Les obligations municipales sont des titres de créance qu’une ville, un comté ou un État émet pour lever des fonds pour un projet qui fera du bien à une communauté. De tels projets comprennent souvent la modernisation des réseaux d’eau et d’égouts, des routes et des bâtiments publics.
Les obligations municipales peuvent être imposables ou exonérées d’impôt. Ces derniers sont beaucoup plus courants. Il peut être judicieux d’ajouter ces actifs à un portefeuille imposable, car une partie ou la totalité des revenus qu’ils génèrent peuvent être exonérées d’impôt.
Voici ce que vous devez savoir sur les obligations municipales, comment elles sont imposées et comment elles se comparent aux obligations de sociétés.
Points clés à retenir
- Les fonds d’obligations municipales sont des fonds communs de placement constitués d’obligations municipales, qui sont des titres de créance émis par une entité gouvernementale.
- Les revenus des obligations municipales sont souvent exonérés d’impôts fédéraux (et parfois aussi étatiques ou locaux).
- Les rendements des fonds d’obligations municipales peuvent être inférieurs à ceux d’autres obligations d’entreprises. Cette baisse de rendement peut être compensée par les économies d’impôt.
- Le rendement équivalent fiscal est le rendement avant impôt qu’une obligation imposable doit payer pour égaler le rendement des obligations municipales non imposables.
Que sont les fonds obligataires municipaux ?
En général, une obligation est un titre de créance. Vous prêtez de l’argent à une entité qui promet de le rembourser avec intérêts. Il peut s’agir de sociétés ou d’organismes gouvernementaux. Les obligations municipales, également appelées « munis », sont un sous-ensemble d’obligations émises par les municipalités gouvernementales ou leurs agences.
Note
Si vous achetez une obligation d’État aux États-Unis qui ne provient pas du Département du Trésor fédéral, il s’agira probablement d’une forme d’obligation municipale. Cela peut provenir du gouvernement d’un État, d’une ville, d’un comté ou d’un service public.
Ces titres de créance sont utilisés pour collecter des fonds pour financer des projets locaux. Ils aident par exemple à construire des écoles, des parcs et des autoroutes. Les fonds d’obligations municipales sont des fonds communs de placement qui investissent principalement dans des obligations municipales.
Comment les fonds obligataires municipaux sont-ils imposés ?
Les fonds d’obligations municipales offrent aux investisseurs des intérêts exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu.Ce revenu peut également être exonéré des impôts nationaux et locaux si vous résidez dans l’État ou la ville émetteur.
Par exemple, une obligation de la ville de New York pourrait être triplement exonérée d’impôt.Cela signifie qu’il pourrait être exonéré des impôts fédéraux, étatiques et locaux si l’investisseur vit et paie des impôts à New York. Pour cette raison, les fonds d’obligations municipales sont souvent appelés investissements « hors taxes » ou « exonérés d’impôt ».
Qui devrait investir dans les fonds d’obligations municipales ?
Les investisseurs qui devraient utiliser les fonds d’obligations municipales sont principalement ceux qui souhaitent obtenir des rendements généralement supérieurs à ceux des fonds du marché monétaire. Les opportunités de revenus non imposables pourraient être très attrayantes pour ceux qui se trouvent dans une tranche d’imposition élevée et souhaitent réduire leur charge fiscale.
Note
Les rendements des obligations municipales sont souvent inférieurs à ceux d’autres obligations, telles que celles émises par des sociétés. Ils peuvent également être supérieurs à ceux des obligations du Trésor fédéral comparables. Même par rapport aux obligations d’entreprises à rendement plus élevé, les avantages fiscaux des obligations municipales peuvent parfois compenser la baisse des rendements.
Détermination des rendements équivalents fiscaux
Une façon de vous aider à décider si un fonds d’obligations municipales est le bon investissement pour vous est connue sous le nom de « rendement équivalent fiscal ». Par exemple, une obligation imposable, telle qu’une obligation d’entreprise qui rapporte 5 %, peut sembler à première vue plus attrayante pour un investisseur qui a également la possibilité d’acheter une obligation municipale non imposable qui rapporte 4 %. Pour déterminer plus précisément quelle obligation est la meilleure, l’investisseur peut calculer le rendement équivalent fiscal.
Le rendement équivalent fiscal est le rendement avant impôt que l’obligation imposable doit payer pour être égal au rendement des obligations municipales non imposables.
Le calcul correspond au rendement des obligations municipales non imposables divisé par un, moins le taux d’imposition de l’investisseur. Voici le calcul pour un investisseur dans la tranche d’imposition marginale de 35 %, si l’obligation municipale rapporte 4 % :
Rendement équivalent fiscal = 0,04 / (1 – 0,35) = 0,615, ou 6,15 %
Ce calcul révèle que les économies d’impôt sur le revenu résultant d’un investissement dans une obligation municipale non imposable sont équivalentes à une obligation imposable rapportant 6,15 %. Si l’obligation imposable n’offre pas un rendement d’au moins 6,15 %, alors l’obligation municipale est probablement une meilleure offre pour ceux qui recherchent le plus de revenus.
Revenant à l’exemple de scénario consistant à choisir entre une obligation municipale à 4 % et une obligation d’entreprise à 5 %, l’investisseur en obligations pourrait être sage de choisir l’obligation municipale non imposable au lieu de l’obligation d’entreprise imposable.
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