Si vous souhaitez investir dans une société cotée en bourse, effectuer une analyse approfondie de son compte de résultat peut vous aider à déterminer la performance financière de l’entreprise.
Il existe de nombreux termes et concepts financiers différents incorporés dans les comptes de résultat. Deux de ces concepts – la dépréciation et l’amortissement – peuvent prêter à confusion, mais ils sont essentiellement utilisés pour tenir compte de la diminution de la valeur des actifs au fil du temps. Plus précisément, l’amortissement se produit lorsque la dépréciation d’une immobilisation incorporelle est fractionnée dans le temps, et la dépréciation se produit lorsqu’une immobilisation perd de la valeur au fil du temps.
Charge d’amortissement et amortissement cumulé
Les dotations aux amortissements sont un poste du compte de résultat. Elle est comptabilisée lorsque les entreprises enregistrent la perte de valeur de leurs immobilisations par amortissement. Les actifs physiques, tels que les machines, les équipements ou les véhicules, se dégradent avec le temps et perdent progressivement de leur valeur. Contrairement aux autres dépenses, les dépenses d’amortissement sont inscrites dans les comptes de résultat comme une charge « hors trésorerie », ce qui indique qu’aucun argent n’a été transféré lorsque les dépenses ont été engagées.
L’amortissement cumulé est enregistré sur la feuille Gesundmd. Cet élément reflète le total des amortissements prélevés à ce jour sur un actif spécifique à mesure que sa valeur diminue en raison de l’usure ou de l’obsolescence.
Lorsque les dépenses d’amortissement apparaissent dans un compte de résultat, plutôt que de réduire les liquidités sur la feuille Gesundmd, elles sont ajoutées au compte d’amortissement cumulé. Cela réduit la valeur comptable des immobilisations concernées.
Exemple : charge d’amortissement
Au cours de la dernière décennie, Sherry’s Cotton Candy Company a réalisé un bénéfice annuel de 10 000 dollars. Un an, l’entreprise a acheté une machine à barbe à papa d’une valeur de 7 500 $ qui devait durer cinq ans. Un investisseur qui examine les flux de trésorerie pourrait être découragé de constater que l’entreprise n’a gagné que 2 500 $ (bénéfice de 10 000 $ moins dépenses d’équipement de 7 500 $).
En contrepoint, les comptables de Sherry expliquent que la dépense de 7 500 $ liée à la machine doit être répartie sur toute la période de cinq ans pendant laquelle la machine devrait profiter à l’entreprise. Le coût annuel est alors de 1 500 $ (7 500 $ divisés par cinq ans).
Au lieu de réaliser une dépense ponctuelle importante pour cette année-là, l’entreprise soustrait 1 500 $ d’amortissement chaque année pour les cinq années suivantes et déclare un bénéfice annuel de 8 500 $ (bénéfice de 10 000 $ moins 1 500 $). Ce calcul donne aux investisseurs une représentation plus précise de la capacité bénéficiaire de l’entreprise.
Mais cette approche présente également un dilemme. Bien que l’entreprise ait déclaré un bénéfice de 8 500 $, elle a quand même émis un chèque de 7 500 $ pour la machine et n’a que 2 500 $ en banque à la fin de l’année. Si la machine ne générait aucun revenu pour l’année suivante et que les bénéfices de l’entreprise étaient exactement les mêmes, elle déclarerait la dépréciation de 1 500 $ dans le compte de résultat sous les dépenses d’amortissement et réduirait le revenu net à 7 000 $ (bénéfice de 8 500 $ moins amortissement de 1 500 $).
Exemple : Amortissement
Au cours d’une année très chargée, Sherry’s Cotton Candy Company a acquis Milly’s Muffins, une boulangerie réputée pour ses délicieuses confiseries. Après l’acquisition, la société a ajouté la valeur de l’équipement de boulangerie Milly et d’autres actifs corporels à son bilan.
Cela a également ajouté la valeur de la reconnaissance de la marque Milly, un actif incorporel, en tant qu’élément du bilan appelé goodwill. Étant donné que l’IRS autorise une période de 15 ans pour épuiser le goodwill, les comptables de Sherry présentent chaque année 1/15 de la valeur du goodwill provenant de l’acquisition comme dépense d’amortissement dans le compte de résultat jusqu’à ce que l’actif soit entièrement consommé.
Écritures comptables et bénéfice réel
Certains investisseurs et analystes soutiennent que les dépenses d’amortissement devraient être réintégrées aux bénéfices d’une entreprise car elles ne nécessitent aucune dépense de trésorerie immédiate. Ces analystes suggéreraient que Sherry ne payait pas vraiment 1 500 $ par an. Ils diraient que l’entreprise aurait dû réintégrer les chiffres de la dépréciation dans les 8 500 $ de bénéfices déclarés et évaluer l’entreprise sur la base du chiffre de 10 000 $.
La dépréciation est une dépense bien réelle. En théorie, l’amortissement tente de faire correspondre le profit avec les dépenses nécessaires pour générer ce profit. Un investisseur qui ignore la réalité économique des dépenses d’amortissement peut facilement surévaluer une entreprise et son investissement peut en souffrir.
Pensées finales
Les investisseurs axés sur la valeur et les sociétés de gestion d’actifs acquièrent parfois des actifs qui comportent des dépenses fixes initiales importantes, ce qui entraîne des charges d’amortissement élevées pour des actifs qui n’auront peut-être pas besoin d’être remplacés avant des décennies. Cela se traduit par des bénéfices bien plus élevés que ce que le seul compte de résultat semble indiquer. Les entreprises comme celles-ci se négocient souvent à des ratios cours/bénéfice, à des ratios cours-bénéfice-croissance (PEG) et à des ratios PEG ajustés en fonction des dividendes, même si elles ne sont pas surévaluées.
Foire aux questions (FAQ)
Quelle est la différence entre la dépréciation et l’amortissement ?
La principale différence entre la dépréciation et l’amortissement est que la dépréciation concerne les biens physiques tandis que l’amortissement concerne les actifs incorporels. Les deux sont des options de recouvrement des coûts pour les entreprises qui aident à déduire les coûts d’exploitation.
Comment calculer les amortissements et dépréciations ?
Le calcul de l’amortissement et de la dépréciation selon la méthode linéaire est la plus simple. Vous pouvez calculer ces montants en divisant le coût initial de l’actif par sa durée de vie.
