Payer des impôts sur les intérêts que vous n’avez pas reçus vous semble-t-il une bonne idée ? C’est ce que l’on fait avec les obligations à coupon zéro et cela peut s’avérer judicieux dans les bonnes circonstances.
Les obligations à coupon zéro ou zéros ne versent pas de paiements d’intérêts réguliers comme le font les autres obligations. Vous recevez tous les intérêts en une seule fois à l’échéance de l’obligation.
Vous achetez l’obligation à un prix très réduit et la rachetez à sa pleine valeur nominale à son échéance. La différence réside dans les intérêts accumulés au fil des années.
Diverses échéances
Les obligations à coupon zéro ont généralement des échéances allant de un à 40 ans. Les émissions du Trésor américain vont de six mois à 30 ans et sont les plus populaires, avec celles des municipalités et des entreprises.
Voici quelques caractéristiques générales des obligations à coupon zéro :
- Émis à un prix très réduit et racheté à sa pleine valeur nominale
- Certains émetteurs peuvent appeler des zéros avant l’échéance
- Vous devez payer de l’impôt sur les intérêts chaque année même si vous ne les recevez qu’à l’échéance.
- Les obligations à coupon zéro sont plus volatiles que les obligations ordinaires
Parmi les trois types d’obligations à coupon zéro, les obligations du Trésor américain sont les plus populaires.
Cependant, le Trésor américain ne les émet pas directement ; vous devez acheter des « STRIPS » auprès d’institutions financières ou de courtiers qualifiés.
STRIPS signifie Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities et cela signifie qu’une institution financière a émis une émission régulière du Trésor américain et a séparé les paiements du principal et des intérêts en deux titres distincts.
Le revenu normal est conditionné et vendu aux investisseurs qui ont besoin d’un flux de trésorerie fiable et le principal devient une obligation à coupon zéro.
Pleine foi et crédit
Bien que vous achetiez le STRIP (ils existent également sous d’autres noms) auprès de courtiers et d’institutions financières, ils bénéficient toujours de la pleine confiance et du crédit du gouvernement américain, ce qui en fait l’investissement le plus sûr du point de vue du risque de crédit.
Les municipalités et les entreprises émettent également des obligations à coupon zéro. Ils ont la même caractéristique fondamentale d’être vendus à un prix très réduit et rachetés ultérieurement à leur pleine valeur nominale.
Toutefois, certaines de ces émissions peuvent comporter des modalités d’achat permettant à l’émetteur de les rembourser avant l’échéance. Assurez-vous de vérifier si ces dispositions existent avant d’investir.
Les obligations municipales à coupon zéro sont exonérées de l’impôt fédéral sur le revenu comme les obligations municipales ordinaires.
Les principales agences de crédit évaluent la solvabilité de la plupart des obligations à coupon zéro. Cette notation peut changer au cours de la durée de vie de l’obligation, ce qui peut affecter le prix. Le Conseil de réglementation des valeurs mobilières municipales (MSRB) a créé l’accès électronique au marché municipal, un outil convivial pour vérifier le risque de crédit de toutes les obligations municipales et la source officielle des données et des documents sur les valeurs municipales.
Risque de défaut
Les obligations d’entreprise à coupon zéro comportent le plus grand risque de défaut et offrent les rendements les plus élevés. Beaucoup d’entre eux ont des dispositions d’appel.
Quel montant de réduction paierez-vous ? Voici un exemple de la façon dont les prix des obligations à coupon zéro peuvent changer :
Par exemple, supposons que trois STRIPS soient cotés sur le marché avec un rendement de 6,50 %.
- Le prix des STRIPS avec 25 ans restants jusqu’à l’échéance serait de 202,07 $ par tranche de 1 000 $ de valeur nominale.
- Celui pour les STRIPS avec 10 ans restants jusqu’à l’échéance serait de 527,47 $ par tranche de 1 000 $ de valeur nominale.
- Cela pour des STRIPS de deux ans serait de 879,91 $ par tranche de 1 000 $ de montant assuré.
Comme vous pouvez le constater, plus vous allez loin, plus votre coût initial est bas et plus la capitalisation est importante pour vous amener à la valeur nominale totale.
Conclusion
Vous achetez des obligations à coupon zéro avec une forte remise par rapport à leur valeur nominale. Vous ne recevez aucun intérêt jusqu’à l’échéance ; cependant, dans la plupart des cas, vous devez des impôts chaque année sur les intérêts au fur et à mesure qu’ils s’accumulent.
Dans la deuxième partie
Dans la deuxième partie, nous examinerons de plus près les implications fiscales des obligations à coupon zéro et examinerons comment vous pouvez utiliser les zéros pour atteindre vos objectifs financiers.
