Comment les performances des actions et des obligations se comparent-elles au fil du temps ?

Quels que soient vos objectifs en tant qu’investisseur (épargne-retraite, revenus, planification universitaire, dépenses ou se vanter d’investir), l’une des décisions les plus critiques que vous devez prendre est de savoir où placer votre argent. Les deux investissements les plus courants pour les débutants sont les actions et les obligations. Comment décidez-vous quoi acheter ? 

Une solution consiste à comparer les performances des actions et des obligations au fil du temps. Le graphique ci-dessous montre les rendements annuels des actions représentées par les obligations d’entreprises notées S&P 500 et Baa depuis 1928.

Les rendements annuels sont-ils une bonne mesure ?

Les années où les actions ont surperformé les obligations sont en bleu, et les années où les obligations ont surperformé les actions sont en orange. La carte est un océan de bleu. Il semblerait qu’investir dans des actions soit un choix facile : pourquoi investir dans des obligations ? Il s’avère que la performance n’est qu’une mesure parmi d’autres pour un investissement réussi.

La façon dont vous investissez dépend beaucoup du temps dont vous disposez avant d’avoir besoin d’argent. Si vous êtes au début ou au milieu de votre carrière et que vous investissez pour votre retraite, votre horizon temporel est probablement supérieur à 10 ans. D’un autre côté, si vous êtes un trader actif, vous recherchez des bénéfices en quelques jours ou semaines. 

Le graphique suivant montre les rendements mobiles sur 10 ans de 1938 à 2019 pour la performance des actions par rapport aux obligations. Les rendements mobiles sur 10 ans pour chaque année représentent le rendement annualisé des 10 années précédentes. Par exemple, 1950 représente le rendement annualisé sur 10 ans de 1940 à 1950. 

Remarquez la différence : les résultats sur 10 ans sont plus « fluides » que les résultats annuels et les obligations semblent plus attrayantes. Notez également que les seules années négatives pour les stocks au cours de l’une des 80 périodes glissantes de 10 ans sont celles de 1938 à 1940, ce qui reflète l’impact persistant de la Grande Dépression. En comparaison, il y a 19 années négatives individuelles pour les actions au cours de la même période.

Cela illustre également comment équilibrer vos avoirs en actions avec une certaine stabilité grâce à la détention d’obligations dans un portefeuille peut fournir une couverture contre les fluctuations potentiellement volatiles des cours des actions. 

Quel niveau de risque pouvez-vous tolérer ?

Vos décisions d’investissement ne se limitent pas à la performance. Quel risque êtes-vous prêt à prendre ? Les montagnes russes financières de 2020 en sont un bon exemple. Il n’a fallu que quatre semaines environ pour que le marché perde 32 % de sa valeur, plongeant du record du S&P de 3 358 points le 12 février à 2 447 à la clôture du 18 mars, avec des fluctuations brutales en cours de route. La bonne nouvelle est que le S&P avait récupéré la quasi-totalité de ses pertes à la mi-août. 

Si votre délai est court ou si des marchés volatils comme celui de 2020 vous empêchent de dormir la nuit, vous devez en tenir compte dans vos décisions. 

Mesurer le risque et le rendement

Deux façons courantes de mesurer le risque d’un investissement sont son bêta et son écart type. Le bêta mesure la sensibilité d’un investissement aux mouvements du marché, son risque par rapport à l’ensemble du marché. Un bêta supérieur à 1,0 signifie que l’investissement est plus volatil que le marché dans son ensemble. Un bêta inférieur à 1,0 signifie que l’investissement est moins volatil que le marché.

L’écart type mesure la volatilité de l’investissement. Un écart type plus faible signifie des rendements plus cohérents. Un actif présente un risque plus élevé s’il existe un écart type plus élevé, ce qui signifie des rendements moins cohérents.

Le graphique ci-dessous montre un exemple du bêta, de l’écart type et des rendements d’un fonds indiciel S&P 500, d’un fonds indiciel obligataire et d’un fonds qui investit strictement dans de petites entreprises. 

Notez que le bêta du fonds indiciel S&P et du fonds indiciel obligataire est de 1,0. En effet, ces fonds représentent chaque grand marché d’actions et d’obligations. Notez également que le bêta du fonds à petite capitalisation est de 1,17, ce qui indique que ce fonds est plus volatil que l’ensemble du marché représenté par son indice de référence, le Russell 2000 Growth.

Pas de surprises ici : le fonds obligataire a un écart type beaucoup plus faible, moins de risques et offre moins de rendement. 

Comment le ratio de Sharpe peut vous aider à évaluer le risque

Comment déterminer si vous êtes payé équitablement pour le risque que vous prenez avec un investissement ? Il existe une mesure appelée « ratio de Sharpe », qui compare l’écart type aux rendements. Si un actif présente une forte volatilité avec de faibles rendements, le ratio de Sharpe le reflétera. L’objectif est d’atteindre un ratio de Sharpe de 1 ou plus. Voici les ratios de Sharpe pour le fonds indiciel S&P, le fonds obligataire et un fonds qui investit uniquement dans des sociétés de croissance à grande capitalisation.

Notez le ratio de Sharpe pour le fonds indiciel S&P 500 par rapport au fonds de croissance et au fonds indiciel obligataire. Le fonds indiciel S&P 500 ne vous récompense pas par rapport au risque que vous prenez par rapport aux fonds indiciels de croissance et d’obligations.

Comment utiliser l’allocation d’actifs

L’allocation d’actifs est le processus qui consiste à décider quelle part de votre argent vous devez investir dans des actions, des obligations, des liquidités et peut-être d’autres investissements comme l’immobilier ou les matières premières afin d’obtenir le meilleur rendement correspondant à votre tolérance au risque.

Des courtiers comme TD Ameritrade et des sociétés de fonds communs de placement telles que T. Rowe Price et Fidelity, entre autres, proposent des produits de portefeuille modèles avec des allocations prédéterminées. Les modèles d’allocation sont généralement présentés comme conservateurs, modérés ou agressifs. Ces fonds préemballés constituent un moyen simple pour les investisseurs de créer des portefeuilles adaptés à leurs échéanciers et à leurs profils de risque.

L’essentiel

L’utilisation d’outils tels que l’écart type, le bêta et les ratios de Sharpe, ainsi que d’illustrations telles que les rendements mobiles sur 10 ans, peuvent aider tout investisseur à prendre des décisions plus judicieuses concernant son portefeuille et à rechercher le meilleur rendement pour le risque qu’il est prêt à prendre.

L’investisseur de détail moyen sous-performe systématiquement le marché. Ils gagnent moins dans les bonnes années et perdent davantage dans les mauvaises années. Mais vous n’êtes pas obligé d’être un investisseur moyen. Soyez honnête avec vous-même quant au niveau de risque qui vous convient. Ne recherchez pas les rendements et, à moins que vous ne soyez un trader actif, adoptez une vision à plus long terme. 

Il existe de nombreuses ressources pédagogiques sur l’investissement personnel disponibles auprès des agences de régulation telles que le site d’information du gouvernement fédéral (Investor.gov), de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) et de la Securities and Exchange Commission (SEC), ainsi que du secteur des services financiers. 

Si vous débutez dans l’investissement ou si vous n’avez pas le temps de faire vos propres recherches, envisagez de travailler avec un conseiller financier professionnel. 

Gesundmd ne fournit pas de services ni de conseils fiscaux, d’investissement ou financiers. Les informations sont présentées sans tenir compte des objectifs d’investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière d’un investisseur spécifique et peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Investir comporte des risques, notamment la perte possible du capital.

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