Techniquement, les fonds communs de placement sont des fonds structurés « à capital variable », l’un des quatre types de base d’une société d’investissement. Les fonds fermés, les fonds négociés en bourse et les fonds de placement unitaires sont les trois autres types.
Afin de comprendre la structure des fonds communs de placement, il est utile de les comparer à d’autres « fonds 40 Act » – jargon industriel pour les sociétés d’investissement enregistrées en vertu de la loi sur les sociétés d’investissement de 1940.
Fonds communs de placement à capital variable
Vous pouvez considérer un fonds commun de placement comme ayant une structure à capital variable, car la porte des flux de trésorerie, tant vers l’intérieur que vers l’extérieur du fonds, est toujours ouverte. En d’autres termes, le gestionnaire de portefeuille continue d’investir de nouvelles liquidités auprès des investisseurs et la société de fonds continue d’offrir de nouvelles actions du fonds aux nouveaux investisseurs.
Ainsi, lorsque vous investissez dans un fonds commun de placement, l’argent est dirigé vers le fonds commun de placement, des actions sont créées et vous sont émises. Vous détiendrez cet investissement sur un compte auprès d’une société de courtage, d’une banque ou d’une société de fonds.
Ce processus est différent de l’investissement dans une action. Lorsque vous investissez dans une action, que vous achetez ou vendez des actions en bourse ou de gré à gré, sauf s’il s’agit d’une offre publique initiale ou d’une offre secondaire, de nouvelles actions ne seront pas créées.
Fonds communs de placement fermés
Les fonds fermés sont souvent confondus et appelés à tort fonds communs de placement. Ils sont similaires aux fonds ouverts dans la mesure où leurs actifs sont investis dans une large gamme de titres. Une différence majeure est que les fonds fermés se comportent davantage comme des actions. Ici, la valeur marchande est déterminée par l’offre et la demande d’actions. D’un autre côté, un fonds commun de placement à capital variable émet continuellement de nouvelles actions aux investisseurs et ne négocie pas en bourse.
ETF et structure des fonds communs de placement
Les titres de fonds négociés en bourse (ETF) détiennent un panier de titres et se négocient en bourse. La valeur marchande d’un ETF change tout au long de la journée en fonction de l’offre et de la demande pour chaque ETF individuel.
La valeur liquidative (la valeur des titres au sein du fonds) d’un ETF peut différer de la valeur marchande. La valeur marchande est le prix auquel un investisseur achète ou vend les actions de l’ETF et change en raison de l’effet de l’offre et de la demande.
Fonds de placement unitaire
Les fiducies de placement collectif (UIT) peuvent être considérées comme un investissement hybride. Ces titres partagent certaines des qualités des fonds communs de placement et certaines des qualités des fonds fermés.
Les UIT sont similaires aux fonds communs de placement dans la mesure où un investisseur peut racheter des actions (au lieu de les négocier en bourse) auprès du sponsor de l’UIT. Mais contrairement aux fonds communs de placement, les sponsors de l’UIT pourraient également maintenir un marché secondaire dans l’UIT. En d’autres termes, le sponsor de l’UIT pourrait faciliter les achats et les ventes entre investisseurs afin d’éviter l’épuisement des actifs de l’UIT.
Les UIT, comme les fonds fermés, émettent un nombre défini d’actions. Ces actions sont appelées « unités ». Contrairement aux fonds fermés et aux fonds ouverts, les titres d’un portefeuille UIT ne sont pas activement négociés.
Un portefeuille UIT est établi à la date de création et détient les titres d’origine jusqu’à la résiliation de l’UIT. À la date de résiliation, les actionnaires d’UIT reçoivent le produit de leur investissement ou peuvent réinvestir dans la prochaine série UIT si elle est disponible.
Avantages et inconvénients
Bien qu’il existe des avantages et des inconvénients pour chacun des quatre types de sociétés d’investissement, il semble que les investisseurs croient que les avantages des fonds communs de placement l’emportent sur les inconvénients des fonds communs de placement. Ils estiment également que les fonds communs de placement l’emportent sur les avantages des autres sociétés d’investissement.
Les fonds communs de placement à capital variable continuent de détenir et de rassembler la grande majorité des investissements. Selon l’Investment Company Institute, 80,4 % des actifs d’investissement du secteur des sociétés d’investissement sont détenus dans des fonds communs de placement au 31 décembre 2020.
