Si vous effectuez vos propres recherches pour analyser et sélectionner des actions, un dépôt 10-K est le premier endroit où rechercher des informations. Un formulaire 10-K est le rapport annuel qu’une entreprise publique doit soumettre à la Securities and Exchange Commission (SEC). Dans ces documents, la direction de l’entreprise discute de son point de vue sur les résultats de l’entreprise et de ce qui les motive. Le rapport, ainsi que d’autres documents déposés par la société, sont disponibles gratuitement sur le site Web de la SEC à partir de sa base de données EDGAR.
Un 10-K est soumis dans le même format par chaque entreprise et couvre les mêmes sujets. Il fait également en moyenne 240 pages, il est donc utile de savoir quoi chercher et où le chercher.
Points clés à retenir
- Le formulaire 10-K est le rapport financier annuel soumis par toutes les sociétés publiques à la Securities and Exchange Commission.
- Les 10-K sont riches en informations sur la stratégie de l’entreprise, les perspectives d’avenir et les mines terrestres potentielles.
- Les 10-K visent à donner à tous les investisseurs les mêmes informations nécessaires pour prendre des décisions éclairées.
Qu’est-ce qu’un 10-K ?
Un 10-K est un rapport financier détaillé et une information de la direction sur l’entreprise. Les états financiers 10-K sont généralement audités et préparés conformément aux réglementations de la SEC. Les informations fournies ne peuvent pas être trompeuses ni omettre des informations importantes dont un investisseur aurait besoin pour prendre une décision éclairée. Le PDG et le directeur financier doivent signer le 10-K et certifier son exactitude. Le 10-K est examiné par la SEC et le personnel peut commenter les informations divulguées dans une lettre distincte.
Note
Le formulaire annuel 10-K est mis à jour trimestriellement par le formulaire 10-Q. Le 10-Q identifie tout changement apporté au 10-K et ses états financiers ne sont pas audités. Le 10-K peut également être complété par un formulaire 8-K si un événement majeur tel qu’une acquisition ou une faillite survient.
La SEC exige également que les sociétés cotées fournissent aux actionnaires un rapport annuel. Le rapport annuel présente certaines similitudes avec le 10-K, mais ils sont moins détaillés et sont destinés à des objectifs différents. Les sociétés sont tenues d’envoyer ces rapports annuels aux actionnaires lors de la tenue d’une assemblée annuelle et de l’élection du conseil d’administration.
Les rapports annuels sont souvent préparés sous forme de documents marketing avec des graphiques attrayants. Ils contiennent des lettres adressées aux actionnaires par des dirigeants clés tels que le PDG et le directeur financier, des descriptions des activités et des projets de l’entreprise, ainsi que des états financiers audités. Les rapports annuels peuvent également fournir aux employés, fournisseurs et investisseurs potentiels des informations précieuses sur l’entreprise. Les rapports annuels ainsi que d’autres documents déposés par les entreprises peuvent généralement être consultés sur les sites Web des entreprises, et certaines les soumettent également au système SEC EDGAR.
Que peut vous dire un 10-K ?
Un 10-K est divisé en quatre parties qui contiennent un récit sur les opérations de l’entreprise, les états financiers et le point de vue de la direction sur les résultats et les perspectives d’avenir.
10-K, partie I
Les parties 1 et 1A présentent aux investisseurs l’entreprise, ses activités et les facteurs de risque potentiels. Il s’agit d’une discussion générale des principaux segments commerciaux, marchés, activités et du paysage concurrentiel et réglementaire, ainsi que des risques et des problèmes juridiques auxquels l’entreprise est confrontée.
Johnson & Johnson, par exemple, a identifié les réformes des soins de santé et la pression sur les prix comme un risque pour ses ventes mondiales dans cette section de son 10-K 2021.La partie 1 répertorie également les principaux dirigeants de l’entreprise et où trouver des informations supplémentaires sur l’entreprise.
10-K Partie II
La partie II divulgue des détails sur l’action, le nombre d’investisseurs qui la détiennent, les rachats d’actions d’entreprises, les données financières et les états consolidés. Dans cette section, les investisseurs peuvent en apprendre davantage sur les risques commerciaux spécifiques, ainsi que sur l’exposition résultant des variations des taux d’intérêt, des devises et d’autres conditions des marchés financiers.
La partie II contient également l’une des sections les plus importantes du 10-K : l’analyse par la direction des résultats et de la situation financière de l’entreprise. Dans cette section, la direction raconte l’histoire de l’entreprise. Il divulgue à la fois les résultats de l’année qui vient de s’écouler et les perspectives futures. Ici, les investisseurs peuvent en apprendre davantage sur la stratégie de gestion et les moteurs de l’entreprise.
Dans le Ford Motor Co. 10-K 2020, par exemple, la direction a détaillé sa réponse au COVID-19 et son impact sur la fabrication et la main-d’œuvre, en plus de la façon dont Ford a fabriqué plus de 50 millions de masques de qualité médicale pour les employés, les concessionnaires et les dons de la communauté.
10-K Partie III
La partie III présente le conseil d’administration et l’équipe de direction, leur expérience, leurs qualifications et leur rémunération. La partie III comprend également des détails sur l’actionnariat et les transactions entre la société et les administrateurs, dirigeants et membres de leur famille.
10-K Partie IV
La partie IV est une liste de tous les tableaux et pièces à conviction qui doivent être inclus dans le 10-K. La partie IV contient également les états financiers consolidés et les notes complémentaires, ainsi que le rapport de l’auditeur indépendant.
Comment utiliser les informations 10-K pour l’analyse des stocks
Le 10-K d’une entreprise contient une multitude d’informations pour aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées. Il fournit également des indices sur des questions sur lesquelles beaucoup nécessitent des recherches plus approfondies. Commencez par la partie II, le rapport de gestion (MD&A).
Note
Le rapport de gestion vous donnera des informations sur la performance financière de l’entreprise, les paramètres qui ont changé par rapport à l’année précédente et pourquoi.
Il contient également des informations sur les tendances, les événements, les risques et les incertitudes qui, selon la direction, pourraient avoir un impact significatif sur les résultats financiers. Pour en revenir à Ford, dans son 10-K 2020 sous la section Perspectives, le constructeur automobile a identifié la pénurie mondiale de semi-conducteurs comme une incertitude qui pourrait influencer les résultats de Ford. Le 10-K illustre ensuite les gammes possibles d’impact sur les revenus de ce problème.Ford a également parlé de la refonte de son entreprise à l’échelle mondiale, qui façonne sa compétitivité sur le marché automobile.
La section MD&A du 10-K contient également un élément de procédure judiciaire. Johnson & Johnson, dans son 10-K de 2017, a fait référence dans cette section aux détails des poursuites en cours en matière de responsabilité du fait des produits, y compris 3 100 plaignants ayant des réclamations dans des poursuites en cours liées à des blessures prétendument dues à son produit Baby Powder.Le problème qui y est annoncé continue de tourmenter Johnson & Johnson depuis des années. En mai 2020, la société a annoncé qu’elle ne vendrait plus de poudre pour bébé Johnson’s aux États-Unis et au Canada, même si elle a continué de nier les allégations selon lesquelles ses produits à base de talc seraient à l’origine de maladies liées à l’amiante.L’entreprise a été condamnée par un jugement de 2020 à verser 2,1 milliards de dollars à un groupe de femmes qui affirmaient que son produit Baby Powder était à l’origine de leur cancer de l’ovaire.
Ensuite, consultez le rapport de l’auditeur lors de l’examen d’une entreprise 10-K. Deux signaux d’alarme sont une « opinion avec réserve » ou un « doute sur la continuité de l’exploitation ». Assurez-vous de consulter les notes de bas de page des états financiers consolidés. Ils peuvent contenir des informations importantes sur les régimes de retraite, les impôts sur le revenu, les politiques comptables et les régimes d’options d’achat d’actions des employés. Tous ces éléments peuvent avoir un impact significatif sur les bénéfices actuels ou futurs.
Note
L’analyse des 10-K peut prendre beaucoup de temps. Si vous n’appréciez pas les recherches aussi approfondies, vous souhaiterez peut-être plutôt vous fier aux rapports d’analystes professionnels.
Ce qu’un 10-K ne vous dit pas
Bien que l’indice 10-K fournisse des informations détaillées, il ne vous indique pas les performances de l’entreprise par rapport à ses pairs. Si les ventes de l’entreprise ont augmenté de 15 % au cours de l’année, comment cela se compare-t-il à celui des autres ? Le 10-K peut vous donner des informations importantes sur les tendances et les risques de l’industrie et du secteur, mais pas beaucoup d’informations sur la manière dont les concurrents abordent les problèmes.
Informations 10-K et ESG
Actuellement, il n’existe aucune exigence de divulgation 10-K en matière environnementale, sociale et de gouvernance (ESG). Cependant, les investisseurs continuent d’exiger plus de transparence de la part des entreprises concernant leurs politiques et pratiques ESG. Le président de la SEC, Gary Gensler, a demandé au personnel d’élaborer une proposition de divulgation obligatoire des risques climatiques d’ici la fin de 2021.
L’essentiel
Un 10-K est destiné à fournir des informations uniformes et importantes nécessaires pour prendre des décisions concernant l’investissement dans une entreprise. Il est très détaillé et fournit plus d’informations que le rapport annuel typique.
Le 10-K peut vous donner des informations précieuses sur l’investissement dans les actions ou les obligations d’une entreprise, ainsi qu’identifier les signaux d’alarme. Cependant, le 10-K ne vous donne pas d’informations sur les performances de l’entreprise par rapport à ses concurrents, un facteur important lors de l’examen d’une action.
Foire aux questions (FAQ)
Comment trouver un formulaire 10-K ?
Le 10-K peut être trouvé en recherchant le système EDGAR sur SEC.gov. Les entreprises publient généralement également leurs 10-K sur la page des relations avec les investisseurs de leurs sites Web.
Quels sont les éléments les plus importants sur un 10-K ?
Le rapport de gestion, figurant dans la partie II, point 7 du dossier, contient des informations sur la performance financière de la société, les plans et les attentes de la direction, ainsi que les signaux d’alarme potentiels. Les notes de bas de page des états consolidés et du rapport de l’auditeur peuvent également identifier des problèmes potentiels.
Quand le formulaire 10-K doit-il être soumis à la SEC ?
Soixante, 75 ou 90 jours après la fin de l’exercice, selon le statut de dépôt de l’entreprise.
