L’analyse fondamentale est une méthode permettant de comprendre la véritable valeur d’un titre, sur la base d’influences internes et externes. Bien que cela semble plutôt compliqué, ce n’est vraiment pas le cas si vous savez quoi chercher. De nombreux ratios et outils pour une analyse fondamentale peuvent être trouvés ou calculés à l’aide des trois feuilles comptables : feuille Gesundmd, compte de résultat et état des flux de trésorerie.
L’un de ces outils est le ratio prix par bénéfice (P/E)/croissance (PEG). Moins connu que ses cousins fondamentaux, ce ratio peut vous donner une vision plus éclairée de la valeur réelle d’une action, et donc du potentiel de gain, une fois que vous savez utiliser et interpréter correctement les résultats.
Points clés à retenir
- Le ratio cours/bénéfice sur croissance (PEG) vous permet de déterminer la valeur d’une action tout en prenant également en compte la croissance des bénéfices de l’entreprise.
- Le ratio cours/bénéfice (P/E) est un élément clé du ratio PEG.
- Calculez le P/E en prenant le cours actuel d’une action et en le divisant par son bénéfice par action (BPA).
- Calculez le ratio PEG en divisant le ratio P/E par la croissance des bénéfices projetée ou réelle.
Les composants de la formule
Le ratio P/E est un élément clé du ratio PEG. Vous pouvez calculer le P/E en prenant le cours actuel d’une action et en le divisant par son bénéfice par action (BPA). Ce nombre vous permet de comparer la valeur relative d’une action à celle d’autres actions, ainsi que de déterminer si le marché a évalué une action à la hausse ou à la baisse par rapport à ses bénéfices.
L’autre composante, la croissance des bénéfices, fait référence à la variation en pourcentage d’une période à l’autre en termes de résultats projetés de l’entreprise.
Ratio cours/bénéfice/croissance
Le ratio cours/bénéfice/croissance vous permet de déterminer la valeur d’une action, comme avec le ratio P/E, tout en prenant également en compte la croissance des bénéfices de l’entreprise. Ce composant prospectif permet au ratio PEG de vous donner une image plus complète des fondamentaux d’un titre que ce que vous obtiendriez avec le seul P/E.
Vous pouvez calculer le ratio PEG en prenant le ratio P/E et en le divisant par la croissance projetée ou réelle des bénéfices :
PEG = Ratio cours/bénéfice / Croissance des bénéfices (projetée ou réelle)
Par exemple, une action avec un P/E de 2 et une croissance des bénéfices projetée de 10 % l’année prochaine aurait un ratio PEG de 20 (le P/E de 2 divisé par le pourcentage de croissance des bénéfices projeté de 10 = 20). Il s’agit d’un PEG très élevé, ce qui signifie que le titre est très surévalué.
Plus le ratio PEG est bas, plus une action peut être sous-évaluée par rapport à ses projections de bénéfices. À l’inverse, plus le chiffre est élevé, plus il est probable que le marché ait surévalué le titre.
Interprétation des résultats
L’utilisation du ratio PEG en conjonction avec le P/E d’une action peut raconter une histoire très différente de celle de l’utilisation du P/E seul.
Une action avec un P/E très élevé peut être considérée comme surévaluée et ne constitue pas un bon choix. Le calcul du ratio PEG sur ce même titre, en supposant qu’il ait de bonnes estimations de croissance, peut en fait donner un chiffre inférieur, indiquant que le titre peut toujours être un bon achat.
L’inverse est également vrai. Si vous détenez une action avec un P/E très faible, vous pouvez logiquement supposer qu’elle est sous-évaluée. Cependant, si la croissance des bénéfices de l’entreprise ne devrait pas augmenter de manière substantielle, vous pouvez obtenir un ratio PEG qui est en fait élevé, ce qui indique que vous devez renoncer à l’achat des actions.
Utiliser le PEG en analyse fondamentale
Le chiffre de base d’un ratio PEG surévalué ou sous-évalué varie d’un secteur à l’autre, mais la théorie de l’investissement dit qu’en règle générale, un PEG inférieur à un est optimal. Lorsqu’un ratio PEG est égal à un, cela signifie que la valeur perçue du titre par le marché est en équilibre avec la croissance future attendue des bénéfices.
Si une action avait un ratio P/E de 15 et que l’entreprise prévoyait une croissance de ses bénéfices de 15 %, par exemple, cela lui donne un PEG de un.
Lorsque le PEG dépasse un, cela vous indique que le marché s’attend à une croissance supérieure à celle prévue par les estimations, ou que la demande accrue pour un titre a entraîné sa surévaluation.
Un résultat inférieur à un indique que les analystes ont fixé leurs estimations consensuelles trop bas ou que le marché a sous-estimé les perspectives de croissance et la valeur du titre.
Lorsque vous utilisez les autres outils pour effectuer une analyse fondamentale, vous comparez le ratio PEG aux autres ratios que vous avez sélectionnés. Si tous les outils que vous avez choisis affichent des ratios indiquant une sous-évaluation, vous avez peut-être trouvé une action dans laquelle il vaut la peine d’investir.
Comme pour toute analyse, la qualité des résultats change en fonction des données d’entrée. Par exemple, un ratio PEG peut être moins précis s’il est calculé avec des taux de croissance historiques, par rapport au ratio si une entreprise a projeté des taux de croissance futurs plus élevés ou orientés à la hausse.
