Si vous souhaitez investir dans des obligations, l’achat de fonds obligataires est un excellent moyen d’y parvenir. Cependant, l’un des aspects les plus importants de l’investissement dans des fonds obligataires est de comprendre les différences entre les types de fonds ainsi que les caractéristiques de risque et de rendement des obligations de différentes échéances.
Points clés à retenir
- Les fonds obligataires peuvent être classés en fonction de leur structure, des types d’obligations dans lesquels ils investissent et des échéances des obligations de leur portefeuille.
- Les obligations d’État sont considérées comme moins risquées que les obligations d’entreprises. Les obligations à haut rendement offrent des taux d’intérêt plus élevés mais comportent un risque de défaut plus élevé.
- Les obligations à court terme arrivent à échéance en moins de cinq ans, les obligations à moyen terme entre quatre et 10 ans, tandis que les obligations à long terme arrivent à échéance sur 10 ans ou plus.
- Les obligations à plus longue échéance comportent un risque de taux d’intérêt plus élevé, ce qui signifie que leurs rendements sont plus sensibles aux variations des taux d’intérêt.
Types de fonds obligataires
Les fonds communs de placement sont un panier d’outils d’investissement sélectionnés dans lesquels les investisseurs peuvent regrouper leur argent. Les fonds communs de placement obligataires, comme leur nom l’indique, investissent dans des obligations. Ils peuvent être gérés activement ou passivement et peuvent être construits pour suivre des indices obligataires ou d’autres stratégies d’investissement.
Les fonds communs de placement d’obligations peuvent être constitués d’un seul type d’obligations ayant les mêmes dates d’échéance ou d’un mélange de plusieurs obligations ayant des échéances différentes. Les gestionnaires peuvent ajouter de nouvelles obligations au fonds ou échanger des obligations moins performantes pour que le fonds reste conforme à la stratégie de gestion.
Vous pouvez classer les fonds obligataires en différentes catégories en fonction de quelques critères tels que la structure, le type d’obligations dans lesquelles ils investissent et les échéances des obligations dans lesquelles ils investissent.
Basé sur la structure du fonds
En fonction de leur organisation, il existe quatre types de fonds obligataires : les fonds communs de placement en obligations à capital variable, les fonds obligataires à capital fixe, les fonds obligataires négociés en bourse et les fonds communs de placement en obligations.
Note
Les fonds obligataires à capital variable sont les types de fonds communs de placement obligataires les plus courants qui vous permettent d’acheter et de vendre comme bon vous semble au sein du fonds.
Les fonds obligataires fermés contiennent un nombre défini d’obligations. Ces fonds sont connus pour obtenir de bons résultats dans des conditions de marché obligataires favorables, mais comme les gestionnaires peuvent utiliser l’effet de levier (emprunter des fonds aux investisseurs) pour acheter les actifs, des conditions de marché défavorables peuvent entraîner des pertes importantes.
Les fonds obligataires négociés en bourse se négocient sur les marchés boursiers et peuvent être achetés comme des actions par l’intermédiaire de maisons de courtage. Les fiducies de placement collectif en obligations sont plus typiques de ce que l’on considère communément comme un investissement obligataire : les obligations d’un fonds sont détenues dans une fiducie jusqu’à leur date d’échéance. À l’échéance de chaque obligation, le fonds distribue le produit.
Chaque type de structure de fonds obligataires peut comporter des fonds détenant des obligations d’un type ou d’une échéance particulière.
Basé sur les investissements du fonds
Les fonds obligataires peuvent investir dans un type spécifique d’obligations ou dans plusieurs types d’obligations. Les types d’obligations dans lesquels les fonds investissent comprennent les obligations du gouvernement américain, les obligations municipales, les obligations d’entreprises, les obligations à haut rendement et les obligations internationales.
Chaque type d’obligation présente un profil de risque différent et certaines peuvent même offrir un avantage fiscal. Par exemple, les obligations du gouvernement américain sont considérées comme moins risquées que les obligations d’entreprises. Les obligations à haut rendement offrent de meilleurs taux d’intérêt pour compenser un risque de défaut plus élevé. Et les revenus des obligations municipales sont généralement exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu, bien que des impôts nationaux et locaux puissent s’appliquer.
Basé sur la durée du portefeuille du Fonds
Les obligations arrivent à échéance selon des périodes appelées échéances, moment auquel le produit est généralement payé. Les échéances des obligations appartiennent généralement à l’une des trois catégories suivantes :
- Court terme (un à trois ans, moins de cinq ans)
- Intermediate-term (four to 10 years)
- Longue durée (plus de 10 ans)
Certains fonds obligataires se concentrent sur une durée d’obligation particulière tandis que d’autres peuvent investir dans plusieurs obligations avec des échéances variables.
Choisir un fonds obligataire
Lorsqu’ils prennent une décision d’investissement, les investisseurs doivent généralement tenir compte de certains facteurs fondamentaux : les risques, les coûts et les rendements potentiels. Lorsque vous investissez dans des fonds obligataires, les risques découlent du type et de la durée des obligations dans lesquelles le fonds investit.
Puisque nous avons discuté du profil de risque des obligations sur la base de. qui les émet dans la section ci-dessus, examinons de plus près les risques des fonds obligataires en fonction des échéances des obligations de leur portefeuille.
Fonds obligataires à court terme
La quasi-totalité des obligations d’une maturité supérieure à un an sont soumises au risque de fluctuation des cours lié au risque de taux d’intérêt. Plus le délai jusqu’à l’échéance est long, plus les fluctuations potentielles des prix sont importantes. Plus le délai jusqu’à l’échéance est court, plus la probabilité de fluctuation des prix est faible. Les fonds obligataires à court terme ont tendance à présenter des risques et des rendements inférieurs.
Note
Les fonds obligataires à court terme sont utiles pour quelqu’un qui a besoin de liquidités dans un avenir proche.
De plus, les rendements à court terme sont davantage affectés par la politique de la Réserve fédérale américaine, alors que les forces du marché déterminent principalement la performance des obligations à long terme. Étant donné que le sentiment des investisseurs évolue beaucoup plus rapidement que la politique de la Fed, cela entraîne des fluctuations de prix plus intenses pour les obligations à long terme.
Fonds obligataires à moyen terme
Comme leur nom l’indique, les fonds obligataires à moyen terme se situent à peu près au milieu en termes de risque et de rendement. Les fonds obligataires à moyen terme sont de loin les plus importants des trois catégories.
Note
Les fonds indiciels et les fonds qui ont tendance à investir sur l’ensemble du spectre du marché obligataire ont tendance à atteindre une échéance moyenne « intermédiaire ». Veillez à distinguer les fonds qui correspondent à cette description de ceux dédiés explicitement aux obligations à moyen terme.
Fonds obligataires à long terme
Les fonds obligataires à plus long terme offrent généralement des rendements plus élevés, mais également un risque plus élevé. Le risque vient des taux d’intérêt, qui sont affectés par l’inflation. Ce risque est appelé risque de taux d’intérêt. Les obligations à long terme bloquent l’argent d’un investisseur pendant une période plus longue qu’une obligation à court terme, ce qui laisse plus de temps aux fluctuations des taux d’intérêt et à l’inflation pour affecter le prix de l’obligation.
Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les rendements obligataires augmentent mais les prix des obligations baissent. Lorsque les prix des obligations baissent, les rendements des fonds obligataires diminuent. Lorsque les taux baissent, les obligations à long terme produiront des rendements totaux plus élevés.
Selon la FINRA, une variation d’un point de pourcentage des taux d’intérêt affectera généralement le prix de l’obligation dans la direction opposée dans la mesure de sa durée. For example, if interest rates go up by one percentage point, the price of a 10-year bond will fall by approximately 10%. If the interest rates go down by one percentage point, the price of the 10-year bond will rise by nearly 10%.
Note
Les fonds obligataires à long terme sont excellents si vous pouvez résister aux hauts et aux bas du marché et si vous avez le temps d’attendre votre argent.
Performance des obligations et fluctuation des taux d’intérêt
Voici un exemple de la manière dont les mouvements de taux affectent les rendements de fonds obligataires ayant différentes échéances. Entre mars et juillet 2022, la Réserve fédérale a relevé ses taux quatre fois, les augmentant ainsi d’un total de 225 points de base.
Selon les données de Morningstar, entre le début de l’année et le 13 septembre 2022, voici les rendements des différents types de fonds obligataires :
| Type de fonds obligataires | Performance du 1er janvier au 1er septembre. 13, 2022 |
|---|---|
| Fonds obligataires à très court terme | -0,89% |
| Fonds obligataires à court terme | -4,97% |
| Fonds obligataires de base intermédiaires | -12,10% |
| Fonds obligataires à long terme | -22,22% |
Déterminer ce qui vous convient le mieux
Les investisseurs ajustent généralement leurs portefeuilles d’un côté ou de l’autre en fonction de leur tolérance au risque, de leurs objectifs et de leur calendrier.
Par exemple, un investisseur pour qui la sécurité est la priorité absolue sacrifiera généralement un certain rendement en échange d’une plus grande stabilité et d’un risque de perte plus faible présent dans les obligations à court terme. D’un autre côté, un investisseur ayant une tolérance au risque plus élevée et disposant de plus de temps avant de devoir puiser dans son capital pourrait prendre plus de risques en échange des rendements plus élevés disponibles dans les obligations à long terme.
Il n’existe pas de réponse unique quant à l’approche qui constitue le meilleur choix ; cela dépend de la situation de chacun. Cependant, il est essentiel de garder à l’esprit que les fonds obligataires à long terme ne conviennent pas à quelqu’un qui doit utiliser le capital dans un délai de trois ans ou moins en raison de leur volatilité plus élevée.
Foire aux questions (FAQ)
Comment fonctionnent les fonds obligataires ?
Les fonds obligataires sont un produit d’investissement commun dans lequel de nombreux investisseurs contribuent au même fonds d’investissement. L’argent investi dans le fonds obligataire est contrôlé par les gestionnaires de fonds qui décident quels types d’obligations acheter et quand acheter ou vendre des obligations (en échange de frais prélevés sur le fonds). Bien qu’il puisse y avoir des différences dans les ordres de négociation ou les frais, les investisseurs sont généralement en mesure de déposer et de retirer de l’argent du fonds à leur guise.
Quand les fonds obligataires se portent-ils bien ?
Cette question dépend en partie de vos objectifs avec le fonds obligataire. Si vous êtes principalement préoccupé par les revenus, vous préférerez peut-être une hausse des taux d’intérêt, ce qui entraînerait une hausse des rendements des fonds obligataires. Cependant, à mesure que les rendements obligataires augmentent, les prix baissent. Si vous souhaitez principalement protéger votre portefeuille contre les ralentissements, vous préférerez peut-être que les taux d’intérêt baissent et fassent monter les prix des obligations.
