Le risque de séquence, ou « risque de séquence de rendements », analyse l’ordre dans lequel les retours sur investissement se produisent. Cela vous affecte lorsque vous ajoutez ou retirez périodiquement de l’argent vers ou depuis vos investissements. À la retraite, cela peut signifier que vous obtenez un taux de rendement interne bien inférieur à celui auquel vous vous attendiez.
La meilleure façon de comprendre le risque de séquence est de prendre un exemple. Apprenez-en davantage sur son fonctionnement.
Points clés à retenir
- Le risque de séquence, ou « risque de séquence de rendements », analyse l’ordre dans lequel les retours sur investissement se produisent.
- L’ordre dans lequel les rendements se produisent n’a aucun effet sur votre résultat si vous n’investissez pas ou ne retirez pas régulièrement.
- Si une proportion élevée de rendements négatifs se produit au cours des premières années de la retraite, cela peut réduire le montant que vous pourrez retirer au cours de votre vie.
Accumulation : aucun ajout, aucun risque de séquence de retours
Supposons que vous ayez investi 100 000 $ dans l’indice S&P 500 en 1996 et que vous décidiez de le conserver pendant 10 ans. Voici les rendements de l’indice année par année :
| Année | Rendements de l’indice |
| 1996 | 23,10% |
| 1997 | 33,40% |
| 1998 | 28,60% |
| 1999 | 21,0% |
| 2000 | -9,10% |
| 2001 | -11,90% |
| 2002 | -22,10% |
| 2003 | 28,70% |
| 2004 | 10,90% |
| 2005 | 4,90% |
Vos 100 000 $ sont passés à 238 673 $ en 10 ans. Vos 100 000 $ ont généré un taux de rendement annualisé d’un peu plus de 9 %.
Si les retours se produisent dans l’ordre opposé
Maintenant, si ces rendements s’étaient produits dans l’ordre inverse, vous auriez quand même fini avec le même montant d’argent : 238 673 $.
| Année | Rendements de l’indice |
| 1996 | 4,90% |
| 1997 | 10,90% |
| 1998 | 28,70% |
| 1999 | -22,10% |
| 2000 | -11,90% |
| 2001 | -9,10% |
| 2002 | 21,0% |
| 2003 | 28,60% |
| 2004 | 33,40% |
| 2005 | 23,10% |
Note
L’ordre dans lequel les rendements se produisent n’a aucun effet sur votre résultat si vous n’investissez pas régulièrement (achat de placements) ou si vous ne retirez pas régulièrement (vente de placements).
Une fois que vous commencez à retirer des revenus, vous êtes affecté par le changement dans l’ordre dans lequel les retours se sont produits. Au bout de 10 ans, vous aurez reçu 60 000 $ de revenus et il vous restera 125 691 $. Additionnez les deux et vous obtenez 185 691 $. Cela équivaut à un taux de rendement d’environ 7,80 %. Même s’il ne s’agit pas d’un mauvais rendement, il n’est pas aussi bon que les 222 548 $ que vous auriez reçus si les rendements s’étaient produits dans l’autre sens.
Au cours de vos années de retraite, si une proportion élevée de rendements négatifs se produit au cours des premières années de votre retraite, cela aura un effet négatif durable et réduira le montant des revenus que vous pourrez retirer au cours de votre vie. C’est ce qu’on appelle le « risque de séquence de retours ».
Lorsque vous êtes à la retraite, vous devez vendre périodiquement des placements pour répondre à vos besoins de trésorerie. Si les rendements négatifs se produisent en premier, vous finissez par vendre certains titres et vous réduisez ainsi le nombre d’actions que vous possédez et qui sont disponibles pour participer aux rendements positifs ultérieurs.
Retirer des revenus et obtenir les mêmes rendements
Supposons maintenant qu’au lieu du scénario ci-dessus, vous ayez pris votre retraite en 1996. Vous avez investi 100 000 $ dans l’indice S&P 500 et vous avez retiré 6 000 $ à la fin de chaque année. Au cours des 10 années, vous avez reçu 60 000 $ de revenu et il vous resterait 162 548 $ de capital.
Ajoutez ces deux-là et vous obtenez 222 548 $. Encore une fois, vous avez obtenu un taux de rendement supérieur à 9 %.
Note
Découvrez six lignes directrices que vous pouvez utiliser pour vous aider à ajuster vos retraits à la retraite.
Comment le risque de séquence est similaire à la moyenne des coûts en dollars à l’envers
Le risque de séquence de rendements est quelque peu à l’opposé de la moyenne des coûts en dollars. Avec la méthode des achats périodiques périodiques, vous investissez régulièrement et achetez davantage d’actions lorsque les investissements sont en baisse. Dans ce cas, une séquence négative de rendements dès le début est à votre avantage à mesure que vous achetez davantage d’actions.
Lorsque vous percevez un revenu, vous vendez régulièrement, sans acheter. Vous devez mettre en place un plan pour vous assurer de ne pas être obligé de vendre trop d’actions lorsque les investissements sont en baisse.
Se protéger du risque de séquence
En raison du risque de séquence, intégrer un simple taux de rendement dans un outil de planification de retraite en ligne n’est pas un moyen efficace de planifier. Cela supposerait que vous obteniez le même rendement chaque année, mais les portefeuilles ne fonctionnent pas de cette façon.
Dans deux situations, vous pouvez investir exactement de la même manière et sur une période de 20 ans, vous pourriez obtenir des rendements de 10 % ou plus. Sur une période différente de 20 ans, vous pourriez gagner seulement 4 % de rendement.
Les rendements moyens ne fonctionnent pas non plus. La moitié du temps, les rendements seront inférieurs à la moyenne. La plupart des gens ne veulent pas d’un régime de retraite qui ne fonctionne que la moitié du temps.
Une meilleure option que d’utiliser des moyennes consiste à utiliser un rendement plus faible dans votre planification, ce qui reflète certaines des pires décennies du passé. De cette façon, si vous obtenez une mauvaise séquence (une mauvaise économie), vous l’avez déjà planifiée.
Vous pouvez également créer un portefeuille d’obligations échelonnées afin que chaque année où une obligation arrive à échéance pour répondre à vos besoins de trésorerie, vous puissiez couvrir les cinq à dix premières années de flux de trésorerie nécessaires.
Note
De cette façon, le reste de votre portefeuille peut être constitué d’actions. Étant donné que cette partie des actions est, par essence, encore en phase d’accumulation, vous pouvez choisir d’en récolter les gains pour acheter davantage d’obligations au cours des années pendant ou après de forts rendements boursiers.
La meilleure chose que vous puissiez faire est de comprendre que tous les choix impliquent un compromis entre risque et rendement. Élaborez un plan de revenu de retraite, suivez une approche disciplinée qui a fait ses preuves et prévoyez faire preuve de flexibilité.
