Pour quelqu’un qui découvre Wall Street, les cours des actions peuvent sembler mystérieux. Ils montent et descendent ; les gens gagnent et perdent de l’argent. Mais pourquoi les prix bougent-ils ? Qui ou quoi décide chaque jour où atterrissent les cours des actions ? Bien que de nombreux facteurs affectent le prix d’une action, il existe des principes de base qui peuvent vous aider à comprendre pourquoi une action est évaluée de cette manière.
Pour acquérir des connaissances fondamentales, nous commencerons par expliquer ce que sont les marchés des capitaux et comment ils fonctionnent. Nous verrons ensuite comment les cours des actions sont déterminés. Vous découvrirez deux théories essentielles : l’hypothèse d’efficacité du marché (EMH) et la théorie de la valeur intrinsèque.
Comprendre les marchés des capitaux
Une grande partie de la compréhension des raisons qui sous-tendent les cours des actions passe par la compréhension des marchés financiers en général. Les marchés des capitaux, souvent simplement appelés « Wall Street », répondent à trois objectifs principaux.
Le marché primaire
Premièrement, les marchés de capitaux établissent le marché primaire en reliant les épargnants de capitaux à ceux qui souhaitent lever des capitaux. En d’autres termes, un propriétaire d’entreprise qui souhaite démarrer ou développer une entreprise peut utiliser les marchés des capitaux pour entrer en contact avec des investisseurs qui ont de l’argent à revendre.
Note
Il existe deux manières principales pour une entreprise de lever des capitaux : l’émission d’obligations et d’actions.
Une entreprise qui émet des obligations conclut essentiellement un accord de prêt avec un investisseur, et l’entreprise s’engage à rembourser le prêt majoré des intérêts sur un calendrier défini. Une société qui émet des actions vend une participation partielle dans l’entreprise. Au lieu d’être remboursé, comme un prêt, l’investisseur vendra cette propriété partielle à une date ultérieure, avec un peu de chance, après que l’entreprise aura grandi et augmenté sa valeur. À mesure que la valeur de l’entreprise augmente, le cours de l’action augmente également, même s’il existe d’autres facteurs à prendre en compte.
Le marché secondaire
Deuxièmement, les marchés des capitaux facilitent la création d’un marché secondaire permettant aux propriétaires existants d’actions et d’obligations de trouver d’autres personnes disposées à acheter leurs titres. Le marché secondaire est complémentaire du marché primaire par la liquidité qu’il apporte. Les investisseurs sont plus à l’aise pour investir s’ils pensent pouvoir trouver quelqu’un pour acheter les titres qu’ils souhaitent vendre.
Professionnels de l’investissement
Enfin, les marchés de capitaux offrent aux citoyens ordinaires un moyen d’externaliser leurs décisions d’investissement. Lorsque les décisions d’investissement sont prises par quelqu’un d’autre, les gens peuvent se concentrer sur leur carrière ou activité principale.
Les marchés des capitaux créent la possibilité pour les institutions et les particuliers d’investir au nom de quelqu’un, moyennant des frais. Cet investissement se fait parfois par l’intermédiaire d’un courtier. De plus en plus, cela se fait par l’intermédiaire d’une société qui est un conseiller en investissement enregistré (RIA). Un RIA est tenu par une obligation fiduciaire de placer les intérêts des clients avant les intérêts de l’entreprise.
Grâce aux marchés des capitaux, vous pouvez payer quelqu’un d’autre pour gérer votre portefeuille. Vous pouvez passer plus de temps à générer des revenus et moins de temps à lire les dossiers 10-K ou les prospectus de fonds communs de placement.
Comment les cours des actions sont déterminés
Une fois que les actions d’une entreprise sont émises sur le marché primaire, elles seront vendues – et continueront d’être achetées et vendues – sur le marché secondaire. Les fluctuations du cours des actions se produisent sur le marché secondaire lorsque les acteurs du marché boursier prennent des décisions d’achat ou de vente.
La décision d’acheter, de vendre ou de conserver dépend du fait qu’un investisseur ou un professionnel de l’investissement estime que l’action est sous-évaluée, surévaluée ou correctement évaluée. Si une action coûte 100 $ mais est estimée en valoir 90 $, elle est alors surévaluée aux yeux de certains. Si l’on estime qu’il vaut 110 $, il est alors considéré comme sous-évalué.
Alors pourquoi le cours de l’action serait-il de 100 $ alors qu’il vaut potentiellement 90 $, voire 110 $ par action ? Cela se résume à l’offre et à la demande par rapport au volume d’actions achetées et vendues.Ce sont les investisseurs, ou propriétaires partiels, qui achètent et vendent entre eux qui déterminent la valeur marchande actuelle d’une transaction.
La demande et l’offre
Les acheteurs potentiels annoncent un prix qu’ils seraient prêts à payer, appelé « offre ». Les vendeurs potentiels annoncent un prix qu’ils seraient prêts à vendre, appelé « demander ». Un teneur de marché intermédiaire s’efforce de créer des liquidités en facilitant les transactions entre les deux parties.
Note
En termes simples, la demande et l’offre déterminent le cours de l’action.
Lorsqu’un acheteur et un vendeur se réunissent, une transaction est exécutée et le prix auquel la transaction a eu lieu devient la valeur marchande cotée. C’est le chiffre que vous voyez sur les téléscripteurs, les portails financiers Internet et les pages de comptes de courtage.
Théories derrière les cours boursiers
Bien que l’offre et la demande créent essentiellement le prix d’une action, cela ne touche pas à des problèmes plus importants, comme la raison pour laquelle un vendeur était prêt à vendre à un prix donné ou pourquoi l’acheteur était prêt à payer un certain montant.
Hypothèse de marché efficace
Certaines personnes pensent qu’il ne sert à rien de poser ces questions plus profondes, et ce type de réflexion est connu sous le nom d’hypothèse de marché efficace. La théorie est que le cours d’une action reflète la véritable valeur d’une entreprise à un moment donné, indépendamment de ce que pourrait suggérer l’analyse des fondamentaux de l’entreprise ou des tendances plus larges du marché.
Les partisans d’EMH sont partisans de l’investissement passif, une stratégie qui adopte une approche large et neutre, par opposition à une analyse et un timing ciblés. L’idée est qu’aucune recherche ne peut prédire le caractère aléatoire du marché. Il est donc préférable d’acheter une gamme d’actions aussi large que possible et de les conserver aussi longtemps que possible.
Note
L’EMH n’est pas une théorie universellement acceptée et elle est en fait très controversée dans certains cercles d’investissement.
Théorie de la valeur intrinsèque
De l’autre côté du spectre théorique, vous trouverez la théorie de la valeur intrinsèque. Cette théorie affirme que les entreprises négocient en permanence à un prix supérieur ou inférieur à leur valeur.
La valeur réelle de l’entreprise, ce que Benjamin Graham appelle la « valeur intrinsèque », est la valeur actuelle nette des bénéfices du propriétaire.Il s’agit de l’argent qui peut être extrait de l’entreprise d’ici la fin des temps, en fonction de la capacité productive réelle de l’entreprise elle-même. En d’autres termes, combien d’argent l’entreprise gagne-t-elle et combien de temps peut-elle continuer à gagner ce montant ?
Les investisseurs qui suivent cette théorie sont des « investisseurs de valeur ». Parmi eux figurent des investisseurs célèbres comme Warren Buffett (dont le mentor était Benjamin Graham). Ses plaisanteries largement attribuées s’inspirent de cette perspective, notamment sa conviction selon laquelle « si une entreprise se porte bien, les actions finissent par suivre » et « il est de loin préférable d’acheter une entreprise merveilleuse à un prix équitable plutôt que d’acheter une entreprise équitable à un prix merveilleux ». Lorsqu’un événement fait chuter le cours des actions d’une entreprise, un investisseur axé sur la valeur l’examinera attentivement et décidera s’il présente une opportunité d’achat.
L’essentiel
Afin de comprendre comment les cours des actions sont déterminés, il est important de connaître d’abord le fonctionnement des marchés des capitaux. Sur les marchés des capitaux, acheteurs et vendeurs contribuent collectivement à déterminer le cours des actions. Il existe de nombreux facteurs et théories expliquant pourquoi les cours des actions fluctuent, mais deux théories sont les plus citées. L’hypothèse d’un marché efficace dit que le cours d’une action reflète la véritable valeur d’une entreprise à un moment donné. La théorie de la valeur intrinsèque stipule que les entreprises peuvent négocier à un prix supérieur ou inférieur à leur valeur.
Foire aux questions (FAQ)
Comment sont déterminés les cours des actions introduites en bourse ?
Lors de l’introduction en bourse (IPO) d’une action, le marché n’a pas encore eu la possibilité de déterminer la valeur d’une action. Le prix initial des actions est généralement décidé par la banque d’investissement qui les souscrit, en fonction de la valeur d’actions comparables, des données financières de l’entreprise, de l’expérience et des compétences commerciales.
Comment prédire les cours des actions ?
Il n’existe aucun moyen de prédire parfaitement l’évolution du cours des actions et différents investisseurs s’appuient sur des méthodes différentes. Certains s’appuient sur la dynamique et la direction actuelles d’une action, d’autres analysent des détails de l’entreprise tels que les ratios cours/bénéfice, le bénéfice par action et des mesures plus complexes. Diverses méthodes peuvent vous aider à prendre des décisions éclairées, mais elles comportent toujours un certain degré de risque et d’incertitude.
Où pouvez-vous vérifier les cours des actions ?
Il existe de nombreuses façons de suivre les cours des actions en ligne. Vous pouvez vérifier les cours des actions directement sur les bourses tout au long de la journée ou sur divers sites Web de suivi des actions. Il existe également de nombreuses applications et outils destinés aux day traders qui peuvent fournir des graphiques boursiers en temps réel à la minute près.
