Vous avez peut-être entendu des contes du Moyen Âge mettant en scène des châteaux entourés de grandes douves. Ces douves étaient conçues pour empêcher les intrus d’entrer. Plus les douves étaient larges et profondes, plus le château serait protégé.
Saviez-vous que les entreprises ont aussi des douves ? Ce ne sont pas des douves littérales, ce sont des douves métaphoriques. Se renseigner sur ces douves peut vous aider en tant qu’investisseur. En termes d’investissement, le mot « fossé » fait principalement référence à un avantage concurrentiel. Dire qu’une entreprise dispose d’un « large fossé », c’est dire qu’elle a un avantage unique sur les autres entreprises de son secteur. Dans un sens plus large, il peut être utilisé pour décrire quelque chose dans les activités de l’entreprise qui peut la protéger à long terme.
Vous pouvez examiner de près ces fossés pour savoir si une entreprise peut résister à des moments difficiles. Plus les douves sont solides, mieux c’est.
Points clés à retenir
- Une entreprise dotée de larges fossés peut résister à des moments difficiles sans que son succès ait un impact considérable.
- Amazon, Apple et Walmart sont tous des exemples de titres à large douve qui ont résisté à l’épreuve du temps.
- Trouvez les actions à large douve en examinant les résultats des bénéfices d’une entreprise en période de vaches maigres, en particulier par rapport à d’autres entreprises.
- L’encaisse, la notoriété du nom et l’accent mis sur un produit de qualité supérieure sont les principaux signaux indiquant qu’une action peut avoir un large fossé et mérite d’être investie.
Exemples de stocks à large douve
Pour l’investisseur moyen, une action idéale est celle qui offre une croissance constante au fil du temps. Elle devrait également avoir la capacité de résister aux ralentissements des marchés et aux périodes difficiles. Si vous investissez à long terme, vous devez rechercher des entreprises qui résistent à la concurrence et aux conditions changeantes.
Le célèbre investisseur Warren Buffett a souvent le mérite d’utiliser le terme « fossé » pour décrire un tel avantage. Dans un article deFortunemagazine, il a dit :
“La clé de l’investissement n’est pas d’évaluer dans quelle mesure une industrie va affecter la société, ni dans quelle mesure elle va croître, mais plutôt de déterminer l’avantage concurrentiel d’une entreprise donnée et, surtout, la durabilité de cet avantage. Les produits ou services qui sont entourés de fossés larges et durables sont ceux qui offrent des récompenses aux investisseurs.”
Alors, quelles sont les actions de premier plan connues pour avoir un large fossé ? Amazon pourrait en être un. L’entreprise domine le commerce électronique, certains prévoyant qu’elle pourrait s’emparer de près de 50 % de toutes les ventes en ligne aux États-Unis.Amazon dispose également d’une efficacité intégrée unique, ainsi que d’entrepôts et de systèmes de chaîne d’approvisionnement qui rendent très difficile la concurrence entre les magasins en ligne et les magasins traditionnels.
Walmart est une autre entreprise souvent louée pour ses larges douves. Il s’agit du plus grand détaillant physique, avec également un vaste volet de commerce électronique. De plus, elle présente un avantage considérable dans la mesure où elle est capable de proposer un grand nombre de produits à des prix inférieurs à ceux de la concurrence. En outre, il s’agit d’un détaillant discount, ce qui lui permet de réaliser de fortes ventes à la fois lorsque l’économie se porte bien et lorsque les gens ont moins d’argent en poches.
Trouver des stocks à large douve
Certaines entreprises, comme Walmart et Amazon, disposent clairement de larges fossés. Mais les douves ne sont pas toujours aussi faciles à voir. Cela est tout à fait vrai pour les entreprises que vous ne connaissez peut-être pas non plus.
Si vous recherchez des actions avec de larges douves, l’examen des performances boursières et des états financiers passés peut vous aider. Pendant que vous y regardez de plus près, gardez un œil sur certains signaux qui peuvent montrer la force d’une entreprise.
Performance des bénéfices pendant une période économique difficile
Voyez si l’entreprise semble toujours se porter bien, même lorsque l’économie dans son ensemble ne l’est pas. Cela pourrait montrer qu’il y a quelque chose dans son plan d’affaires qui lui permet de continuer dans des moments difficiles.
Trésorerie en caisse
De nombreuses entreprises choisissent de conserver beaucoup de liquidités plutôt que de les réinvestir ou de verser des dividendes. Certains diront qu’une entreprise devrait dépenser son argent ou le restituer aux investisseurs. Gardez toutefois à l’esprit qu’avoir beaucoup de liquidités en main fournira un solide coussin si les revenus ne répondent pas aux attentes.
Revenus et bénéfices par rapport aux concurrents
Commencez par rechercher les principaux concurrents de l’entreprise, puis comparez leurs revenus et leurs bénéfices à ceux de l’entreprise que vous étudiez. S’il existe un écart important entre les bénéfices de votre entreprise et ceux des entreprises avec lesquelles elle est en concurrence, vous pouvez dire que la plus rentable a probablement un large fossé.
Dominance d’un seul produit
On dit qu’Apple dispose d’un large fossé, car les ventes de son iPhone dépassent de loin celles de toute autre entreprise de smartphones. Intel est leader dans l’industrie des semi-conducteurs depuis des années, car ses puces sont couramment utilisées par la plupart des fabricants d’ordinateurs. La popularité de ces produits donne à leurs fabricants un large fossé, les protégeant contre la concurrence. Ils peuvent même les protéger contre une défaillance potentielle de leurs autres produits.
Propriété intellectuelle puissante
Souvent, une entreprise peut détenir un brevet unique sur un produit ou une technologie que d’autres entreprises n’ont d’autre choix que d’utiliser. Cet avantage peut constituer un puissant générateur de revenus que les concurrents ne peuvent égaler.
Reconnaissance de nom
L’entreprise est-elle pratiquement synonyme de l’industrie ? Les gens utilisent-ils ses produits ou services simplement parce qu’ils sont reconnaissables et qu’ils existent depuis longtemps ? Parfois, le simple fait d’avoir une présence longue et fiable sur le marché peut donner à une entreprise un avantage considérable.
L’essentiel
Une entreprise dotée d’un large fossé vaut probablement la peine d’investir. Elle est souvent rentable dans les bons comme dans les mauvais moments, et elle peut rebondir après de mauvaises nouvelles. Il est probablement également dominant dans son domaine.
Savoir où trouver des entreprises disposant de larges fossés et comment investir dans leurs actions peut être un élément clé pour constituer un portefeuille solide.
Foire aux questions (FAQ)
Qu’est-ce qu’un fossé économique ?
Ce terme fait référence à l’avantage concurrentiel d’une entreprise et à la durabilité de cet avantage. Une entreprise disposant d’une large douve économique dispose d’avantages concurrentiels qui pourraient durer plus de 20 ans, alors qu’une étroite douve économique ne pourrait lui donner des avantages que pendant 10 ans. D’autres entreprises n’ont pas de fossé et sont donc vulnérables face à leurs concurrents.
Comment identifier le fossé économique d’une entreprise ?
Certaines sociétés se spécialisent dans l’évaluation des fossés économiques des sociétés cotées en bourse. Il existe même des indices qui suivent ces informations, notamment le Morningstar Wide Moat Focus Index, qui comprend des sociétés comme Merck, Philip Morris et Campbell Soup Company.Vous pouvez également effectuer une analyse fondamentale pour tirer vos propres conclusions sur les entreprises qui disposent de larges fossés économiques.
