Les investisseurs utilisent de nombreux ratios et mesures différents pour évaluer les candidats viables pour leurs portefeuilles. L’un d’eux est le ratio de distribution de dividendes (DPR), qui mesure le montant en dollars des dividendes qu’une entreprise verse par rapport à son bénéfice net total.
Ce que vous dit le ratio de distribution des dividendes
Les sociétés cotées en bourse qui réalisent des bénéfices peuvent choisir de distribuer une partie de ces bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes. Ces paiements sont répartis également entre les investisseurs d’une classe donnée et doivent être approuvés par le conseil d’administration de la société.
Le DPR exprime le pourcentage des bénéfices que l’entreprise a versé à ses propriétaires ou actionnaires. Tout argent que l’entreprise ne verse pas sert généralement à rembourser la dette de l’entreprise ou à réinvestir dans des opérations clés.
Le DPR ne peut à lui seul définir la santé d’une entreprise, mais il donne une idée de la manière dont l’entreprise priorise ses investissements dans sa croissance future. Cela peut également donner un aperçu de la situation de l’entreprise dans son cycle de vie.
Comment calculer le ratio de distribution des dividendes
Vous pouvez calculer le DPR en divisant les dividendes par action par le bénéfice par action de l’entreprise :
DPR = Dividendes par action / BPA
Par exemple, si une entreprise versait 1 $ par action en dividendes annuels et disposait de 3 $ de BPA, le DPR serait de 33 % (1 $ / 3 $ = 33 %).
Comment interpréter le ratio de distribution des dividendes
La vraie question est de savoir si 33 % équivaut à un bon ou un mauvais paiement, qui varie selon l’interprétation. Les entreprises en croissance conservent généralement plus de bénéfices pour financer leur croissance, ce qui offre la possibilité de recevoir des dividendes plus favorables à l’avenir tout en offrant des dividendes inférieurs, voire inexistants, dans le présent.
Les entreprises qui versent des dividendes plus élevés peuvent appartenir à des secteurs matures avec peu de marge de croissance supplémentaire. Par conséquent, verser des dividendes plus élevés peut être la meilleure utilisation des bénéfices. Une industrie avec une gamme de produits spécifique entrerait dans ce groupe. Si ce secteur commençait à se diversifier – les sociétés de services publics en sont un bon exemple – il deviendrait plus approprié de réorienter une partie des bénéfices vers des investissements futurs.
Comment évaluer la durabilité des dividendes
Vous pouvez déduire d’autres informations sur la force d’une entreprise avec le DPR, comme le niveau de durabilité du dividende. Les entreprises sont motivées à verser des dividendes à un niveau qu’elles savent pouvoir maintenir, plutôt que d’offrir un dividende agressif pour plaire aux actionnaires. Certaines entreprises ont appris à leurs dépens que la réduction des dividendes contrarie les actionnaires, fait baisser le cours des actions de l’entreprise et donne une mauvaise image des capacités de l’équipe de direction.
Suivre les tendances de paiement des dividendes d’une entreprise au fil du temps apporte des informations supplémentaires. Si le DPR d’une entreprise augmente avec le temps, cela pourrait indiquer que l’entreprise est en train de devenir une entreprise saine et stable. À l’inverse, si le dividende augmente, la société pourrait avoir du mal à maintenir un dividende aussi élevé au cours des périodes futures.
Quoi qu’il en soit, il est important de considérer le DPR dans le contexte de l’entreprise, de son secteur et de ses concurrents. Bien que le ratio offre un certain aperçu, les entreprises fournissent de la valeur aux actionnaires autrement que par le paiement de dividendes. Par exemple, disposer de suffisamment de liquidités pour éviter de s’endetter a de la valeur à long terme.
Une règle empirique importante : si le taux de distribution de dividendes d’une entreprise dépasse 100 %, l’entreprise verse plus de dividendes que les liquidités qu’elle encaisse. Ce n’est pas une stratégie durable dans le temps si l’entreprise souhaite rester en activité. Les entreprises le font parfois si elles perdent de l’argent et ne veulent pas que les actionnaires vendent leurs actions.
Ainsi, le suivi des changements dans le DPR d’une entreprise au fil du temps fournit une analyse beaucoup plus significative.
Points clés à retenir
- Le ratio de distribution de dividendes mesure la part du bénéfice net d’une entreprise qu’elle verse aux actionnaires.
- Le DPR donne une idée du niveau de risque qu’une entreprise est prête à prendre, ainsi que de la mesure dans laquelle la direction donne la priorité à la croissance future.
- Le ratio doit être considéré dans le contexte de l’entreprise et de son secteur d’activité.
