier baissier, les fonds communs de placement obligataires pourraient générer une performance positive.
Note
Dans un marché baissier, et surtout après une récession, les fonds obligataires pourraient également baisser en fonction du marché boursier.
L’essentiel
Les obligations peuvent constituer un bon investissement lors d’un marché boursier baissier en raison de leurs propriétés de couverture. Toutefois, les investisseurs doivent comprendre que tous les types d’obligations n’ont pas la même performance en période de crise financière. De plus, il n’existe aucun moyen sûr de savoir en quoi un marché baissier d’aujourd’hui sera différent ou similaire aux marchés baissiers du passé.
En général, la diversification dans les obligations peut fournir un coussin qui contribue à protéger les investisseurs contre le plein impact d’un ralentissement des marchés boursiers. Il est toutefois essentiel d’être attentif au fait que certains produits du marché obligataire, notamment les fonds obligataires, sont susceptibles de subir des pertes en cas de baisse des actions.
Il est important de noter que personne ne peut prédire avec précision l’évolution des obligations ou des actions à court terme, ou en cas de récession. Pour la plupart des investisseurs, un portefeuille équilibré composé de fonds d’actions et d’obligations largement diversifiés, adapté à votre tolérance au risque et à votre objectif de placement, est judicieux.
Foire aux questions (FAQ)
Quel est le risque majeur pour les obligations d’entreprises en période de grave récession ?
Le risque de crédit est le principal risque auquel sont confrontées les obligations d’entreprises en période de récession. Des conditions économiques difficiles pourraient contraindre certaines entreprises à fermer boutique, et si elles le faisaient, les détenteurs d’obligations pourraient perdre leur principal investissement. En revanche, le risque de taux d’intérêt n’est pas aussi susceptible de menacer les obligations d’entreprises en période de récession. Les taux d’intérêt restent généralement bas pendant les récessions, il y a donc moins de risques de hausse des taux et de baisse des prix des obligations.
Pourquoi les obligations se portent-elles bien en période de récession ?
Les obligations peuvent bien se porter en période de récession parce qu’elles deviennent plus demandées que les actions. Il y a plus de risques à posséder une entreprise au moyen d’actions qu’à prêter de l’argent au moyen d’obligations. Lorsque les temps sont incertains, de plus en plus d’investisseurs opteront pour les garanties à revenu fixe des obligations plutôt que pour le potentiel de plus-value des actions.
